周二（6月27日），因受歐美央行加息壓力影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的升溫帶動(dòng)國(guó)際油價(jià)震蕩回落，跌逾2%。

周二，即美、英、日、歐四大央行行長(zhǎng)聚首的前一日，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德瘋狂輸出鷹派言論，稱歐洲央行可能無法很快宣布其歷史性的加息周期結(jié)束。

拉加德表示，即使政策制定者決定在未來幾個(gè)月暫停加息行動(dòng)，他們?nèi)詫⒈Ａ糌泿啪o縮的傾向。除非前景發(fā)生重大變化，否則將在7月份繼續(xù)加息。

盡管歐洲的整體通脹正在消退，但潛在的價(jià)格壓力依然頑固。且歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景也在惡化。歐元區(qū)20國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在6月份幾乎陷入停滯。

拉加德表示，需要明確傳達(dá)，只要有必要，他們將維持高水平利率。這將確保不會(huì)引發(fā)對(duì)政策逆轉(zhuǎn)的過早預(yù)期，并使過去行動(dòng)的全面影響得以實(shí)現(xiàn)。在實(shí)踐中，貨幣政策傳導(dǎo)的強(qiáng)度將決定加息對(duì)通脹的影響，這將反映在預(yù)期的政策路徑中。對(duì)利率變化更敏感的制造業(yè)和建筑業(yè)等行業(yè)正在反映緊縮政策的初步效果。

拉加德認(rèn)為，面對(duì)更加持久的通脹過程，需要一項(xiàng)更加持久的政策——這一政策不僅要在當(dāng)前產(chǎn)生充分的緊縮，還要維持限制性條件，直到確信通貨膨脹的第二階段已經(jīng)過去。

市場(chǎng)人士表示，在目前全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，通貨膨脹壓力持續(xù)存在，緊縮的貨幣政策也將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。如果出現(xiàn)更大范圍的銀行業(yè)動(dòng)蕩或進(jìn)一步收緊貨幣政策，可能會(huì)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加疲弱。因此，盡管當(dāng)前原油市場(chǎng)基本面表現(xiàn)整體向好，但宏觀經(jīng)濟(jì)因素仍是抑制油價(jià)走高的核心利空。由于歐美仍有進(jìn)一步加息可能，投資者對(duì)原油走勢(shì)仍將呈較為悲觀的預(yù)期。

從基本面來看，原油市場(chǎng)供不應(yīng)求幾乎沒有懸念。供應(yīng)增長(zhǎng)繼續(xù)受限且仍缺乏彈性，目前中東等主要產(chǎn)油國(guó)原油剩余產(chǎn)能普遍較低，OPEC+成員國(guó)中僅有沙特、阿聯(lián)酋、俄羅斯有一定的剩余產(chǎn)能，其他國(guó)家均不具備大幅增產(chǎn)的潛力。需求上，出行增加對(duì)消費(fèi)提振作用明顯，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的背景下，國(guó)內(nèi)石油消費(fèi)有望延續(xù)增長(zhǎng)，尤其是隨著天氣逐步轉(zhuǎn)熱，駕車需求增加并有望提振汽油消費(fèi)。

此外，周二美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)數(shù)據(jù)稱，上周美國(guó)原油和汽油庫存下降，而餾分油庫存上升。在截至6月23日的一周內(nèi)，原油庫存下降了約240萬桶，汽油庫存減少了約290萬桶，而餾分油庫存增加了約78萬桶。庫存下降對(duì)油價(jià)也有利多提振。

對(duì)于油價(jià)后市的走向，齊盛期貨能源化工組組長(zhǎng)于芃森預(yù)計(jì)，三季度原油現(xiàn)貨的強(qiáng)勢(shì)將支撐價(jià)格難以出現(xiàn)較大的下滑，但歐美連續(xù)加息后對(duì)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)影響也將顯現(xiàn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)較為膠著的走勢(shì)，或以寬幅振蕩為主。

國(guó)投安信高級(jí)分析師李云旭表示，海外弱需求和OPEC+主動(dòng)減供應(yīng)的博弈使得油價(jià)趨勢(shì)仍不明朗，后期潛在的邊際利多在于需求端延續(xù)強(qiáng)勁證偽宏觀面的弱預(yù)期，或是沙特在油價(jià)低迷情景下進(jìn)一步延長(zhǎng)額外減產(chǎn)，潛在的邊際利空則主要集中在美國(guó)可能對(duì)伊朗制裁放松帶來的供應(yīng)釋放，預(yù)計(jì)振蕩格局仍難改。

格林大華期貨研究與投資咨詢部負(fù)責(zé)人王凱認(rèn)為，從歷史表現(xiàn)來看，7月國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)易跌難漲的特征，而整個(gè)三季度的歷史表現(xiàn)也均不樂觀。目前，7月原油市場(chǎng)大概率還是處于宏觀面憂慮利空和供需面利好之間的博弈，整體仍將呈弱勢(shì)振蕩。當(dāng)前OPEC+減產(chǎn)氛圍已歸于常態(tài)化，今年美國(guó)原油去庫的表現(xiàn)以及全球需求能否在夏季加速，可能是決定油價(jià)能否反彈向上突破區(qū)間振蕩的關(guān)鍵。