5月前三個交易日，國際油價持續(xù)下挫，美原油一路跌破70美元關(guān)口，直到周四（5月4日）才迎來了企穩(wěn)反彈。截至發(fā)稿，WTI原油漲1.23%報68.98美元/桶，布倫特原油漲1.38%報72.92美元/桶。

油價大跌的主要原因是美國銀行業(yè)危機繼續(xù)引發(fā)市場不安，另外美國債務(wù)上限危機遲遲沒有化解及經(jīng)濟衰退擔憂形成合力壓垮了市場信心。宏觀利空完全吞噬了此前OPEC+自愿減產(chǎn)116萬桶/日的努力和亞太地區(qū)需求恢復(fù)的利好，這讓不少人感到意外。此前，從大宗商品貿(mào)易商托克到高盛這樣的大型投行，石油界普遍認為，亞洲大國需求的反彈和對俄羅斯的制裁將使原油供應(yīng)緊張，并將原油推高至每桶100美元或更高。

實際上，原油基本面相關(guān)數(shù)據(jù)并沒有很糟糕。美國石油協(xié)會（API）數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日的一周內(nèi)，API原油庫存減少約390萬桶，汽油庫存增加35.1萬桶，餾分油庫存減少97.5萬桶。

美國能源信息署（EIA）公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日當周，原油庫存再度下降，降幅128.1萬桶，前值為下降505.4萬桶；精煉油庫存連續(xù)第五周下降。值得一提的是，美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）創(chuàng)下2022年12月30日以來最大單周降幅，并創(chuàng)1983年10月14日以來的最低庫存。

路透數(shù)據(jù)顯示，因伊拉克出口部分停擺，且尼日利亞的出貨遭推遲，石油輸出國組織4月產(chǎn)量為2,862萬桶/日，比3月減少了19萬桶/日。產(chǎn)量比9月份下降超過100萬桶/日。

不過，經(jīng)濟衰退的陰云仍籠罩在市場上空。周四凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點。雖然美聯(lián)儲暗示可能會暫停進一步加息，以評估最近銀行破產(chǎn)事件的影響，并觀察美國債務(wù)上限的政治僵局如何解決，以及監(jiān)測通脹，但鮑威爾表示，利率可能處于一個足夠嚴格的水平，但要回到2%的通脹目標，將不會是一個平穩(wěn)的過程。

地區(qū)性的銀行業(yè)危機也尚未結(jié)束。市場消息透露，美國西太平洋合眾銀行一直在考慮各種戰(zhàn)略選擇，包括出售該行，但幾乎無人問津。而就在凌晨的發(fā)布會上，鮑威爾還聲稱美國銀行體系是健康而有彈性的。

此外，美國兩黨在債務(wù)上限僵局中都不愿妥協(xié)，導(dǎo)致違約風(fēng)險愈發(fā)逼近。美國白宮表示，總統(tǒng)拜登不會就債務(wù)上限問題進行談判，但他將討論啟動一個單獨的預(yù)算程序。

面對跌跌不休的油價，俄羅斯副總理諾瓦克表示，油價下跌可能是暫時的。有必要了解油價下跌的原因，以及情況將如何發(fā)展。OPEC+將監(jiān)測石油市場的情況。

有媒體認為，油價仍可能從目前水平回升。布倫特原油期貨仍有溢價，這是表明潛在需求穩(wěn)固的可靠指標。此外，隨著亞洲經(jīng)濟的反彈勢頭增強，全球供應(yīng)增長依然不足，全球石油市場仍有望在今年夏天陷入供應(yīng)短缺態(tài)勢。

盛寶銀行大宗商品策略主管則對油價的未來表達了擔憂，他認為，盡管目前存在需求和增長方面的擔憂，但美聯(lián)儲加息將繼續(xù)給需求前景帶來壓力。油價可能會再次過度下跌。

摩根士丹利甚至已經(jīng)放棄了對今年油價上漲的預(yù)測。他們表示，OPEC+的減產(chǎn)一度被視為謀求令油價飆升的冒險嘗試，現(xiàn)在看起來更像是針對市場崩潰的保險政策。

海通期貨分析師指出，供應(yīng)端的努力很難抵消宏觀擔憂，而經(jīng)濟疲弱對全球其他地區(qū)需求的影響也抵消了中印為主的亞太地區(qū)的需求恢復(fù)給油價帶來的支撐，原油價格大跌同時，歐美成品油市場跌幅更大，汽柴油裂解差均進一步走弱，這是典型的需求不振的表現(xiàn)。宏觀因素主導(dǎo)投資者預(yù)期，原油市場供需因素退居其次，今年來形成的區(qū)間震蕩格局被擊穿的概率正在增加，在未來一段時間有較大可能在宏觀利空與供應(yīng)緊張的邏輯博弈下走出大幅震蕩重心下移的走勢。