周五(4月7日)即將迎來重量級(jí)的NFP非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，同時(shí)迎來耶穌受難日全天休市。一項(xiàng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最為青睞的收益率曲線預(yù)測指標(biāo)，周四進(jìn)一步刷新了有紀(jì)錄以來的最大倒掛幅度，這支持了那些認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將很快需要降息，以重振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的鴿派人士的觀點(diǎn)。
黃金期貨隔夜仍收在2000美元上方，除美國數(shù)據(jù)疲弱支撐黃金、降息預(yù)期上升外，全球去美元化的最新進(jìn)展也刺激著金價(jià)買家。技術(shù)觀點(diǎn)指出，黃金走勢指向進(jìn)一步上升，尚不能接受見頂想法，看漲2075美元?dú)v史高點(diǎn)。
這一所謂的近遠(yuǎn)期利差曲線——追蹤3個(gè)月期美國國庫券的18個(gè)月遠(yuǎn)期預(yù)期收益率與當(dāng)前收益率之差，在本周四接近了-170個(gè)基點(diǎn)，刷新了自1996年以來的紀(jì)錄新低。這一利差曲線自去年11月以來一直處于負(fù)值的倒掛區(qū)間。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾去年曾表示，該利差曲線是經(jīng)濟(jì)衰退是否即將到來的最可靠預(yù)警。鮑威爾當(dāng)時(shí)給出的理由是，較短端的指標(biāo)給出的解讀更為清晰，如果它倒掛，將意味著經(jīng)濟(jì)疲軟，也意味著美聯(lián)儲(chǔ)將降息。
美聯(lián)儲(chǔ)2018年的一篇研究論文首次強(qiáng)調(diào)了這個(gè)遠(yuǎn)期曲線的重要性，其在預(yù)測衰退方面比傳統(tǒng)的收益率曲線更加可靠。
過去一年，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了幾十年來最激進(jìn)的加息周期之一，以試圖遏制高通脹，并預(yù)計(jì)借貸成本將在2023年底前保持在目前的高位水平附近。但市場參與者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策已經(jīng)開始損害經(jīng)濟(jì)增長，并押注今年晚些時(shí)候?qū)㈤_始降息。
鮑威爾(青睞)的曲線繼續(xù)暴跌至新的世紀(jì)低點(diǎn)，當(dāng)根據(jù)最近的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和貨幣供應(yīng)量的下降來看待這一曲線反轉(zhuǎn)時(shí)，不難理解為什么市場在解讀美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息時(shí)，會(huì)越來越多地認(rèn)為這會(huì)導(dǎo)致‘政策錯(cuò)誤’。
毫無疑問，該利差曲線的倒掛加劇，為美國經(jīng)濟(jì)可能在今年晚些時(shí)候陷入衰退提供了更多佐證。在本周早些時(shí)候，隨著多項(xiàng)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，越來越多的市場人士已經(jīng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性發(fā)出了警告。
被譽(yù)為“收益率曲線預(yù)測之父”、最早進(jìn)行收益率曲線倒掛研究工作的知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家坎貝爾·哈維(Campbell Harvey)本周早些時(shí)候就表示，美國10年期和3個(gè)月期國債收益率之間巨大的倒掛幅度表明，美國經(jīng)濟(jì)存在陷入“深度衰退”的可能性。哈維還認(rèn)為，目前美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者“走得太遠(yuǎn)了，(他們)正在玩火。”
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙周四也表示，隨著銀行收緊信貸，美國經(jīng)濟(jì)變得更可能陷入衰退。他在接受采訪時(shí)表示，銀行業(yè)動(dòng)蕩并不一定會(huì)迫使經(jīng)濟(jì)衰退，但它給衰退創(chuàng)造了條件。
目前，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員仍主張進(jìn)行更多加息，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的“鷹王”、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)周四就指出，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)堅(jiān)持加息以降低通脹，同時(shí)勞動(dòng)力市場依然強(qiáng)勁。
然而，貨幣市場的投資者本周基本上都在押注，美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前從目前的4.75%-5%利率區(qū)間降息約70個(gè)基點(diǎn)。
黃金跌破2008關(guān)鍵支撐位，在2000關(guān)口獲得支撐，金價(jià)并沒有就此破位下行。黃金還是多頭趨勢，下周繼續(xù)在2000關(guān)口附近布局多單。
溫馨提示：風(fēng)向驟變！美聯(lián)儲(chǔ)今年恐降息100個(gè)基點(diǎn)，黃金狂飆逾50美元直逼1940、大漲還在后頭？具體操作請(qǐng)關(guān)注金投網(wǎng)APP，市場瞬息萬變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。
