《黑暗榮耀2》再一次成功了。到目前為止，豆瓣上有19.3萬(wàn)人給這部韓劇打出了9.2的高分，比第一部本就不低的8.9分還高出了0.3。

這部劇有多火?在正式上線的前一天，微博甚至出現(xiàn)了#明天下午四點(diǎn)只辦一件事#的熱搜詞條。而在上線之后的頭兩天，關(guān)于劇集討論的微博熱搜加起來(lái)多達(dá)100多個(gè)。直到今天(上線第6天)，相關(guān)熱搜依舊霸榜各個(gè)平臺(tái)。

然而《黑暗榮耀》雖然火了，但對(duì)于投資商奈飛來(lái)說(shuō)，收獲的顯然沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)的那么多。數(shù)據(jù)顯示，《黑暗榮耀2》上線當(dāng)天，奈飛股價(jià)不僅沒(méi)有上漲，反而下跌了1.69%。截止發(fā)文日，奈飛最新股價(jià)報(bào)294.9美元/股，與其700美元每股的“榮耀巔峰”依舊相去甚遠(yuǎn)。

不僅如此，《黑暗榮耀2》與2021年《魷魚(yú)游戲》播放當(dāng)月的戰(zhàn)績(jī)也形成了鮮明對(duì)比。2021年9月，奈飛因?yàn)椤遏滛~(yú)游戲》這部爆劇股價(jià)一路飆升，市值提高了190 億美元。

事實(shí)上，《黑暗榮耀》本身的劇集長(zhǎng)度就是韓劇常規(guī)一季的長(zhǎng)度，但是奈飛為了讓用戶持續(xù)訂閱，故意對(duì)其作了拆分，好讓爆劇的熱度更持久。如此煞費(fèi)苦心，我們既看到了奈飛對(duì)吸引用戶付費(fèi)訂閱做出的精準(zhǔn)努力，同時(shí)也目睹了流媒體行業(yè)走不出的“困境”——高投資低回報(bào)，即使是業(yè)內(nèi)標(biāo)桿也扛不住了。

不久前，奈飛公布了其2022年第四季度的財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，凈利潤(rùn)收入為5500萬(wàn)美元，相比前一年同期的6.07億美元大幅減少了91%。與此同時(shí)，去年一整年，奈飛的訂閱用戶增長(zhǎng)891萬(wàn)人，創(chuàng)下了歷年用戶增長(zhǎng)的歷史新低。

這當(dāng)中不僅是因?yàn)榱髅襟w世界的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，同時(shí)也與奈飛通過(guò)用戶付費(fèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的現(xiàn)實(shí)“瓶頸”有關(guān)。

對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)，外來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)。在Disney+上線三年之際，其用戶規(guī)模成功超越了奈飛，而類似于星球大戰(zhàn)和鋼鐵俠等的獨(dú)家IP對(duì)奈飛來(lái)說(shuō)則是不可撼動(dòng)的威脅。另一方面，亞馬遜Prime Video也在積極開(kāi)拓自己的用戶，其全球用戶數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了奈飛的一半。不僅如此，后起之秀蘋(píng)果TV發(fā)行的原創(chuàng)劇集在去年也屢次打敗奈飛奪得獎(jiǎng)項(xiàng)，比如獲得第94屆奧斯卡金像獎(jiǎng)最佳影片獎(jiǎng)的《健聽(tīng)女孩》。

越來(lái)越多的流媒體開(kāi)始跟奈飛爭(zhēng)取這塊大蛋糕，然而隨著市場(chǎng)逐漸飽和，加上全球經(jīng)濟(jì)不景氣，可以爭(zhēng)得的資源越來(lái)越少。

由于《魷魚(yú)游戲》的成功，2022年，奈飛在亞太地區(qū)平均每季度新增100多萬(wàn)用戶，第四季度新增數(shù)達(dá)到180萬(wàn)。但是這些增長(zhǎng)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵不上北美以及其他地區(qū)的流失速度。2022年第四季度，奈飛平均每月的取消訂閱數(shù)就達(dá)到130 萬(wàn)，這一年，奈飛的訂閱流失率超過(guò)了30%。

隨著競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，如何留住客戶是一方面。與此同時(shí)，奈飛通過(guò)用戶付費(fèi)訂閱實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)也越來(lái)越吃力。

對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)，雖然這幾年礙于營(yíng)收下降，不得已開(kāi)始在視頻上投放廣告，但是其最主要的收入來(lái)源還是用戶的“付費(fèi)訂閱”。這種模式的運(yùn)行方式是，用戶按月份/季度/年度付費(fèi)訂閱，從而獲得觀看平臺(tái)一切內(nèi)容的權(quán)利。然而，這種商業(yè)模式存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。

按照這種經(jīng)營(yíng)思路，如果想實(shí)現(xiàn)盈利，奈飛要不就是擴(kuò)大用戶數(shù)量，要不就是提高均價(jià)，最好的話就是兩者都實(shí)現(xiàn)。但是問(wèn)題在于，奈飛在擴(kuò)大用戶數(shù)量已經(jīng)遇到了瓶頸，訂閱用戶不斷被其他流媒體平臺(tái)所蠶食。

很顯然，奈飛現(xiàn)在只能通過(guò)提高均價(jià)來(lái)提高盈利。2022年，奈飛在北美地區(qū)將基礎(chǔ)費(fèi)用從每月 8.9 美元提升至 9.9美元，但相比于Disney+的7.99 和Apple TV的4.99，奈飛明顯貴了不少。

提高均價(jià)的代價(jià)就是，如果沒(méi)有相對(duì)應(yīng)劇集質(zhì)量的提高，反而會(huì)加大用戶流失率?？辞辶四物w不可持續(xù)的商業(yè)模式后，外界對(duì)該公司的預(yù)期也一瀉千里。從2021年年底開(kāi)始，奈飛股價(jià)就一路下滑，到目前為止，其股價(jià)較最高點(diǎn)已經(jīng)跌超一半。

為了將盈利最大化，奈飛甚至放棄了曾經(jīng)最看中的“用戶體驗(yàn)感”，不允許多個(gè)用戶共享一個(gè)會(huì)員賬號(hào)，似乎在警告用戶——“想白嫖，不存在”。

雖然《黑暗榮耀2》成功了，但是奈飛卻并沒(méi)有憑此獲得像《魷魚(yú)游戲》那時(shí)的成功，它該好好思考接下來(lái)的路要怎么走了。