北京時(shí)間周二（3月14日）晚21:30，美國(guó)將公布1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。

據(jù)調(diào)查，目前市場(chǎng)認(rèn)為，繼1月份增長(zhǎng)0.5%之后，2月CPI環(huán)比增幅可能降至0.4%，令2月份CPI年率降至6.0%，這將是自2021年9月以來的最小同比漲幅。核心CPI預(yù)計(jì)將環(huán)比上漲0.4%，與1月份持平，同比漲幅為5.5%，低于2月份的5.6%。

而掉期市場(chǎng)和克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)則顯示，美2月CPI可能會(huì)高于分析師的預(yù)期。2月份CPI掉期交易價(jià)格為6.043%，而克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)CPI同比增長(zhǎng)6.21%。這兩個(gè)數(shù)據(jù)都高于分析師的預(yù)期，往期兩者在預(yù)測(cè)實(shí)際CPI方面都較為準(zhǔn)確。

也有人認(rèn)為，此次CPI或許會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的下行，因?yàn)槭艿姐y行危機(jī)的影響。

早些時(shí)候，紐約聯(lián)儲(chǔ)公布了最新的消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查，報(bào)告顯示，一年內(nèi)通脹預(yù)期暴跌0.8%至4.2%，為2021年5月以來的最低水平，這也是該數(shù)據(jù)有史以來最大的月度跌幅。此外，人們對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)預(yù)期改善，失業(yè)預(yù)期和對(duì)失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的感知下降，而找到工作的預(yù)期上升。需要注意的是，該調(diào)查是在硅谷銀行爆雷前進(jìn)行的。

對(duì)后市的影響

在往常，一份火熱的通脹報(bào)告無(wú)疑會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)的加息預(yù)期，而爆冷的通脹報(bào)告則會(huì)給這種熱情降溫。但在上周五（3月10日）的硅谷銀行暴雷后，市場(chǎng)預(yù)期在72小時(shí)內(nèi)完成了加息50、加息25基點(diǎn)、不加息、降息的轉(zhuǎn)變。隨著市場(chǎng)更加擔(dān)心銀行破產(chǎn)和蔓延，CPI數(shù)據(jù)對(duì)未來加息預(yù)期的影響變得更加復(fù)雜。目前仍難以判斷，美聯(lián)儲(chǔ)的當(dāng)務(wù)之急究竟是維持金融市場(chǎng)穩(wěn)定還是抗通脹，如果今晚的CPI數(shù)據(jù)爆冷，那么可能將皆大歡喜；如果數(shù)據(jù)仍顯示出通脹粘性，那么情況可能會(huì)更加復(fù)雜，屆時(shí)市場(chǎng)可能會(huì)再次迎來一場(chǎng)巨震。

現(xiàn)在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月會(huì)議上再加息25個(gè)基點(diǎn)，還是暫停加息，市場(chǎng)陷入了激烈的爭(zhēng)論之中。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，如果通脹數(shù)據(jù)顯示有必要，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)推進(jìn)加息行動(dòng)，花旗集團(tuán)首席美國(guó)分析師表示，如果暫停加息，會(huì)讓市場(chǎng)和公眾認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的決心只會(huì)在金融市場(chǎng)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)沒有動(dòng)蕩時(shí)才會(huì)發(fā)揮作用。

杰富瑞的貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)。如果加息止步于此，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨通脹預(yù)期再度加速的風(fēng)險(xiǎn)。如果他們就此停止加息，面對(duì)后續(xù)未知的情況，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫采取更大的行動(dòng)。堅(jiān)持到底、控制一切是明智的。他們確實(shí)有更多的工作要做。

Defiance ETFs的首席執(zhí)行官兼首席信息官表示，盡管最近的事件可能是反通脹的，但通脹和就業(yè)市場(chǎng)火熱的問題仍然存在。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)加息，也許會(huì)放緩，或者更早地暫停，但他不認(rèn)為加息已經(jīng)結(jié)束，也不認(rèn)為加息不會(huì)出現(xiàn)。

也有人認(rèn)為，在硅谷銀行爆雷之后，美聯(lián)儲(chǔ)不該再繼續(xù)加息，甚至應(yīng)該開始降息，CPI的影響已經(jīng)不重要了。Interactive Brokers首席策略師就表示，在銀行業(yè)危機(jī)面前，通常的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)——甚至像CPI這樣關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，都會(huì)退居二線。

NatWest Markets首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，人們?cè)?jīng)視CPI為重中之重，但考慮到現(xiàn)在的背景，它肯定不再是主要的市場(chǎng)推動(dòng)因素。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月不會(huì)加息，加息周期已經(jīng)結(jié)束。對(duì)于CPI強(qiáng)于預(yù)期，投資者可能有些司空見慣了。這種情況下，若金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的潛在后果給經(jīng)濟(jì)帶來下行風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)勁的CPI將被忽視。

高盛、野村等投行也認(rèn)為，3月份美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，甚至可能開始通過降息來救市。

黃金方面，F(xiàn)XStreet分析師預(yù)計(jì)，若美國(guó)通脹數(shù)據(jù)較預(yù)期疲軟，這可能支持美元延續(xù)下跌走勢(shì)，而黃金價(jià)格可能會(huì)向上方關(guān)口延伸。反之，若美國(guó)CPI意外上升，重振美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期，將遏制金價(jià)上漲。