周四(2月23日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報1825美元/盎司附近。周三(2月22日)，隨著投資者評估美聯(lián)儲最新政策會議的紀要，黃金價格小幅收跌。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1825.18美元/盎司，下跌9.63美元或0.52%，日內最高觸及1846.01美元/盎司，最低觸及1823.47美元/盎司。

COMEX 4月黃金期貨收跌大約0.1%，報1841.50美元/盎司。

在現(xiàn)貨黃金下跌之際，其他貴金屬漲跌不一：現(xiàn)貨白銀收跌1.40%，收報21.504美元/盎司;現(xiàn)貨鉑金收漲0.77%，報951.50美元/盎司;現(xiàn)貨鈀金收跌2.65%，至1478.36美元/盎司。

總體而言，會議紀要顯示，所有美聯(lián)儲官員都支持進一步加息。由于市場預計央行的加息行動將延續(xù)到夏季，金價一直在下跌。

黃金價格收于1月初以來的最低水平，在美聯(lián)儲2月1日會議紀要公布后，在黃金期貨收盤半小時后，金價在電子交易中繼續(xù)走低。

聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要顯示，一些官員對近期金融狀況的寬松感到擔憂，但總體而言，美聯(lián)儲官員支持進一步加息。

美聯(lián)儲在那次會議上將利率上調了25個基點，將政策利率目標提高到4.5%至4.75%的區(qū)間。

在討論當前經(jīng)濟狀況時，與會者指出，最近的指標顯示支出和生產出現(xiàn)溫和增長。盡管如此，最近幾個月就業(yè)增長強勁，失業(yè)率保持在較低水平。通貨膨脹有所緩解，但仍處于高位。與會者認識到，俄烏沖突正在造成巨大的經(jīng)濟困難，并加劇了全球的不確定性。在此背景下，與會者繼續(xù)高度關注通脹風險。

針對經(jīng)濟增長，與會者一致認為，迄今為止的累計政策收緊已經(jīng)減緩了住房等經(jīng)濟領域的需求。與會者指出，2022年的經(jīng)濟活動增長低于長期趨勢，預計2023年實際GDP增長將進一步放緩。一些與會者認為，最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟增長持續(xù)低迷的可能性有所提高，通脹將隨著時間的推移下降到委員會的長期目標2%，盡管一些與會者指出，經(jīng)濟在2023年進入衰退的可能性仍然很高。

美聯(lián)儲研究員們?yōu)榇舜螘h準備的美國經(jīng)濟預測顯示，實際GDP水平的增長路徑略高于12月份的預測，失業(yè)率的增長路徑略低于12月份的預測，這反映了最近的數(shù)據(jù)以及美元貶值對產出的小幅額外提振。美聯(lián)儲官員仍預計，今年實際GDP增長將顯著放緩，勞動力市場將走軟，這在一定程度上反映了此前貨幣政策收緊的滯后效應。盡管2024年和2025年的預期產出增長仍低于研究員們的估計，他們仍預測明年開始實際GDP增長開始回升。

針對通脹，由于通貨膨脹率仍遠高于委員會2%的長期目標，與會者一致認為通貨膨脹率高得不可接受。一些與會者認為，通脹上升的成本對低收入家庭來說尤其高。與會者指出，過去3個月收到的通脹數(shù)據(jù)顯示，月度價格漲幅出現(xiàn)可喜的放緩，但強調，要確信通脹正處于持續(xù)下行道路上，還需要更多證據(jù)表明，在更廣泛的價格區(qū)間獲得進展。多位與會者指出了長期通脹預期保持穩(wěn)定的重要性，并指出通脹保持在高位的時間越長，通脹預期失控的風險就越大。在這種不利的情況下，降低通脹以實現(xiàn)委員會最大就業(yè)和價格穩(wěn)定的法定目標的代價將更大。

美聯(lián)儲研究員在四個季度的變化基礎上，預計2023年個人消費價格總通脹將為2.8%，核心通脹預計為3.2%，均低于12月的預測。由于商品市場供需失衡的影響預計將進一步解除，勞動力和產品市場預計將變得不那么緊張，研究員員繼續(xù)預測通脹將在2024年和2025年進一步下降。

針對加息，一些與會者表示，他們贊成在此次會議上加息50個基點，或者他們本可以支持加息50個基點。支持加息50個基點的與會者指出，考慮到他們對及時實現(xiàn)價格穩(wěn)定的風險的看法，更大幅度的加息將更快地使目標區(qū)間接近他們認為能夠實現(xiàn)充分限制立場的水平。

BBH全球外匯策略主管Win Thin表示，美聯(lián)儲提出了“少數(shù)”與會者贊成加息50個基點，但我認為“少數(shù)”可能意味著不只是梅斯特和布拉德。我認為本次會議紀要比預期的更為鷹派，而且請記住，1月份的美國CPI數(shù)據(jù)并沒有讓他們感到十分滿意，因此預計今后他們甚至可能變得更加鷹派。

美聯(lián)儲主席鮑威爾2月1日接受記者采訪時曾對金融狀況表示：“從去年12月份的會議到現(xiàn)在，美國的金融狀況并沒有太大變化?！彼€表示，美聯(lián)儲的重點不是“短期舉措”，而且要觀察“金融狀況在過去一年里是否已經(jīng)大幅收緊”。但在這次的會議紀要中，我們卻看到了這樣的表述：“有幾位與會者指出，過去幾個月，金融狀況的一些指標已經(jīng)明顯有所緩解?！边@表明，鮑威爾和其他美聯(lián)儲官員之間似乎又有了一些新的意見分歧。

眼下，美聯(lián)儲3月加息50個基點的概率已升至27%。CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為73.0%，加息50個基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為27.0%;到5月累計加息25個基點的概率為0%，累計加息50個基點的概率為72.7%，累計加息75個基點至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為27.2%，累計加息100個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為0.1%。

Insignia Consultants研究主管Chintan Karnani表示，F(xiàn)OMC會議紀要對加息步伐或可能結束或暫停加息的暗示是“重要的”。他說，由于預期利率上升趨勢將持續(xù)到6月或7月，黃金價格下跌。

近幾周，受美聯(lián)儲加息預期升溫影響，美國國債收益率和美元上漲，這打壓了黃金價格。

衡量美元兌一籃子貨幣強弱的洲際交易所(ICE)美元指數(shù)上漲0.2%，至104.349。10年期美國國債收益率下降5.1個基點，至3.902%。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德上周表示，他已經(jīng)加入克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特的行列，主張在美聯(lián)儲1月31日至2月1日召開的利率會議上加息50個基點，比官方?jīng)Q定加息25個基點更為激進。

布拉德周三表示，事實證明美國經(jīng)濟比預期更具彈性，并再次呼吁央行繼續(xù)加息?！拔艺J為我們將不得不超過5%。 現(xiàn)在我的(終端利率)仍是5.375%，”布拉德周三在接受 CNBC 采訪時表示。 “我們有一些方法可以到達這里，我一直在爭論‘嘿，讓我們到達我們想去的地方’，然后我們可以看看數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何。希望我們在2023年實現(xiàn)反通脹?！?/p>

布拉德和梅斯特都不是今年FOMC有投票權的成員，但他們的意見確實出現(xiàn)在會議記錄中。

City Index和FOREX.com的市場分析師Fawad Razaqzada在美聯(lián)儲會議紀要發(fā)布前發(fā)表評論稱:“有一些傳言稱，政策制定者希望再次加息50個基點?！钡f，這不太可能，“因為美聯(lián)儲已經(jīng)積極收緊了政策，現(xiàn)在將以較小的步伐進行，以避免不必要的硬著陸。”

Razaqzada表示，盡管如此，市場已經(jīng)意識到，美聯(lián)儲希望“保持其緊縮性貨幣政策的時間比他們在去年末和今年年初的預期要長，因美國數(shù)據(jù)進一步改善，且通脹棘手?！?/p>

相應地，美元也找到了很好的支撐，這是“令以美元計價的黃金承壓的一個主要因素，”他說。

多頭信心喊話：跌破1800美元也不怕 多重利好將助黃金重拾漲勢！

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在最新的研究報告中說，盡管面臨不利因素，他仍維持對黃金的中期看漲預期，因為他認為美聯(lián)儲將無法戰(zhàn)勝全球通脹的上升。

Hansen說:“我們仍然認為中期通脹下降到2.5%以下的前景有點樂觀，而我們的預測接近4%?！薄安贿^，首先，我們將看到通脹在幾個月里繼續(xù)下降，然后才會感受到工資壓力的上升，以及中國經(jīng)濟復蘇對原材料成本的提升?！?/p>

Hansen補充稱，短期內，他預計金價將進一步走軟，并將1788美元區(qū)域視為下一個主要支撐位。

他表示:“我們預計2023年投資金屬價格將處于有利水平，原因包括經(jīng)濟衰退和股市估值風險、央行利率最終見頂、美元走弱的前景以及央行需求持續(xù)強勁。”

與Hansen一樣，渣打銀行的外匯分析師也認為，即使金價有下跌至1780美元的空間，金價仍可能超賣。

“鑒于黃金開始出現(xiàn)超賣，我們將逐步增加黃金敞口(尤其是那些投資不足的人)。此外，央行的需求依然強勁，我們預計這將繼續(xù)支撐金價，”分析師們在周二的一份報告中表示。

渣打銀行預計，債券收益率和美元將整固，從而緩解黃金面臨的一些不利因素。

析主管Huw Roberts表示，根據(jù)他們的經(jīng)濟模型，黃金的持續(xù)拋售已將市場推入公允價值領域。

不過，這位分析師指出，消費價格上漲繼續(xù)支撐黃金。

“打破Qi模型，全球通脹預期是最大的積極驅動因素。這只是反映了黃金作為通脹對沖工具的作用。”

后市展望

1.City Index和FOREX.com的市場分析師Fawad Razaqzada表示:“在FOMC會議紀要公布之前，黃金已經(jīng)略有反彈，但現(xiàn)在談論觸底的前景還為時過早?！?/p>

2.MSK PAMP金屬策略師Nicky Shiels表示，“美國數(shù)據(jù)(就業(yè)數(shù)據(jù)/通脹/零售/ PMI)的彈性，令市場再度擔心美聯(lián)儲'在更長時間內維持更高利率'，令風險/股市相對受提振，但在整個2月打壓黃金和其他貴金屬?！?/p>

黃金市場從1月份因預期美聯(lián)儲將很快暫停其緊縮周期而上漲，到2月份因對美聯(lián)儲下一步舉措的擔憂而下跌。

“如果美聯(lián)儲的動向存在更多不確定性，防御性(逢高賣出)將持續(xù)，”Shiels周二表示。

還有一種說法是“不著陸”，這給金價帶來了壓力。Shiels解釋說:“無論是硬著陸，軟著陸，還是新創(chuàng)造的‘不著陸’結果，都表明經(jīng)濟將完全避免衰退。”

這一結果將使勞動力市場保持強勁，通脹保持高位，美國經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲維持其鷹派傾向。“不著陸'事件' =美聯(lián)儲不停息加息= '硬著陸'風險上升=看空工業(yè)大宗商品/金屬以及黃金，” Shiels指出。

MKS的基本情景預測，通脹和美國經(jīng)濟最終將在2023年下半年受到美聯(lián)儲收緊貨幣政策的滯后影響?！叭绻覀冊?950美元看漲，在1820 - 50美元時我們應該持建設性意見，但信心現(xiàn)在較低(即:非常依賴數(shù)據(jù)的溫和看漲軌跡)，”Shiels稱。

3.技術上，Kitco高級分析師Jim Wyckoff撰文稱，黃金期貨空頭在短期內擁有輕微的整體技術優(yōu)勢。預計多頭的上行目標位于上周高位1881.60美元，空頭短期下行目標位于1800.00美元。首個阻力見于本周高點1856.40美元，然后是1870.90美元。首個支撐見于本周低點1839.00美元，然后是2月低點1827.70美元。

【今日重點關注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 18:00 歐元區(qū)1月CPI年率終值及月率

② 19:00 英國2月CBI零售銷售差值

③ 21:30 美國至2月18日當周初請失業(yè)金人數(shù)

④ 21:30 美國第四季度實際GDP年化季率修正值

⑤ 23:30 美國至2月17日當周EIA天然氣庫存

⑥ 24:00 美國至2月17日當周EIA原油庫存

⑦ 24:00 美國至2月17日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存