周三（11月16日），由于北約稱在波蘭引起爆炸的導彈或來自烏克蘭，緩解了戰(zhàn)爭范圍擴大的擔憂，地緣風險有所平復，且受電力影響供應中斷的歐洲最大原油管道Druzhba也得以重啟，供應中斷風險有所降溫，油價震蕩下跌。周四（11月17日）國際油價延續(xù)跌勢，截至發(fā)稿，WTI原油跌0.97%報84.49美元/桶，布倫特原油跌0.81%報90.71美元/桶。

周二（11月15日）的突發(fā)事件令人心驚，先是兩枚導彈擊中烏克蘭附近的波蘭村莊，造成2人死亡，隨后匈牙利和斯洛伐克的石油管道運營商稱，由于烏境內(nèi)德魯日巴（Druzhba，又稱“友誼”管道）遭遇火箭襲擊受損，已暫停向匈牙利、捷克和斯洛伐克輸送石油。地緣沖突再度升級的可能與供應中斷的恐慌推動油價沖高。

不過，在北約就此事召開緊急會議后表示，在波蘭境內(nèi)墜毀的導彈可能來自烏克蘭防空部隊，而不是俄羅斯發(fā)動的襲擊，這緩解了國際社會對戰(zhàn)爭范圍可能擴大的擔憂。不過北約秘書長表示，仍應譴責俄羅斯，因為是俄羅斯先挑起戰(zhàn)爭的行為導致烏克蘭采取防御行動。

而石油運輸方面也傳來了好消息，據(jù)運營商證實，德魯日巴管道本身沒有受損，只是一個發(fā)電站受到了破壞，這可能在短時間內(nèi)完成修復。

地緣風險的平復使市場焦點轉(zhuǎn)回基本面，近期EIA、OPEC、IEA三大機構(gòu)的月報出爐，均下調(diào)了對全球石油的需求增速預期。

EIA預計2022年全球石油需求同比增加226萬桶/日至9982萬桶/日，較上月預估增加14萬桶/日；2023年全球石油需求同比增加116萬桶/日至10098萬桶/日，增幅較上月預估減少32萬桶/日。

OPEC預計2022年全球石油需求同比增長255萬桶/日至9957萬桶/日，增幅較上月預估減少9萬桶/日；2023年全球石油需求同比增長224萬桶/日至10182萬桶/日，增幅較上月預估減少10萬桶/日。OPEC認為，石油需求增長預計將受到經(jīng)濟活動、防疫政策和地緣事件等不確定性的影響。

IEA預計2022年全球石油需求同比增長210萬桶/日至9980萬桶/日，增幅較上月預估增加10萬桶/日；2023年全球石油需求同比增長160萬桶/日至10140萬桶/日，增幅較上月預估減少10萬桶/日。IEA指出，經(jīng)濟增速的放緩和惡化的GDP前景使得世界的石油需求收縮，此外國內(nèi)疲軟的經(jīng)濟、歐洲能源危機、不斷攀升的裂解利潤和強勢美元均拖累了石油需求。

有市場分析師表示，雖然周三公布的EIA原油庫存顯示，截至11月11日當周，原油庫存超預期減少540萬桶至4.354億桶，且歐盟對俄制裁時間日益臨近，但經(jīng)濟衰退需求減少的陰云仍籠罩在市場上空，市場情緒悲觀，打擊油價。

對于油價后續(xù)的走勢，廣發(fā)期貨認為，11月份以來，供應端的利多因素預計開始兌現(xiàn)，包括OPEC+200萬桶/日的減產(chǎn)計劃和俄羅斯即將面臨的石油制裁，這些利多因素已經(jīng)被覆蓋到三家機構(gòu)的供需平衡表中。在市場計價OPEC+減產(chǎn)和俄羅斯供應受阻的情況下，供應利多的支撐使得油價維持高位，但后期若OPEC+減產(chǎn)力度不及預期，亦或俄羅斯找到替代買家或通過第三方船運和保險服務避開制裁影響，則供應利多不及預期將使得油價支撐減弱。

另一方面，三大機構(gòu)不斷下調(diào)全球石油需求增速，這顯示未來經(jīng)濟具有較大的不確定性，宏觀經(jīng)濟放緩及衰退風險預計持續(xù)作用于石油需求，并在未來的原油市場中反復計價。整體而言，短期預計油價在供應利多的支撐下仍維持高位運行區(qū)間，但后期若供應利多支撐不及預期亦或經(jīng)濟衰退風險加劇，預計油價上方壓力增加，油價或再度轉(zhuǎn)弱。

徽商期貨表示，原油難突破前期高點。盡管目前能源通脹已不再是通脹的第一驅(qū)動因素，但食品通脹持續(xù)堅挺，居住類通脹陸續(xù)升溫。在此背景下，美聯(lián)儲官員放“鴿”派觀點，但同時也強調(diào)遏制高通脹的決心，這會抑制油價。而三大機構(gòu)的月報與月報發(fā)出后的市場表現(xiàn)顯示，目前投資者對全球原油需求較為悲觀。總的來看，原油上行空間有限。

不過國信安投期貨認為，當前基本面背景并不疲軟。原油供應端前景目前仍為地緣因素主導，這取決于俄羅斯原油出口實際減量以及OPEC+產(chǎn)量政策的穩(wěn)定性。而需求端的弱預期難證實且難進一步加劇，雖然明年全球石油需求預期被不斷調(diào)降，但在出行需求仍有修復及全球經(jīng)濟活動總量慣性上行背景下，IEA、EIA、OPEC對需求增速預估平均仍在150萬桶/日以上。累庫預期的形成只能寄希望于俄油降量不及預期、對伊朗原油禁運解除或OPEC+產(chǎn)量政策調(diào)整等因素，但這在短期內(nèi)都很難被證實。國際油價預計仍難以擺脫高位運行的局面，且接近年末時間點多頭仍相對有利。