北京時(shí)間周四（7月7日）凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將公布6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，為投資者提供了解美聯(lián)儲(chǔ)FOMC官員決策過(guò)程的情況。

三周前，FOMC宣布將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%，為1994年以來(lái)的最大升幅，以向市場(chǎng)表明它抗擊通脹的決心。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)紀(jì)要仍將強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮直至通脹明顯回落的決心。

此外，根據(jù)媒體的最新預(yù)測(cè)，在消費(fèi)者信心創(chuàng)下歷史新低、利率飆升之后，美國(guó)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的幾率為38%。由于經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在不斷上升，市場(chǎng)目前正試圖弄清楚美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)繼續(xù)犧牲增長(zhǎng)來(lái)對(duì)抗通脹。投資者希望能從此次會(huì)議紀(jì)要中找尋到未來(lái)可能的加息路徑，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否有評(píng)估持續(xù)加息對(duì)于經(jīng)濟(jì)的前景影響，這也會(huì)進(jìn)一步指引美元和美股的后續(xù)走勢(shì)。

在加息預(yù)期堅(jiān)挺和經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性上升的雙重支撐下，美元多頭昨日迎來(lái)狂歡。周二（7月5日），美元指數(shù)飆升至106關(guān)口上方，刷新近二十年來(lái)的最高水平。

當(dāng)前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為93%。這也獲得了諸多美聯(lián)儲(chǔ)官員的贊同。自6月會(huì)議結(jié)束以來(lái)，多位政策制定者表示，為了遏制40年來(lái)最嚴(yán)峻的通脹，他們對(duì)于在7月會(huì)議上再次大幅加息持開放態(tài)度。

上個(gè)月末，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)洛蕾塔·梅斯特表示，她支持在下次會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)帕特里克·哈克認(rèn)為加息75個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)取決于7月26-27日會(huì)議上的需求情況，紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)約翰·威廉姆斯持有類似觀點(diǎn)。

部分原先為“鴿派”的美聯(lián)儲(chǔ)官員，對(duì)加息的態(tài)度也逐步轉(zhuǎn)向激進(jìn)。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利在5月份時(shí)還表態(tài)稱加息75基點(diǎn)不是她的主要考量，過(guò)快加息可能會(huì)損害經(jīng)濟(jì)。但在7月1日卻表示支持7月份加息75個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)還認(rèn)為，9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性超過(guò)80%。美聯(lián)儲(chǔ)最新的點(diǎn)狀圖表示，決策者的預(yù)期中值是到2022年底利率將達(dá)到3.4%，遠(yuǎn)高于3月點(diǎn)陣圖中的1.9%。目前，聯(lián)邦基金利率為1.5%-1.75%，為今年最后四次會(huì)議總共加息175個(gè)基點(diǎn)留下了空間。除非美聯(lián)儲(chǔ)意外決定暫停加息，否則7月和9月分別再加息75個(gè)基點(diǎn)可能會(huì)為政策利率在年底前接近4%打開大門。

如果會(huì)議紀(jì)要顯示政策制定者愿意考慮在9月再加息75個(gè)基點(diǎn)，且在此之前沒(méi)有出現(xiàn)任何通脹壓力緩解的跡象，那么美聯(lián)儲(chǔ)就有可能出現(xiàn)鷹派意外。過(guò)去兩周下跌近10%的基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率可能會(huì)重新獲得牽引力，并幫助美元保持強(qiáng)勢(shì)。

然而，如果會(huì)議紀(jì)要顯示政策制定者在7月會(huì)議后不承諾特定幅度的加息，并希望了解經(jīng)濟(jì)和通脹前景如何發(fā)展，這可能會(huì)被視為鴿派基調(diào)并引發(fā)美元拋售。

通脹預(yù)期目前也仍是討論焦點(diǎn)。Wilmington Trust首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，盡管鮑威爾已經(jīng)表示，現(xiàn)在不是對(duì)通脹進(jìn)行細(xì)微解讀的時(shí)候，但考慮到美聯(lián)儲(chǔ)青睞的消費(fèi)通脹衡量指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指數(shù)與CPI之間的背離趨勢(shì)日益加劇，對(duì)物價(jià)任何潛在動(dòng)態(tài)的任何討論都是極為重要的。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，預(yù)計(jì)會(huì)議紀(jì)要中的討論將表明政策制定者對(duì)通脹預(yù)期失控感到擔(dān)憂。汽油和食品價(jià)格高企可能會(huì)對(duì)家庭的通脹心理造成多大程度的影響，可能是美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向更關(guān)注總體通脹指標(biāo)、而不是像通常那樣只關(guān)注核心通脹指標(biāo)的原因。

會(huì)議紀(jì)要還能讓人們了解FOMC將如何看待經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的下滑。華爾街多位分析師已經(jīng)下調(diào)了對(duì)美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)，美國(guó)第二季度GDP同比將下跌2.1%，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保持強(qiáng)勁。