上周五的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月的通脹再次刷新歷史。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)較上年同期上漲 8.6%，達(dá)到了40多年來的最高紀(jì)錄，廣受關(guān)注的通脹指標(biāo)較一個(gè)月前上漲 1%，高于所有預(yù)期。伴隨著隨著而來的加息舉措，不僅投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退產(chǎn)生了擔(dān)憂，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家也都支持美國(guó)將在2023年陷入衰退。

面都如此居高不下的通脹數(shù)據(jù)，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，可能需要加大經(jīng)濟(jì)收縮力度才能將通脹降至可容忍的水平，更不用說回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平了了。彭博社認(rèn)為，美國(guó)在2023年的衰退將很難避免。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的調(diào)查也顯示，近70%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年將陷入衰退。

美國(guó)央行已經(jīng)開始了數(shù)十年來最快的緊縮周期。自3月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)已將基準(zhǔn)政策利率從接近于零的水平上調(diào)了0.75個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(fomc)周二將再次召開政策會(huì)議，預(yù)計(jì)在此次會(huì)議上可能會(huì)再次加息50個(gè)基點(diǎn)。

來源：彭博社

通脹居高不下的時(shí)間越長(zhǎng)，它在經(jīng)濟(jì)中根深蒂固的可能性就越大，這在上世紀(jì)70年代的美國(guó)就曾發(fā)生過。隨后擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的沃爾克在當(dāng)時(shí)即使冒著經(jīng)濟(jì)經(jīng)受考驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)也要降低通脹，但是采取過于激進(jìn)的行動(dòng)也會(huì)帶來危險(xiǎn)，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入非常嚴(yán)重的衰退，導(dǎo)致失業(yè)率飆升。

和當(dāng)時(shí)的情況相比，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在面臨的困難更大。俄烏緊張局勢(shì)以及可能伴隨而來的能源成本不斷上升，加上疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈長(zhǎng)期中斷，到年底，美國(guó)的核心通脹率的中值估計(jì)為4.3%，這么看來，美國(guó)2%的通脹目標(biāo)幾乎沒有可能實(shí)現(xiàn)。上月20日，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫卻表示，經(jīng)濟(jì)軟著陸是可以想象的，美聯(lián)儲(chǔ)沒有理由上調(diào)2%的通脹目標(biāo)，也就是說，美國(guó)不可避免地會(huì)經(jīng)歷比上世紀(jì)更加嚴(yán)重的衰退風(fēng)暴。

激進(jìn)加息的放緩作用已經(jīng)在近期顯現(xiàn)出來。目前美元已經(jīng)升值至 2002 年以來的最高水平，減少了美國(guó)跨國(guó)公司將外幣兌換成美元的利潤(rùn)，這讓這些企業(yè)面臨著“前所未有的”外匯逆風(fēng)。數(shù)據(jù)顯示，美元的外匯影響預(yù)計(jì)將在今年上半年使北美公司的收益減少約 400 億美元，這在去年僅為80億美元。強(qiáng)勢(shì)的美元不僅降低了海外收入的價(jià)值，同時(shí)也降低了其產(chǎn)品與當(dāng)?shù)貙?duì)手的競(jìng)爭(zhēng)力。

前國(guó)際貨幣基金組織(imf)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德表示，通脹已經(jīng)失控，美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行官員把一切都“搞砸了”。現(xiàn)在的一種可能性是，美聯(lián)儲(chǔ)愿意做出妥協(xié)，接受將通脹率穩(wěn)定在3%的水平，這樣才能避免進(jìn)入衰退。不過一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，更大幅度的加息75個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)在討論之中。

未來幾個(gè)月美國(guó)的命運(yùn)將會(huì)如何人，一定程度上取決于經(jīng)濟(jì)決策者希望通脹降溫的速度和幅度，以及他們?cè)敢庾屆绹?guó)承受多大的經(jīng)濟(jì)痛苦來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。