北京時間周五（6月3日）晚間，美國勞工部發(fā)布5月非農就業(yè)重磅報告。

數據顯示，美國5月季調后非農就業(yè)人口增加39萬人，高于32萬的預期，4月份非農新增就業(yè)人數從42.8萬人上調至43.6萬人。3月和4月前值合計小幅下修2.2萬人。目前，美國就業(yè)人數總數較2020年2月疫情前的歷史峰值少了逾82萬人，如果趨勢沒有發(fā)生顯著變化，或在幾個月內抹平這一差異。

失業(yè)率方面，5月失業(yè)率錄得3.6%，表現不及3.5%的預期，持平3.6%的前值。勞動力參與率表現符合預期，錄得62.3%，高于62.2%的前值，勞動力市場整體就業(yè)人數有所下降，新冠疫情影響依然存在。另外，美國5月平均每小時工資年率為5.2%，符合預期，但低于前值5.5%。

在備受關注的薪資方面，美國5月平均每小時工資環(huán)比增0.3%，持平前值并弱于預期的0.4%；同比增5.2%，持平預期并弱于4月前值的5.5%。

數據公布后，現貨黃金跌破1860美元/盎司，現貨白銀短線走低近0.2美元，美元指數持續(xù)上揚，短線走高30點，觸及102.2；10年期美債收益率漲3個基點至2.9479%；非美貨幣普遍走低，歐元兌美元短線下跌近30點，英鎊兌美元短線下跌超25點，美元兌日元拉漲40點。

隨著勞動力市場恢復至疫情前的就業(yè)水平，失業(yè)率保持在歷史低位，預計未來幾個月整體就業(yè)增長將有所放緩。這意味著，美國像過去兩年那樣每月增加50萬或更多就業(yè)人口的情況可能已經結束。

盡管勞動力市場仍緊張，但非農就業(yè)人口可能開始從月度大幅增長轉向更為溫和的增長，暗示在美聯儲加息促使金融環(huán)境收緊的背景下，市場對勞動力的需求開始放緩，但職位空缺仍極高。

與勞動力參與率小幅抬升一道，時薪增幅放緩被華爾街解讀為支持美聯儲在9月將加息步伐重新放緩至單次25個基點的積極信號。

中州期貨研究員李婷婷表示，此次非農數據超過預期的32萬人，雖為本年度新增非農就業(yè)人數最少的一個月，但依舊超出預期并顯示美國勞動力市場依舊強勁。

在李婷婷看來，5月非農數據不會改變美聯儲目前的加息節(jié)奏與步伐。首先分行業(yè)來看，制造業(yè)，零售業(yè)與金融行業(yè)新增減少最多，尤其是零售業(yè)新增非農就業(yè)人數大幅回落60.7萬人。同時，登記失業(yè)人數再次出現小幅回升，失業(yè)率為3.6%，略高于此前預期。上周公布的消費者信心指數也大幅回落至58.4，為2022年以來最低值。結合近期美聯儲公布的經濟狀況褐皮書，勞動力市場依舊是企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。

其次，供應鏈中斷也是一個重要的原因。雖然新增數據有所放緩，但申請失業(yè)金人數與勞動參與率均維持較好態(tài)勢。而部分地區(qū)工資增速也開始趨于平穩(wěn)或者下降趨勢。招聘需求與可用勞動力之間的差距或為勞動力市場緊張的原因之一。美國核心通脹雖依舊處于高位，但通脹預期也出現回落，所以并未出現工資通脹螺旋攀升趨勢。未來倆次美聯儲加息50個基點依舊為大概率事件，并不會因為5月非農就業(yè)數據而改變軌跡，但隨著通脹在下半年有筑頂回落態(tài)勢，9月美聯儲或將根據近期通脹及就業(yè)等數據重新評估未來加息幅度。

彭博經濟研究院經濟學家安德魯·赫斯比評價稱，美國5月份的非農數據顯示出自2021年4月以來最小的就業(yè)增長幅度，同時平均時薪增長放緩。如果勞動力供應更穩(wěn)定，這一組合將朝著美聯儲的目標邁進一步，即在不采取破壞經濟的加息措施的情況下，讓勞動力需求降溫。

他指出，在通脹升溫和經濟增長放緩的背景下，美國雇主在招聘和薪酬決策方面可能正進入一個更為謹慎的階段。而在美聯儲接下來將持續(xù)加息的背景下，勞動力市場需求降溫將為經濟軟著陸保留狹窄的通道。

分析師Edward Harrison認為，美國5月份的就業(yè)報告顯示就業(yè)增長依然健康，勞動力參與率上升，工資增長溫和。這一綜合表現應該會讓美聯儲相信，它可以繼續(xù)以50個基點的速度前置加息，以達到中性利率水平。由于6月和7月已基本板上釘釘，該報告增加了9月也加息50個基點的可能性。要衡量美聯儲可能會在多大程度上前置加息，下一個值得關注的數據是周五的CPI報告。

周一（6月6日）上午，受美元下跌的影響，貴金屬市場表現較為樂觀。截至發(fā)稿，現貨黃金小幅上漲0.28%，至1856.16美元/盎司，現貨白銀上漲1.58%，至22.25美元/盎司。然而，投資者仍對貴金屬最近的漲勢是否足以防止再次出現月度下跌持懷疑態(tài)度。

近期發(fā)生的一系列事件提振了金屬價格。美國10年期實際利率從+0.5%下降至+0.1%，反映了市場對美聯儲激進的貨幣政策立場的懷疑情緒不斷上升，疊加地緣風險下的避險情緒支撐，黃金等貴金屬價格反彈。此外，由于新冠疫情限制的放松，中國也為金屬價格抬升提供了助力，近幾個月受打擊最嚴重的銅和銀現在受益最多。

但市場分析認為，由于美國非農就業(yè)人數增幅高于預期，以及美聯儲官員近日也在不斷強化積極加息預期，當前6月和7月加息已經是必然，而上周五的非農可能讓美聯儲的加息延長至9月，繼續(xù)以50個基點的速度前置加息，以達到中性利率水平，如果本周的CPI報告數據配合，美聯儲加息至9月的預期將可能達到峰值，對美元構成強勁支撐，屆時黃金可能會受到強大的壓力。所以當前的消息面十分不利，除非有新的消息刺激。