“相信你的直覺(jué)，”這一明智的建議適用于外匯交易，目前尤其適用于人民幣的前景。

今年以來(lái)，在美元普遍升值的背景下，今年的人民幣兌美元匯率普遍走低。但最近美元對(duì)其他一些主要貨幣的匯率已經(jīng)開(kāi)始回落。在一些人看來(lái)，這可能意味著人民幣升值指日可待。

事實(shí)上，在美元一直處于陡峭的上升軌道后，它現(xiàn)在可能會(huì)趨于平穩(wěn)，但這并不意味著它會(huì)進(jìn)入一個(gè)下行螺旋，當(dāng)然了這也不意味著人民幣會(huì)突然飆升。

但是無(wú)可爭(zhēng)議的是，近幾個(gè)月來(lái)，美元在外匯市場(chǎng)上大幅走高，應(yīng)證了交易員們的預(yù)期。隨著美聯(lián)儲(chǔ)尋求遏制美國(guó)不斷上升的通脹，美國(guó)貨幣政策將大幅收緊。

5月初，衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)創(chuàng)下20年來(lái)新高，盡管人民幣不在其中，但是美元對(duì)人民幣的匯率也大幅走強(qiáng)。

上周，隨著市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)選擇在2022年下半年放棄貨幣政策緊縮限制，美元反彈了一些漲幅。它是否會(huì)繼續(xù)還有待觀察，但隨著歐洲央行等機(jī)構(gòu)現(xiàn)在也逐漸傾向于不那么極端寬松的立場(chǎng)，支持美元的一股推動(dòng)力已有所減弱。

但是，即使美元在外匯市場(chǎng)上的匯率可能會(huì)有所下降，這并不一定意味著外匯應(yīng)該重新涌入人民幣。市場(chǎng)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到目前人民幣上漲還面臨著一些阻力。

人民幣兌美元匯率/圖源：SCMP

首先外匯市場(chǎng)從業(yè)者還沒(méi)有收到一些人民幣上漲的訊息，主要是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)影響市場(chǎng)對(duì)人民幣的情緒。從目前看來(lái)，雖然上海已經(jīng)重新開(kāi)放，但是在疫情防控的影響下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

與此同時(shí)，4月份中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降8.5%，這是自2020年3月以來(lái)的最大降幅。在原材料價(jià)格上漲和疫情封鎖導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷的打擊下，這一影響還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

另一方面，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查中，多數(shù)認(rèn)為中國(guó)今年的GDP增長(zhǎng)無(wú)法達(dá)到5.5%。不過(guò)預(yù)測(cè)只是預(yù)測(cè)，但這樣的市場(chǎng)情緒可能會(huì)影響投資者的行動(dòng)。

要想讓人民幣持續(xù)升值，降低外匯市場(chǎng)對(duì)美元上漲的預(yù)期是不夠的，還需要一些購(gòu)買(mǎi)人民幣的理由，但是這些理由在現(xiàn)在并沒(méi)有足夠充分。所以根據(jù)Maverick的直覺(jué)，外匯市場(chǎng)可能會(huì)得出這樣的結(jié)論：即使美元的上行軌跡趨于平穩(wěn)，但要人民幣要立馬實(shí)現(xiàn)大幅反彈還為時(shí)過(guò)早。