5月19日，LME鎳期貨盤中一度上漲近11%，最高觸及28985美元/噸，創(chuàng)3月24日以來最大盤中漲幅。滬鎳期貨回暖反彈，領(lǐng)漲國內(nèi)有色金屬板塊，夜盤盤中漲幅擴大至6%，報215400元人民幣/噸。截至5月20日上午收盤，滬鎳漲超4%，報211920元人民幣/噸。

本次鎳價上漲的主要原因是美元指數(shù)回落為一系列金屬價格構(gòu)成支撐，而金屬自帶的抗通脹屬性，也提振了有色板塊價格，有色普現(xiàn)企穩(wěn)反彈。同時，低迷的庫存數(shù)據(jù)也為鎳上漲提供了強勁驅(qū)動。

周四（5月19日），因市場擔(dān)憂通脹給美國經(jīng)濟帶來不好的影響，美元受到重挫，創(chuàng)2020年11月以來最大跌幅。ICE美元指數(shù)盤中跌幅擴大至1.2%，刷新5月5日以來盤中低點至102.65。彭博美元指數(shù)盤中跌幅也擴大至1.1%，刷新5月5日以來低點至1236.84。

國際鎳業(yè)研究組織（INSG）周三發(fā)布數(shù)據(jù)，3月全球鎳市場供應(yīng)缺口擴大至11100噸，前一個月為短缺1800噸。并補充表示，今年前三個月，全球鎳市場供應(yīng)短缺8600噸，2021年同期為供應(yīng)短缺31100噸。

最新數(shù)據(jù)顯示，LME鎳庫存下滑1.1%，減少774噸，至2019年12月以來的29個月新低。

銅冠金源期貨研究院有色研究團隊認(rèn)為，目前國內(nèi)庫存、倉單庫存都處于歷史極低位置，由此引發(fā)市場對后市純鎳、尤其是可交割鎳板供應(yīng)的擔(dān)憂。目前國內(nèi)外的宏觀壓力有所緩和，鎳價也因此率先出現(xiàn)反彈。未來需要關(guān)注進口窗口打開之后，國內(nèi)純鎳資源能否得到一定的補充。

然而不只是鎳，最新數(shù)據(jù)顯示，基本金屬的庫存普遍減少。銅庫存減少2375噸，鋁庫存減少7225噸，鋅庫存減少300噸，錫庫存增加15噸，鉛庫存減少75噸。

方正中期研究院有色研究員尹心認(rèn)為，5月以來，地緣政治風(fēng)波、疫情、美聯(lián)儲加速緊縮等利空因素疊加，市場對全球經(jīng)濟衰退的憂慮升溫，全球股市、工業(yè)品普遍回調(diào)，工業(yè)金屬集體重挫。但從中期維度來看，工業(yè)金屬價格仍有支撐，一方面，國內(nèi)疫情已經(jīng)出現(xiàn)明顯拐點跡象，后市隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工順利推進以及穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，將有效提振金屬需求；另一方面，從技術(shù)面來看，此輪回調(diào)多個金屬已經(jīng)跌至前期中線級別的支撐線以及冶煉成本線，后市隨著市場對悲觀情緒的消化，繼續(xù)重挫的動能已經(jīng)減弱。

尹心表示，從供應(yīng)端來看，衛(wèi)星數(shù)據(jù)表明國內(nèi)疫情期間冶煉水平并未放緩，隨著物流的打通，前期累積的廠庫釋放也會對短期市場帶來壓力。從庫存端來看，目前全球工業(yè)金屬整體顯性庫存仍處歷史相對較低水平，也并未隨著疫情大幅累庫，相信在未來中國基建趕工期兌現(xiàn)以后，緊缺感仍將持續(xù)?！邦A(yù)計工業(yè)金屬價格短期將在國內(nèi)需求強預(yù)期與弱現(xiàn)實的背景下回歸振蕩尋底行情，從中期來看，我們對中國的疫情防控水平和穩(wěn)增長力度仍充滿信心，未來需求一旦出現(xiàn)拐點，仍有繼續(xù)反彈的動力。

今年3月，倫鎳上演了一出史詩級逼空行情，在4月份的時候，便已有文章指出，“妖鎳”模板已立，有色金屬“大逼空”或?qū)硪u。目前LME庫存已降至“危險地帶”，六種有色金屬的可用庫存目前正位于1997年以來的最低水平，這使有色板塊價格飆升風(fēng)險進一步提升。