人民幣國際化加速

昨日風口浪尖的俄羅斯發(fā)布了最新的年度報告，截至今年年初的外匯儲備中，人民幣資產占比從12.8%提高到了17.1%，為1048億美元，首次突破1000美元大關，提高幅度僅次于歐元。

值得一提的是美元資產份額從21.2%，下降至只有10.9%，幾乎是砍了一半，目前只有668億美元。

不過西方國家現(xiàn)在將俄羅斯部分外匯儲備凍結了，因此按照報告數(shù)據(jù)，俄羅斯可動用的資金(人民幣+黃金)約為2366億美元。

對俄羅斯來說，最郁悶的應該說是對歐元的信任竟然成了笑話，要知道歐元資產比例已經(jīng)高達33.9%，前所未有的高度，可惜什么時候能用現(xiàn)在不好說了。

不過從俄羅斯的表態(tài)來看，假如未來外儲結構調整，人民幣份額大概率增加到五分之一或者更多。

我們從俄央行行長近期表態(tài)即可看出端倪——俄羅斯有充足的黃金和人民幣儲備應對危機，這意味著人民幣資產的未來增持的幅度會更進一步。

不僅是俄羅斯，金磚國家巴西央行近期發(fā)布的國際儲備管理報告顯示，人民幣的占比從1.21%上升到了4.99%，約137億美元，接近歐元的儲備水平。

按照IMF的數(shù)據(jù)，2021年第四季度，人民幣外匯儲備總額由去年三季度的3201.5億美元升至3361億美元;人民幣在全球外匯儲備中的占比由去年三季度的2.66%升至2.79%，位居全球第五位。

美元沒落

按照IMF研究，儲備發(fā)行人的公共債務與儲備份額之間存在很強的負相關性。這也恰逢美國公共債務二十年來一直呈上升趨勢，而美元的份額卻呈下降趨勢。

從1776年到1981年，美國用了205年的時間積累了1萬億美元的債務。在接下來的40年里，美國的債務增長了30倍，達到30.36萬億美元。

根據(jù)記錄，全球外匯在21年第四季度末升至創(chuàng)紀錄的12萬億美元，而美元在世界外匯中的份額在2021年底降至58.8%的26年低點。這意味著美國不斷上升的公共債務是美元吸引力下降的主要原因。

在1988年后日元儲備份額的下降中也觀察到了類似的影響，這與日本公共債務的持續(xù)強勁增長相吻合。

需要注意的是，美元雖然在外匯儲備中占比較高，各國比較青睞，但實際上有些國家的外匯儲備并不是那么的持有大量美元。

比如印度的外匯儲備中，有40%的資產是非美元計價的，這是美國對俄羅斯外匯儲備下手之前的數(shù)據(jù)，根據(jù)該國央行的說法多元化早在半年前就開始了，作為外匯儲備第四大國(6222億美元)，可見對美元也不那么信任。

尤其是過去三年，印度外匯儲備增加了2000多億美元，很大一部分都是非美貨幣，如歐元、英鎊、瑞士法郎等。

注意，由于印度不會公布外匯儲備的結構，因此不確定是否持有人民幣資產，不過由于兩國關系問題，印度金融機構分析認為2015年人民幣納入SDR以后持有了一部分，但比例很小。

IMF的數(shù)據(jù)顯示印度持有非美元、非歐元、非英鎊、非日元的外儲資產448億美元，因此持有一定量的人民幣資產是大概率的。

除此之外，愛沙尼亞中央銀行持有大量澳元和加元，馬耳他中央銀行稱，加元、澳元、瑞典克朗、挪威克朗和瑞士法郎持有占比約 40%。

正常而言，為了避免被美元收割，經(jīng)濟體量小的國家美元外匯儲備份額足夠才是正途，可見美元并不是像大多數(shù)人想的那樣受歡迎。

俄羅斯誓要捅破美元霸權

前兩天，金磚國家財長開了個會，俄羅斯明確表態(tài)，美國的制裁破壞了以美元為基礎的國際貨幣和金融體系。

呼吁金磚國家加大本國貨幣進行進出口業(yè)務、支付系統(tǒng)和卡的整合，未來要建立自己的金融信息系統(tǒng)以及獨立的金磚國家評級機構。

這其中后面一點很有意思，由于俄羅斯已經(jīng)踢出了SWIFT報文系統(tǒng)，因此俄羅斯力主金磚國家搞一套自己的系統(tǒng)。

現(xiàn)階段，無論是俄羅斯的SPFS還是中國的CIPS都是與結算系統(tǒng)，并不是像SWIFT承擔傳遞信息的作用，因此要聯(lián)手打造和它一樣功能的系統(tǒng)需要不少時間和成本。

畢竟結算系統(tǒng)和報文是不一樣的，最簡單的問題，報文必須得到許多國家或機構的認可才會使用，不可能僅僅在金磚國家內部流通。

當然，目前這個想法出來了，并且五個國家都支持，未來很有可能出現(xiàn)SWIFT的競爭者。

不僅僅如此，俄羅斯希望五個國家一起搞一個“金磚評級機構”，這就很猛了，要知道標準普爾、穆迪、惠譽都是美國在玩，而且隨便喊喊其他國家，該國的經(jīng)濟都會顫一顫。

就說十年前的歐債危機，就是標準普爾先開刀，南歐小國資本瘋狂外逃，債務風險急劇攀升，最終拉開了整個歐洲的衰退大幕。

因此，國際上三大評級巨頭在某種程度上可以說是美元收割機的啟動鑰匙，想要坍塌美元霸權，這個問題也必須結局，俄羅斯的呼吁正印證了該國外長的話：“俄羅斯尋求結束美國主導的世界秩序”。