北京時(shí)間周四（3月17日）凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布3月利率決議、經(jīng)濟(jì)預(yù)期及加息點(diǎn)陣圖，隨后02:30美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會(huì)。屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑦M(jìn)行2018年12月以來的首次加息，將聯(lián)邦基金利率從新冠疫情以來的0%提升至0.25%。關(guān)于此次會(huì)議，投資者可從以下幾個(gè)方面來關(guān)注。

1、美聯(lián)儲(chǔ)3月加息多少基點(diǎn)？

美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)幾乎已成市場共識(shí)！

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本月稍早前表示，俄烏戰(zhàn)事引發(fā)金融市場動(dòng)蕩，他將支持以25個(gè)基點(diǎn)的傳統(tǒng)加息幅度開始提高利率，而非50個(gè)基點(diǎn)。如果通脹意外上行或者持續(xù)居高不下，他愿在未來的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)以上。

關(guān)于加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期早已被消化，因此有分析師預(yù)計(jì)這一幅度加息可能不會(huì)對(duì)市場造成太大沖擊。

2、點(diǎn)陣圖如何預(yù)示加息路徑？

這次會(huì)議是每3個(gè)月一次的季度會(huì)議，因此美聯(lián)儲(chǔ)還將公布最新的利率點(diǎn)陣圖和季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)3月之后的加息路徑，利率點(diǎn)陣圖就成了市場關(guān)注的重點(diǎn)！

在去年12月的點(diǎn)陣圖上，美聯(lián)儲(chǔ)官員的中值預(yù)測為2022年和2023年分別加息3次、2024年繼續(xù)加息2次，屆時(shí)聯(lián)邦基金利率將升至2.1%。而目前市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)加息次數(shù)的預(yù)測為5-7次，因此業(yè)內(nèi)人士目前普遍相信，今晚美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖將會(huì)出現(xiàn)極為明顯的上移跡象。

美聯(lián)儲(chǔ)之后的利率路徑很大程度上將取決于委員們對(duì)于高油價(jià)帶來的沖擊性影響的解讀：如果他們主要認(rèn)為通脹將在明年自行消退，通脹預(yù)期仍良好錨定，與市場定價(jià)的加息次數(shù)相比，點(diǎn)陣圖將顯示更為溫和的路徑。如果委員態(tài)度更為鷹派，對(duì)通脹脫錨的擔(dān)憂加劇，點(diǎn)陣圖將可能暗示更多次加息。

屆時(shí)，若點(diǎn)陣圖和利率市場的預(yù)期出現(xiàn)較大分歧，美元指數(shù)或?qū)⒔?jīng)歷短線回調(diào)。

3、經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期會(huì)有大調(diào)整？

與“點(diǎn)陣圖”一同公布的還有美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長、通脹水平及失業(yè)率的預(yù)測。

在去年12月的預(yù)測中，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2022年全年的核心通脹率為2.7%，這顯然已經(jīng)過時(shí)了。美國2月CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）環(huán)比上漲0.8%，同比增長7.9%，為40年以來新高；密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)低迷，美國家庭支出預(yù)期或沖擊經(jīng)濟(jì)增長前景。

有分析認(rèn)為，由于持續(xù)的通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將上調(diào)通脹預(yù)測、下調(diào)經(jīng)濟(jì)成長增速，以及維持失業(yè)率預(yù)測不變。高通脹和低失業(yè)率讓美聯(lián)儲(chǔ)在未來加速加息和縮表成為可能，長期來看利好美元。

4、會(huì)有關(guān)于縮表計(jì)劃的細(xì)節(jié)嗎？

投資者還將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始縮減其近9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表以及縮表速度的任何細(xì)節(jié)。美聯(lián)儲(chǔ)在1月議息會(huì)議就已表示“縮表方式從被動(dòng)式開始”，即逐步減少到期債券的再投資。

上周三，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行的40.25億美元國債購買操作是其疫情后祭出的量化寬松(QE)政策的最后一筆國債購買，而抵押貸款債券(MBS)的購買也已在上周末停止。這標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)在二級(jí)市場通過債券購買擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃已就此結(jié)束。

多數(shù)華爾街人士估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)的縮表進(jìn)程預(yù)計(jì)將于今年夏天開始，鮑威爾可能會(huì)在3月會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上被問及相關(guān)問題。

5、鮑威爾講話將是行情走勢(shì)的關(guān)鍵

在利率決議公布半小時(shí)后的鮑威爾講話將是今晚行情走勢(shì)的關(guān)鍵！

由于近來俄烏緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，西方對(duì)俄制裁層層加碼，這場地緣政治危機(jī)正引發(fā)一連串的通脹、供應(yīng)鏈乃至金融穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)。在近期價(jià)格壓力增加以及經(jīng)濟(jì)增長存在不確定性的情況下，鮑威爾對(duì)于推行緊縮政策有多擔(dān)心，這將對(duì)金融市場產(chǎn)生更大的影響力。

鮑威爾的鷹派言論將繼續(xù)提振對(duì)美元的需求，而謹(jǐn)慎的措辭或?qū)⒋蠓侠勖涝邉?shì)。

6、可能對(duì)金融市場產(chǎn)生的影響？

在過去一周多的時(shí)間里，各周期美債收益率已經(jīng)全面飆升，不僅收復(fù)了俄烏危機(jī)后的所有跌幅，還一舉刷新了多年來的最高位。如果鮑威爾堅(jiān)持鷹派立場，美債收益率將繼續(xù)上漲，創(chuàng)造對(duì)美元的更多需求。不過，如果他的語氣有任何不情愿的話，美元可能會(huì)迅速大幅下跌。

短期金價(jià)走勢(shì)取決于美聯(lián)儲(chǔ)聲明，只要聲明不過于鷹派，美聯(lián)儲(chǔ)加息當(dāng)天金價(jià)走強(qiáng)也很正常。另外，市場目前關(guān)注俄烏局勢(shì)多于美聯(lián)儲(chǔ)，通脹料在一段時(shí)間內(nèi)保持高位，黃金和白銀價(jià)格下跌空間有限。

原油的邏輯與黃金有相同之處，加息預(yù)計(jì)會(huì)讓已經(jīng)連續(xù)大幅修正的原油繼續(xù)承壓。但原油價(jià)格已經(jīng)跌至戰(zhàn)爭爆發(fā)之前的區(qū)域。如果一切回到原點(diǎn)（假設(shè)俄羅斯供應(yīng)恢復(fù)），此前長期存在的供需結(jié)構(gòu)失衡的問題仍然有機(jī)會(huì)支撐油價(jià)再次上行。

值得注意的是，在美聯(lián)儲(chǔ)決議公布之前，北京時(shí)間周三（3月16日）20:30率先公布素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國2月零售銷售數(shù)據(jù)，其重要性不容忽視！

目前，市場預(yù)期2月零售銷售月率為0.4%，前值為3.8%；預(yù)期核心零售銷售月率為0.9%，大幅低于前值3.3%。

【今日熱議】美聯(lián)儲(chǔ)決議和鮑威爾講話來襲，黃金、美元會(huì)如何運(yùn)行？歡迎在下方評(píng)論區(qū)留下你的觀點(diǎn)~