俄烏緊張局勢助漲全球大宗商品價格，其中漲幅最大的不是黃金、原油，而是糧食！

行情數(shù)據(jù)顯示：周一（3月7日），芝加哥商品交易所（CBOT）小麥期貨價格連續(xù)第6個交易日漲停，至每蒲式耳12.94美元，為2008年以來的最高水平。

上周，CBOT小麥主力活躍期貨已經(jīng)暴漲了41%；從年初的低點(diǎn)7.36美元至今，漲幅已達(dá)75.8%。CBOT玉米期貨一度創(chuàng)下2013年3月以來最高值7.82美元/蒲式耳，過去1個月漲幅超過26%。

早在俄烏沖突爆發(fā)前，因多個主要小麥出口國的庫存下降，全球小麥供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)緊張態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至2021/22年度末，全球主要小麥出口國——?dú)W盟、俄羅斯、美國、加拿大、烏克蘭、阿根廷、澳大利亞和哈薩克斯坦的小麥期末庫存預(yù)計(jì)為5700萬噸，創(chuàng)下9年來的最低點(diǎn)。

而俄烏戰(zhàn)爭進(jìn)一步惡化了小麥供應(yīng)缺口。俄羅斯和烏克蘭作為全球第一和第四大小麥出口國，合計(jì)約占全球小麥出口量的29%，玉米出口量的19%，葵花籽油出口量的80%。

俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，兩大糧倉現(xiàn)都無法供給全球市場——烏克蘭的主要港口已關(guān)閉，對外物流和運(yùn)輸聯(lián)系遭切斷；同時，俄羅斯的糧食出口也可能因多國的制裁措施以及不斷飆升的保險和貨運(yùn)成本而受到抑制。

另外，全球三大種類的化肥中，每一種俄羅斯都是最大出口國之一。俄羅斯已建議該國化肥生產(chǎn)商暫時停止出口，磷肥和鉀肥價格都接近2008年以來的高位，這也會影響全球糧食生產(chǎn)。

糧食生產(chǎn)具有非常強(qiáng)的季節(jié)屬性。一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，在北半球農(nóng)作物春耕之際化肥供應(yīng)收緊，將會影響全球一整年糧食產(chǎn)量，進(jìn)而傳導(dǎo)至食品價格上。

據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織最新發(fā)布的最新報告，2月全球食品價格指數(shù)平均為140.7點(diǎn)，環(huán)比增長3.9%，同比增長24.1%，創(chuàng)下歷史新高，較2011年2月上一次峰值水平上升3.1點(diǎn)。

值得注意的是，2月份的報告中還沒有充分體現(xiàn)出俄烏沖突之后帶來的糧食價格漲勢。

在國際小麥價格上漲的帶動下，近期國內(nèi)小麥價格持續(xù)快速大幅上漲。鄭商所的強(qiáng)麥期貨主力合約價格自2月24日以來漲幅已經(jīng)超過24%。

雖然國內(nèi)小麥自給率很高（每年進(jìn)口小麥主要是進(jìn)口優(yōu)質(zhì)品種，調(diào)劑余缺），但當(dāng)前除了國際局勢擾動市場情緒外，更和國內(nèi)市場糧源出現(xiàn)階段性偏緊有關(guān)。

國內(nèi)從2020年四季度至2021年，官方持續(xù)大量拍賣陳化小麥，用于滿足飼料需求，導(dǎo)致小麥儲備庫存下降。然而，2021年小麥?zhǔn)斋@季持續(xù)陰雨天氣，導(dǎo)致小麥質(zhì)量下降。進(jìn)入9-10月份，華北主要小麥產(chǎn)區(qū)持續(xù)陰雨導(dǎo)致玉米收獲延后，小麥播種整體延后半個月至20天，引發(fā)市場對2022年小麥減產(chǎn)的擔(dān)憂。

小麥作為基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品，價格上漲容易強(qiáng)化市場通脹預(yù)期。在給中國帶來進(jìn)口小麥成本增加、進(jìn)口下降的同時，也將影響其它農(nóng)產(chǎn)品價格氛圍，進(jìn)而增加飼料成本等連鎖反應(yīng)。

最后提醒，鄭商所自2022年3月8日結(jié)算時起，將強(qiáng)麥期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30元/手，敬請留意。