周四(2月24日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報1910美元/盎司附近。周三(2月23日)，黃金價格攀升，俄羅斯-烏克蘭危機引發(fā)的避險需求繼續(xù)推升金價。鈀金上漲超5%，加劇了市場對主要生產國俄羅斯供應受到影響的擔憂。
美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1908.94美元/盎司，上漲10.54美元或0.56%，日內最高觸及1910.42美元，最低觸及1889.46美元。
COMEX4月黃金期貨收漲0.2%，報1910.40美元/盎司，創(chuàng)2021年1月份以來收盤新高。
ThinkMarkets市場分析師Fawad Razaqzada表示:“在烏克蘭地緣政治風險加劇、全球股市陷入困境以及通脹飆升的背景下，貴金屬繼續(xù)閃耀。”
周三，烏克蘭宣布進入緊急狀態(tài)，并要求在俄羅斯的烏克蘭公民逃離。與此同時，有報道稱，烏克蘭的幾個政府網(wǎng)站遭到了網(wǎng)絡攻擊，加劇了地緣政治緊張局勢。
美國及其盟友宣布對俄羅斯實施更多制裁，原因是俄羅斯承認烏克蘭東部的兩個分裂地區(qū)。
五角大樓發(fā)言人柯比周三舉行記者會，稱相信俄軍準備就緒，若俄羅斯決定全面入侵，就是選擇戰(zhàn)爭道路，這不可能不流血、不可能沒有犧牲。
柯比說，俄軍持續(xù)在邊界集結讓美國相信，俄國已具備侵略能力，但美方無法確定實際做法和時間表，只有俄羅斯總統(tǒng)普京自己知道具體的侵略時間。
在柯比記者會之前，美國國防部資深官員舉行了一場閉門記者會，據(jù)The Hill報道，美方認為集結在烏克蘭邊境的8成俄軍，準備就緒實施大規(guī)模侵略。
資深官員表示，美方評估在烏克蘭和白俄羅斯邊境的俄羅斯軍隊已經準備好了，約8成部隊已就位;這些俄軍距離烏克蘭邊界僅3英里到30英里不等(約4.8公里到48公里)，就待一聲令下。
資深官員表示，約19萬名俄羅斯軍人在白俄羅斯和烏克蘭邊界附近，超過24艘俄軍艦艇部署在黑海，莫斯科具有強大的飛彈攻擊能力，包含巡航導彈和彈道導彈，以及裝甲、砲兵和特種部隊。
根據(jù)美國衛(wèi)星圖像公司Maxar，從周三的圖片中可以看到，俄羅斯西部兵力部署地點距離烏克蘭邊境不到10英里，距離烏克蘭城市哈爾科夫不到50英里。
Exinity首席市場分析師Han Tan表示，“如果對地緣政治緊張的擔憂消退，美聯(lián)儲的政策收緊將成為推動金價走勢的主要因素，美國國債實際收益率進一步攀升，可能令地緣政治風險溢價平倉。”
其他貴金屬也紛紛上漲：現(xiàn)貨白銀上漲1.87%，至24.539美元/盎司;現(xiàn)貨鈀金上漲5.11%，至2478.50美元/盎司;現(xiàn)貨鉑金上漲1.65%，至1093.65美元/盎司。
鈀金周三急升逾5%，觸及近六個月最高，因擔心主要生產國俄羅斯的供應受到打擊。
俄羅斯是世界第三大黃金生產國，而該國的諾鎳公司(Nornickel)也是鈀和鉑的主要生產商，這兩種金屬都被用于清潔汽車尾氣的催化轉換器。
俄羅斯去年鈀產量為260萬金衡盎司，占全球產量的40%，鉑產量為64.1萬盎司，約占全球總產量的10%。
雖然“仍為時尚早”，但是如果我們看到一套減少融資和自由流動的制裁，以便對世界其他地區(qū)減少融資和自由流動，我們可以看到鈀金的狀況可能在不太遙遠的未來嚴重收緊，”道明證券商品策略負責人Bart Melek說。
Melek補充稱，鉑族金屬料將“大幅上揚”，鈀金料升至去年觸及的逾3000美元的紀錄高位。
“鑒于與(主要生產國)俄羅斯的緊張關系加劇，有理由擔心鉑類金屬的供應鏈，”High Ridge金屬交易主管 David Meger表示。
拜登將對俄羅斯的制裁擴大至北溪2號建商及其管理層
美國總統(tǒng)拜登周三宣布擴大對俄羅斯的制裁，新的懲罰措施打擊北溪2號項目的建筑商及其管理層。
在俄羅斯總統(tǒng)普京承認烏克蘭分離主義勢力占據(jù)的地區(qū)為獨立國家后，白宮已在周二宣布了最初的制裁措施。
“這些措施是我們對俄羅斯在烏克蘭行動的最初制裁的另一部分，” 拜登周三在一份聲明中說，“正如我已明確表示的，如果俄羅斯繼續(xù)升級事態(tài)，我們會毫不猶豫地采取進一步的措施?！?/p>
美聯(lián)儲戴利：3月升息是合適的，但要求加息50個基點還為時過早
舊金山聯(lián)儲主席戴利周三表示，由于美國經濟和勞動力市場表現(xiàn)良好，但通脹過高，美聯(lián)儲下個月開始削減寬松政策是“合適的”。應該在3月份開始加息25個基點，而現(xiàn)在要求加息50個基點還為時過早。 可以看情況而定，決定是否有必要加息50個基點
戴利在為Los Angeles World Affairs Council & Town Hall準備的講話中表示，在首次升息之后，“未來聯(lián)邦基金利率和資產負債表調整的時機和幅度將取決于經濟和數(shù)據(jù)的演變。”
她說，她將觀察的數(shù)據(jù)包括從新冠疫情到地方流行病的過渡;中斷的供應鏈恢復得有多快;因疫情離崗的工人重返崗位的速度有多快;支持經濟從大流行封鎖中復蘇的財政支持消退得有多快。
戴利說?！拔覀儗⒚芮嘘P注所有這些發(fā)展，讓數(shù)據(jù)決定適當?shù)恼呗窂?，?/p>
人們普遍預計，美聯(lián)儲將采取一系列升息和大幅縮減資產負債表的舉措，以遏制通脹趨勢。在美聯(lián)儲為這一舉措做準備之際，戴利的言論顯得不像她的一些同僚那么鷹派。
她周三的講話提供了一個關鍵原因：她相信，美聯(lián)儲有能力傳達其抗擊通脹的意圖，從而塑造通脹預期，這將阻止價格螺旋式上升的預期像1970年代那樣變得根深蒂固。
她說，當時，物價上漲得越多，人們就越預期物價會繼續(xù)上漲，而美聯(lián)儲就像它一直以來的一樣，對它將如何應對幾乎沒有提供任何指引。美聯(lián)儲會召開政策會議，但會后甚至不會宣布他們的決定。這種沉默讓情況像滾雪球一樣越滾越大：通脹率繼續(xù)上升，直到美聯(lián)儲采取了一系列大幅加息措施，使通脹率有所回落，但也使經濟陷入衰退。
她表示，自那以后，情況發(fā)生了變化，不僅是經濟本身，更重要的是美聯(lián)儲的溝通方式發(fā)生了變化。美聯(lián)儲現(xiàn)在有2%的通脹目標和一個明確的政策調整框架來達到它的目標;它發(fā)布美聯(lián)儲政策制定者的預測，而像戴利這樣的政策制定者經常出去發(fā)表演講，闡述他們的觀點。
她說，盡管當前實際通脹在上升，但這種透明度已經鎖定了通脹預期，可能降低了采取幾十年前需要的那種激進行動的必要性?！案蟮耐该鞫群蛯崿F(xiàn)我們目標的堅定承諾讓美國人確信，高通脹和高失業(yè)率的時期不會永遠持續(xù)下去，就快結束了?！?/p>
相對而言，戴利的講話比較中性，并不是很支持3月月加息50個基點，這也給黃金多頭提供機會。
美債收益率曲線在美聯(lián)儲首次加息前就已經處于危險區(qū)域
美國國債2s5s利差在隔夜市場跌破30個基點，進入可能導致收益率曲線最終倒掛的危險區(qū)域。這意味著，這是美聯(lián)儲加息開始之際最平坦的收益率曲線，從而加劇信貸和經濟壓力的風險。
在上次FOMC新聞發(fā)布會上直接被問及平坦的收益率曲線時，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，美聯(lián)儲確實認為這是評估整體金融狀況的重要信號。但他也說他并不“將其視為某種鐵律”。這意味著雖然美國國債收益率曲線趨平可能會對政策產生一些邊際影響，但我們不應該期望它會阻止美聯(lián)儲加息。而且由于政策行動滯后，在美聯(lián)儲的政策舉措被傳遞到金融系統(tǒng)之前，美國國債2s5s曲線很容易就能從30基點變成零。這就是為什么收益率曲線如此平坦應該被視為危險區(qū)域的原因。
例如，在2019年，盡管鮑威爾就利率出現(xiàn)鴿派轉向，但收益率曲線仍曾短暫倒掛。美聯(lián)儲現(xiàn)在準備加息并同時收縮其資產負債表的事實，應該會增加今年晚些時候出現(xiàn)倒掛的風險。
但歸根結底，倒掛只是一個信號，并不是經濟衰退的原因，因為美國金融領域的主要參與者不會從久期利差中獲取大部分利潤，并且對久期利差并不那么敏感。而且，曲線倒掛的信號效應可能比歷史上的要弱。此外，紐約聯(lián)儲使用的基于美債利差的經濟衰退概率模型顯示美國經濟衰退的可能性仍然相當?shù)汀?/p>
然而，收益率曲線現(xiàn)在處于危險區(qū)域。而且紐約聯(lián)儲模型所暗示的經濟衰退概率正在朝著類似1987年、1997年和2018年信貸壓力時期的程度邁進。若美聯(lián)儲被迫加快升息，這將加大脆弱的美國信貸體系的壓力。
經濟衰退風險增加，將會增加黃金的避險需求，有望在中長線給金價提供支撐。
后市展望
1.High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，“鑒于黃金傳統(tǒng)的避險屬性，在當前環(huán)境下金價受到良好支撐并不令人意外。”
不過Meger稱，通脹壓力是金價在過去幾周向上整理的主要推動因素，而升息可能不會抵消這一趨勢。
2.德國商業(yè)銀行(Commerzbank)分析師Daniel Briesemann表示:“俄羅斯和烏克蘭沖突升級后，人們可能預期金融市場會受到沖擊，但目前尚未實現(xiàn)?！?/p>
然而，鑒于金價在1900美元的水平上走強，市場參與者正在為沖突進一步升級做準備。
“鑒于烏克蘭局勢正在進一步惡化，不能排除發(fā)生軍事沖突的可能性，我們相信金價可能會繼續(xù)攀升。美國方面取消了定于明天舉行的美俄外長會議。”
3.道明證券(TD Securities)警告稱，盡管近期金價上漲，但如果烏克蘭局勢開始逐步緩和，金價仍有大幅回調的風險。
“我們估計，追隨趨勢的大量買盤可能在最近幾個交易日為黃金投資者提供支撐，但可能在地緣政治接近高潮時失去動力，”道明證券的策略師們表示?！翱紤]到美聯(lián)儲3月份加息50個基點的預期也因這場沖突而有所緩解，因此，朝沖突緩和的道路可能會成為金價大幅重新定價的催化劑。我們仍然預計，美聯(lián)儲的鷹派立場最終會削弱對貴金屬的需求?！?/p>
【今日重點關注的財經數(shù)據(jù)與事件】
①19:00 英國2月CBI零售銷售差值
②21:30 美國至2月19日當周初請失業(yè)金人數(shù)
③21:30 美國第四季度實際GDP年化季率修正值
④23:00 美國1月新屋銷售總數(shù)年化
⑤23:30 美國至2月18日當周EIA天然氣庫存
⑥24:00 美國至2月18日當周EIA原油庫存
⑦24:00 美國至2月18日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存
⑧24:00 美聯(lián)儲戴利出席線上政策座談會
⑨次日01:00 美聯(lián)儲梅斯特發(fā)表講話
