美國通脹

2021年，通脹成為了全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞，尤其是下半年以來，幾乎沒有一個國家可以幸免，衣食住行無一例外，盡管供應(yīng)鏈、需求等因素也是通脹的誘因，但是超發(fā)美元必然是通脹的始作俑者，冤有頭債有主，美國搞出來的自己也得承受。

根據(jù)美國公布的數(shù)據(jù)來看，通脹主要集中在四方面：

食物方面，過去一年中，包括水果和蔬菜、面包和奶制品在內(nèi)的各類食品都在“飛天”，其中漲幅最為顯著的是肉類、魚類和雞蛋價格，上漲了12.5%，其他雜貨價格上漲了6.5%。

出行方面，根據(jù)美國勞工部的數(shù)據(jù)，在最明顯的通貨膨脹實(shí)例之一中，汽油價格在過去一年中飆升了50%。美國能源信息署的預(yù)測，主要依靠天然氣取暖的美國人——占美國家庭的近一半——預(yù)計將比去年冬天多消費(fèi)30% 。

此外，醫(yī)療、住房等相對價格都出現(xiàn)了不同程度的增加，整體生活成本比前年高10%-20%不等。

債務(wù)風(fēng)險

有了這些，拜登的支持率才能夠一路下滑，從剛上臺的55%跌倒現(xiàn)在33%，這個水平連當(dāng)初的老特都不如。作為拜登提名準(zhǔn)備再一次入主美聯(lián)儲的鮑威爾也明確表態(tài)，今年無論花多大代價一定會加息。

現(xiàn)在外界對于美聯(lián)儲加息幾次早已經(jīng)不局限與三次，四次、五次，甚至七八次的都有，但不管怎么說，今年美聯(lián)儲加息的風(fēng)格大概率會死鷹派。

而且作為一個只為自己國家考慮的非傳統(tǒng)的央行，美聯(lián)儲嘴臉一定會與去年年初時美國只為自己提供疫苗的行為一致。

于非美國家而言，美聯(lián)儲加息最直接的沖擊就是美元債務(wù)，畢竟疫情以來世界上絕大多數(shù)國家都是通過舉債超發(fā)貨幣來度過難關(guān)，尤其是在疫情爆發(fā)之初出現(xiàn)的美元流動性危機(jī)，因?yàn)榉敲绹艺蚱髽I(yè)都積累的不小的債務(wù)。

IMF數(shù)據(jù)，2020年是二戰(zhàn)以來世界債務(wù)規(guī)模最大的一年。由于全球公共債務(wù)在一年內(nèi)增長了20%，而私人債務(wù)增長了10%。

在新興市場中，除銀行外，中國的債務(wù)比率增幅最大，其次是土耳其、韓國和阿拉伯聯(lián)合酋長國。僅就政府債務(wù)比率而言，南非和印度的增幅最大。

中國獲利

對于我們來說，雖然債務(wù)也增加了，但是相比于美國肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及的，如果對比財政收入與債務(wù)增量，我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)比美國健康的多。

所以如果美聯(lián)儲如果急于踩剎車甚至急剎車，最大的可能是經(jīng)濟(jì)與金融負(fù)面效益外溢，波及全球，當(dāng)然中國也會受到影響。

但根據(jù)資產(chǎn)流動的偏好來看，美聯(lián)儲加息雖然能夠達(dá)到自己的目的，但必然也會助漲中國的外來投資，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在處在適度寬松的貨幣政策中。

不斷增加投資和消費(fèi)刺激服務(wù)型消費(fèi)是現(xiàn)在以及未來的發(fā)展重心，因此美聯(lián)儲加息帶來的美元資產(chǎn)升值很可能轉(zhuǎn)嫁到中國市場。

舉個例子來說，美國債券收益率最近不斷的上漲，債券價格不斷拉低吸引資本進(jìn)入美國市場，但美國在本輪危機(jī)中企業(yè)貸款增加迅猛，根據(jù)惠譽(yù)的研究，目前有1.6萬億美元的銀行貸款未償還，而且這些貸款的信用評級較低，加息帶來的違約風(fēng)險極大。

如果許多杠桿企業(yè)借款人因利息成本上升而被迫破產(chǎn)，就會產(chǎn)生一波又一波的裁員浪潮。倒閉公司的供應(yīng)商也可能面臨延期和/或部分付款，從而將痛苦蔓延到整個經(jīng)濟(jì)。這樣一來，利率的大幅提高可能會顯著放緩經(jīng)濟(jì)增長，甚至引發(fā)衰退。

曾幾何時，美國企業(yè)違約是2001-2002年的經(jīng)濟(jì)衰退的主要推手，雖然大家都把責(zé)任歸咎于網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅和9/11恐怖襲擊的影響。但殊不知在經(jīng)濟(jì)衰退期間，聯(lián)合航空、凱馬特、環(huán)球交叉、世通和安然等大公司一一都提交了破產(chǎn)申請。

鑒于此，全球的資產(chǎn)很可能不會一股腦的往美國涌進(jìn)，而是追求更保險的市場獲得更加可靠的收益，放眼全球，也只有咱們國家具備這個能力。

中國GDP超過美國提前2年

最新的數(shù)據(jù)是，咱們國家的GDP為17.7萬億美元，美國預(yù)計為23萬億美元，雙方差距為5.3萬億美元。去年有很多機(jī)構(gòu)都做了預(yù)測，咱們的GDP大約在2028年超過美國，這一說法得到的支持最多。

但是這畢竟未來多年的事情，有改變也不一定，比如有的西方機(jī)構(gòu)就認(rèn)為可能推遲到2030年甚至2033年才有可能。然而有一個問題不得不考慮，就是美國現(xiàn)階段的兩個問題怎么處理?

首先一個是內(nèi)部分裂問題，這已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)中展露無遺，無論是國際巨頭還是華爾街大鱷都是兩面派，而且現(xiàn)在相當(dāng)對立。

就拿華爾街來說，每年為美國貢獻(xiàn)一半兒的GDP，這里要是出了問題，那美國經(jīng)濟(jì)就得巨震，當(dāng)然根據(jù)目前的華爾街姿態(tài)，這里一時半會不會出大問題，但是也經(jīng)不起風(fēng)波，畢竟08年已經(jīng)震的傷筋動骨了。

另外一個就是美國的貨幣政策問題，這個與美國的金融本質(zhì)密切相關(guān)(債務(wù)=美元)，因此美聯(lián)儲的一舉一動都可能改變美國10年的命運(yùn)。

就拿08年金融危機(jī)，美聯(lián)儲的三次QE，最終在2008-2018年間GDP年均增速只有1.65%，相比于以前有了很明顯的下降。

美聯(lián)儲在今年再度開啟加息模式，并且按照它的預(yù)計會持續(xù)到2023年，那么美聯(lián)儲整個貨幣周期就是2020-2023年，四年時間干了的比以前10年還短，但是牽扯到的美元量確實(shí)原來的一倍。

雖然2021年美國的GDP能有高增長，但是預(yù)計在2022-2028年間，美國的GDP能達(dá)到1.2就算不錯了，對比來看咱們國家的GDP只要能穩(wěn)在5.5%的年均增長，預(yù)計2026或2027年就能超過美國了。

寫在最后

有一種觀點(diǎn)的格局一直比較不錯——中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展從來都不是為了超過美國，這句話怎么想怎么都覺得合適。

對中國來說，成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體是必然的事，超過美國只是個過程，我們不會沉溺其中，當(dāng)務(wù)之急我們應(yīng)該想辦法提高的是人均GDP。

今年我們國家的人均GDP超過了1.2萬美元，按照世界銀行標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)是發(fā)達(dá)國家，但實(shí)際上還有不少距離，甚至與我們的終極目標(biāo)還有很長的路要走。

只有人均GDP上來了，才能代表老百姓錢袋子鼓了，生活質(zhì)量上來了，當(dāng)然我們不會走美國的老路，看起來人均GDP高，但是各方面問題大得很，例如貧富差距，已經(jīng)走上了不歸路，最終的結(jié)局就是嚴(yán)重的社會撕裂乃至最終解體，所以我們才會加碼“共同富裕”。