話說在2022年風(fēng)險(xiǎn)事件預(yù)測中，世界上絕大多數(shù)學(xué)者、機(jī)構(gòu)都認(rèn)為烏克蘭將會是一個(gè)不平凡的地方，從去年的態(tài)勢來看，這是美俄劍拔弩張的最前沿。另外，根據(jù)雙方最新談判效果來看，沒有一家愿意讓步，因此今年或許在東歐平原會上演一場非對稱的金融博弈。

俄羅斯的“紅線”不被認(rèn)可，北約東擴(kuò)不會停止，美俄不斷的囤積戰(zhàn)略力量，一幅戰(zhàn)斗到底的姿態(tài)不停的出場，即便如此，根據(jù)聯(lián)合國五常的共同宣言、美俄表態(tài)來看，發(fā)生軍事沖突的概率不高。

即便是西方國家再怎么不滿，都不愿意走到兵戎相見的地步，但是在經(jīng)濟(jì)上卻放了狠話，英國說要把這一手段用到極致，如果俄羅斯入侵烏克蘭的話。美國除了上述手段以外，甚至打算禁止出口包括電子產(chǎn)品在內(nèi)的高科技商品。

從往年的貿(mào)易結(jié)構(gòu)來看，這些手段對俄羅斯影響不會很大，真正要命的是資源(能源、礦產(chǎn))，但是這一選項(xiàng)暫時(shí)被西方排除，所以真正來一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭一定是金融領(lǐng)域。

今年有一個(gè)風(fēng)口就是美聯(lián)儲加息，而且現(xiàn)在的態(tài)度非常的鷹派，所以美元在今年一定會在全球掀起一場金融風(fēng)暴，鮑威爾在連任新一屆美聯(lián)儲主席的聽證會上直接表態(tài)了：如果需要，美國將更多次的加息。上一次美聯(lián)儲行動(dòng)的末期(2018年)，盧布一年貶了30%。

過去一年，俄羅斯總的來說過的還算不錯(cuò)，給大家?guī)讉€(gè)數(shù)據(jù)：黃金和外匯儲備的價(jià)值增長了5.5%，預(yù)算盈余占GDP增長0.5%，俄羅斯主權(quán)財(cái)富基金(國家福利基金)的價(jià)值增長到190億美元左右(據(jù)政府稱，預(yù)計(jì)到2024年將翻一番)。

但是和世界其他國家一樣，通脹成了俄羅斯的心病，而且還比較嚴(yán)重，1年加了7次息，從4.9%到8.4%，幾乎快翻了一倍，現(xiàn)在利率已經(jīng)飆升至8.5%，導(dǎo)致了兩個(gè)大問題：一是通脹幾乎稀釋了今年俄羅斯的財(cái)政收入;二是高利率加大了俄羅斯的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

那么，如果危機(jī)真的在烏克蘭爆發(fā)，以美國為首的西方國家采取的手段可能包括將俄羅斯從國際支付系統(tǒng)SWIFT中驅(qū)逐，限制銀行停止外匯交易，甚至限制俄羅斯石油和天然氣對美國的出口。

這些手段我們從2012年對伊朗的制裁中得到結(jié)果：GDP損失了20%，石油出口幾乎減半，并經(jīng)歷了貨幣貶值。當(dāng)然俄羅斯不是伊朗，損失也會小一些，盡管這樣，俄羅斯可能也難以承受。

螺旋上升的俄羅斯通脹

我們具體來看，盧布在美國動(dòng)手以后匯率很可能飆升的超過100，俄羅斯則必須動(dòng)用外匯儲備應(yīng)對，最新數(shù)據(jù)俄國際儲備有6350億美元，即便去掉進(jìn)口規(guī)模，也還剩4000多億美元，這個(gè)沖擊俄羅斯是可以承受住的。

但是長期下來，俄羅斯的損害那就不是一般的大了，畢竟俄羅斯是通過對外大量出口能源和礦產(chǎn)才有了充足的外匯儲備，但是貨幣貶的趨勢一旦成為壓力，俄羅斯收入將大打折扣。

在俄羅斯最大十家公司(總市值約為6170億美元，占俄羅斯2020年GDP的42%)中，其中有1家是金融機(jī)構(gòu)，8家全部是自然資源公司，這些與盧布都是命運(yùn)與共的，沒了他們的支撐，盧布對抗美元也就沒了底氣。

當(dāng)然，俄羅斯也有打算：近幾年最明顯的特征就是從自然資源出口到國家金融體系的改革，俄羅斯一直都在向中國靠近——不斷增加對華天然氣出口，修建、完善遠(yuǎn)東鐵路出口通道，加大人民幣貿(mào)易計(jì)算規(guī)模，增加人民幣國際儲備。

短期來看，無論美國手段如何激進(jìn)，歐洲不會與俄羅斯完全鬧翻，最大的牽絆還存在，但是隨著“碳中和”的持續(xù)推進(jìn)，這一保險(xiǎn)也逐漸會被忽視，屆時(shí)歐洲的顧忌就會少很多，當(dāng)然這需要一個(gè)過程，大約為15-20年左右時(shí)間。

在這個(gè)時(shí)間內(nèi)，俄羅斯必須重新衡量外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，目前的他的策略方向肯定是沒問題的——靠近中國，因?yàn)橹袊矔谶@20年內(nèi)成為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，而且整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)天平也會向東方傾斜。

所以俄羅斯的外匯儲備結(jié)構(gòu)應(yīng)該為此做好準(zhǔn)備，雖然現(xiàn)在歐元取代了美元，但兩者加起來的比例仍然高達(dá)48.7%，權(quán)重不小意味著風(fēng)險(xiǎn)也不小，更何況歐元在一定意義上并不是完全體的貨幣，它的缺陷時(shí)刻存在就是一種金融風(fēng)險(xiǎn)。

對于人民幣來說，俄羅斯很可能是國際化道路一個(gè)好的出口，也是能源與礦產(chǎn)定價(jià)權(quán)爭奪的利器。過往的經(jīng)驗(yàn)說明人民幣韌性是足夠的，盧布也正是看重了這一點(diǎn)，才會不斷深化與人民幣的合作。

但是全球貨幣走向最終方向還不明朗，所以人民幣與美元的關(guān)系未來依然是咱們的重心，保持適當(dāng)?shù)膹椥钥臻g不僅有利于人民幣應(yīng)對美元的沖擊，還可以有余力來做更多的事情，例如盧布需要人民幣作為媒介調(diào)和盧布的實(shí)際價(jià)值，不至于俄羅斯的出口市場受到重創(chuàng)。

目前，中國與俄羅斯已經(jīng)建立了PVP系統(tǒng)，該系統(tǒng)允許以兩種不同的貨幣同時(shí)結(jié)算交易，未來會有越來越多的國家可能會加入到該系統(tǒng)當(dāng)中，例如“一帶一路”沿線國家，金磚國家、上合組織甚至部分RCEP的成員國。

值得一提的是，最近IMF給出了警告，說今年美聯(lián)儲加息新興市場國家貨幣風(fēng)險(xiǎn)比較大，而這么多國家中，只有人民幣的風(fēng)險(xiǎn)是最小的。

現(xiàn)如今國際上已經(jīng)承認(rèn)新興市場中人民幣已經(jīng)是主要交易貨幣，特別是隨著人民幣的國際化程度越來越高，人民幣在外匯儲備資產(chǎn)中的份額繼續(xù)增長，這一趨勢將在未來繼續(xù)。

去年第二季度，世界各國央行持有價(jià)值3119億美元的人民幣儲備，增幅比去年同期增長33%。

現(xiàn)如今，人民幣也越來越多地被用于開發(fā)票和支付，11月份人民幣占全球份額的 2.14%，環(huán)比增長18.89%，再次確認(rèn)了人民幣作為全球使用最廣泛的五種貨幣之一的地位。

相比之下，中國在全球貿(mào)易中的比重約為13%，表明人民幣還有增長空間和額外需求空間，因此對于俄羅斯來說，在經(jīng)濟(jì)、金融層面上，未來對人民幣的需求只增不減是最正確的選擇。