最近有一則消息出來以后頗讓我震驚，土耳其為了緩解通脹問題，準(zhǔn)備搞一個與之掛鉤的債券，這種匪夷所思的政策的確是讓人耳目一新。這個要當(dāng)突厥老大的國家通脹現(xiàn)在什么情況。

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，通脹已經(jīng)超過36%這水平，同比翻3倍，環(huán)比增70%，一個月時間瞬間漲了這么多，怪不到老外紛紛跑了土耳其買東西，連固定資產(chǎn)也買。

于是就有了這樣一個問題，去年里拉被美元圍剿的貶值44%，是近20多年來最慘的一年，當(dāng)然其中另外一個主力就是土耳其央行，瘋狂降息，貨幣泛濫，通脹直接飛天。

所以，從土耳其目的來看，通過債務(wù)解決通脹問題實質(zhì)上想緩解里拉的貶值，關(guān)鍵這個措施能有用么。大家都聽過“債務(wù)貨幣化”，這是美國最拿手的好戲，即爛印美元解決稀釋債務(wù)，現(xiàn)在土耳其效仿日本，通過發(fā)債解決匯率問題——“貨幣債務(wù)化”。

下面我們來聊聊這個問題：

土耳其的操作并不是沒有先例，日本就是“相對成功”的例子，每年的債堆積的冠絕全球，貨幣發(fā)的力度根本不是美元能比的，當(dāng)然了這里指的是紙張的數(shù)量，不要說通脹了，日本很長時間都在通縮。

所以，你會發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象：國家債務(wù)率超過250%的日本可以持續(xù)30年，歐洲的物價這一數(shù)字超過150%就不行了才有了后來的債務(wù)危機。

但是要知道，日本之所以有底氣低利率是關(guān)鍵因素，可以這么說，在發(fā)達國家中在沒有比日本的利率更低的了。土耳其則不行，本世紀(jì)以來土耳其利率水平雖然下降了很多，不過大多仍在6%以上的水平，最新利率水平為15%，利息支出就足夠土耳其喝一壺。

另外一個問題就是土耳其的債務(wù)手段可能只是一廂情愿。2018年土耳其就因為債務(wù)問題引發(fā)了“股匯債三殺”并且差點崩滅了里拉，直接原因就是美元外債太多，超過了1000億美元，外匯儲備卻只有800多億美元，外匯市場恐慌大量拋售里拉所致。

現(xiàn)在要發(fā)的債務(wù)是政府信用債務(wù)，但不論是哪種貨幣債務(wù)，里拉還在貶值的道路馳騁的時候，投資者可能對其債務(wù)毫無興趣。

最后，對于土耳其來說，根本沒有效仿的資本，日本每年通過大量的貿(mào)易順差賺了足夠的外匯，而土耳其自有記錄以后從來都是貿(mào)易逆差，尤其是進入21世紀(jì)，最高峰時一個月也能堆積個100億美元，這幾年是因為貨幣貶值，逆差擴大趨勢才有所改善，但每個月四五十億美元是跑不了的。

早在20年前，IMF就已經(jīng)要求土耳其進行改革，然而被其打了折扣，一直以來的入不敷出問題沒有解決，再加上又放開了資本管制導(dǎo)致國內(nèi)資本大量流失，真正的成為了美元的菜地。

更何況，土耳其現(xiàn)在雖然是北約成員國，但是一直想要進入歐盟，所以在經(jīng)濟上成為這些資本主義國家的玩物，所以你會看到歐盟最喜歡的投資地就是土耳其(土耳其是歐洲復(fù)興發(fā)展銀行(EBRD)最大的投資目的地國)，每年貶值的貨幣造就了歐盟的資本家越來越開心，美元割了之外，歐元也沒放過他。

而且現(xiàn)在在歐洲的政商界、金融界有這樣一種聲音，讓土耳其使用歐元作為結(jié)算貨幣，一方面能夠消除其長期的通貨膨脹問題，并使該國成為具有低利率、高增長和無貨幣風(fēng)險的有吸引力的投資目的地。

另一方面，現(xiàn)在土耳其的銀行存款超過50%都是美元或者歐元，但是與歐盟的貿(mào)易進口占土耳其33%，出口占41%，采用歐元可以加速土耳其金融部門與歐洲銀行和金融法律法規(guī)的接軌，提高該部門的可信度，以便穩(wěn)住金融市場。

對此我只想說一句，土耳其死也應(yīng)該不會這么多，要知道當(dāng)年十字軍東征是歐洲唯一的對外戰(zhàn)爭，但打敗他的就是奧斯曼，這份榮耀現(xiàn)在還被土耳其津津樂道，讓他成為歐盟的“階下囚”，太天真。

當(dāng)然了，最近十幾年來，美元還是土耳其最大的敵人，為了對抗美元，土耳其去年剛剛把與中國的貨幣互換規(guī)模增到了60億美元，并且在前年也決定與咱們的貿(mào)易以人民幣結(jié)算。

這樣一來能稍微扭轉(zhuǎn)一下貿(mào)易頹勢，起碼國內(nèi)企業(yè)出口利潤有了比較好的改善，但是金融市場已經(jīng)爛到根部，如果再不果斷采取一些措施，土耳其就是拉美的翻版?？上н@已經(jīng)很難，要知道當(dāng)年IMF援助土耳其有個條件就是自由化市場。

因此，想回到過去是不可能了，對于中國來說，貿(mào)易領(lǐng)域幫助與其說是一個雙贏的局面， 不如說是中國給了他一個橄欖枝。

大戰(zhàn)略——東靠西靠背景下，土耳其或許幾十年內(nèi)都將處在夾縫中求生存，現(xiàn)在僅有的一席之地就是窮兵黷武，等過二三十年回過頭來再看，土耳其原地踏步的概率很大。

對于中國來說，我們向來都是利自當(dāng)先，若是貿(mào)易規(guī)模越來越大，貨幣互換還可以加碼，但是想要咱們在金融上面支持，例如購買其信用國債，還是算了，否則就是美元的送財童子。