9月21日，國(guó)家發(fā)改委連發(fā)三文，內(nèi)容涉及能源保供穩(wěn)價(jià)、調(diào)低旺季電廠存煤標(biāo)準(zhǔn)以及組織開展東北地區(qū)采暖季發(fā)電供熱用煤中長(zhǎng)期合同全覆蓋集中簽約，但并未阻止煤價(jià)的瘋狂漲勢(shì)。

9月22日動(dòng)力煤主力合約漲停，漲幅8%報(bào)1141.8元/噸。周四（9月23日）午后，動(dòng)力煤期貨主力合約再封漲停，續(xù)創(chuàng)歷史紀(jì)錄新高，漲幅11.01%報(bào)1237.8元/噸。

鄭商所已經(jīng)自9月23日晚夜盤交易時(shí)起，將非期貨公司會(huì)員或客戶在動(dòng)力煤期貨2201、2202及2203合約上單日開倉(cāng)交易的最大數(shù)量限制為100手。

在經(jīng)歷了3月至5月的前一輪價(jià)格瘋漲，一系列保供穩(wěn)價(jià)政策與措施已促使煤炭產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)升，價(jià)格上漲趨勢(shì)逐漸穩(wěn)定下來。但隨著夏季用電高峰來臨，8月份開始煤炭?jī)r(jià)格無論是現(xiàn)貨還是期貨，均以“緊缺”為由走出了一輪瘋狂的飆升行情，堪稱“煤超瘋”。

以煤炭期貨的三大品種為例：動(dòng)力煤主力合約8月最低報(bào)價(jià)為750.6元，到了9月最高觸及1237.8元，區(qū)間最大漲幅為64.9%。焦煤主力合約8月最低報(bào)價(jià)為1974元，9月最高為3099元，區(qū)間最大漲幅高達(dá)57%。焦炭主力合約8月最低報(bào)價(jià)為2629元，9月份最高為3843.5元，區(qū)間最大漲幅為46%。

盡管近期針對(duì)煤炭產(chǎn)業(yè)穩(wěn)價(jià)增供的政策不斷，但供需偏緊的局面仍未得到明顯改善，在煤炭的傳統(tǒng)淡季呈現(xiàn)出“淡季不淡”的局面。而此后隨著冬季供暖季的到來，在煤炭供應(yīng)未有明顯增長(zhǎng)的情況下，預(yù)計(jì)煤價(jià)還將繼續(xù)保持堅(jiān)挺。

自8月起，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)地開始逐漸釋放增量，在受到環(huán)保與安全政策影響，整體上產(chǎn)量增長(zhǎng)低于預(yù)期，無法有效彌補(bǔ)市場(chǎng)供應(yīng)缺口，對(duì)市場(chǎng)供需形勢(shì)未有明顯影響，煤炭銷售仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

盡管近期各地氣溫逐漸降低，疊加多地出臺(tái)“能耗雙控”政策，并開始實(shí)行限電限產(chǎn)，一定程度上緩和了高漲的能源需求。但在全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存較低的情況下，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商已經(jīng)開始逐漸儲(chǔ)備四季度甚至是明年一季度的貨源，外礦依舊供應(yīng)緊張。

展望后市，機(jī)構(gòu)分析預(yù)計(jì)，動(dòng)力煤后續(xù)仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情，但雙焦或?qū)⒂捎阡撈笙蕻a(chǎn)落地、下游抵制高價(jià)等原因，緩和漲價(jià)勢(shì)頭。

天風(fēng)期貨認(rèn)為，能耗雙控政策不斷加碼，保供政策效果顯現(xiàn)，動(dòng)力煤供需平衡有望，但后續(xù)價(jià)格或仍將高位震蕩。北方港口庫(kù)存回升，但沿海八省庫(kù)存繼續(xù)下降，能耗雙控政策多地執(zhí)行，部分耗能企業(yè)實(shí)行有序供電對(duì)“兩高”限產(chǎn)都在一定程度上緩解了動(dòng)力煤供需緊張的局面。但臨近冬季用煤高峰，北方應(yīng)該開始采購(gòu)供暖用煤。因此，動(dòng)力煤補(bǔ)庫(kù)壓力仍然很大，不具備大幅深跌的基礎(chǔ)。