周四（9月23日）早間開盤，鐵合金期貨繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，再創(chuàng)上市新高。

金投網(wǎng)行情數(shù)據(jù)顯示：硅鐵期貨開盤即以14444元/噸的價(jià)格封死11%漲停板，錳硅期貨盤中最高漲幅10.52%至11878元/噸，均刷新合約上市以來的最高紀(jì)錄！

鄭商所9月22日發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函，提醒投資者合規(guī)理性參與期貨交易。同時(shí)調(diào)整鐵合金期貨合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)——自9月24日起，將硅鐵、錳硅期貨2201合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為9元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為9元/手。

從基本面來看，供給端的收縮仍是鐵合金本輪漲勢(shì)的主要推動(dòng)力。

我國硅鐵主產(chǎn)區(qū)主要有內(nèi)蒙、青海、陜西、寧夏和甘肅等五省，占比高達(dá)97.6%。硅錳主產(chǎn)區(qū)主要在內(nèi)蒙、寧夏、貴州、廣西和云南等五省，占比達(dá)到79.3%。

隨著廣西、貴州和云南主產(chǎn)區(qū)能耗‘雙控’的開啟，近期全國錳硅產(chǎn)量已出現(xiàn)明顯下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周全國樣本廠家開工率環(huán)比下降2.19%至36.13%，日均產(chǎn)量環(huán)比下降568噸至20414噸，全國周度產(chǎn)量環(huán)比下降2.71%至142898噸，為近年來最低值。

在各主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)逐漸落地的情況下，中秋節(jié)期間，寧夏、陜西能耗雙控的消息進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)鐵合金供給端的擔(dān)憂。

9月18日寧夏中衛(wèi)傳出消息，硅鐵廠于18日早上陸續(xù)停爐，預(yù)計(jì)停產(chǎn)8天，影響硅鐵供應(yīng)量約1.2萬噸。9月19日陜西省府谷縣鐵合金、電石、蘭炭等相關(guān)企業(yè)接到政府通知全部停產(chǎn)，預(yù)計(jì)停產(chǎn)時(shí)間至本月底。8月份陜西地區(qū)的硅鐵產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的21.52%，且今年以來產(chǎn)能利用率一直維持高位，此輪嚴(yán)停產(chǎn)直接導(dǎo)致硅鐵市場(chǎng)面臨產(chǎn)能供給和爐料供給的雙重收縮，從供需和成本角度給硅鐵價(jià)格形成雙重支撐。

另一方面，需求的持續(xù)強(qiáng)勁也從側(cè)面推動(dòng)了硅鐵、錳硅價(jià)格進(jìn)一步攀升。

由于下游錳硅庫存維持在較低水平，不少企業(yè)存在著較強(qiáng)的節(jié)前備貨采購需求，現(xiàn)貨角度供不應(yīng)求的現(xiàn)象非常明顯。據(jù)了解，部分廠家的排單已經(jīng)到10月中旬了。而在價(jià)格上，上周各主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)累計(jì)上漲均超過1000元/噸，

國泰君安期貨認(rèn)為，無論是從政策的邊際強(qiáng)度、還是實(shí)際的供需表現(xiàn)，此輪各省市主產(chǎn)地的限產(chǎn)政策都較以往更為嚴(yán)格徹底，對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際作用效果也逐漸顯現(xiàn)。硅鐵、錳硅價(jià)格在政策理論、落地影響和市場(chǎng)情緒的多重作用下走向高位，并在中短期內(nèi)有一定可持續(xù)性。不過依舊要警惕政策的實(shí)際執(zhí)行偏差和下游鋼材端限產(chǎn)造成的鐵合金需求減量風(fēng)險(xiǎn)。