總所周知，美國常年以來對外貿(mào)易中，都維持著巨大貿(mào)易逆差，2020年達(dá)到6787億美元，較2019年增加17.7%，創(chuàng)2008年國際金融危機(jī)以來新高。其中對華貿(mào)易逆差為3108億美元，占總量的45.79%。

在持續(xù)大規(guī)模的財政刺激推動下，預(yù)計(jì)美國進(jìn)口和出口增長的“剪刀差”可能在2021年繼續(xù)走闊，2021年貿(mào)易逆差可能較2020年上升63.2%，占GDP的比例由2020年的3.3%升至4.8%、基本持平于2007年的高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind

在常規(guī)認(rèn)知中，美國貿(mào)易逆差是政府故意為之，以便向全球輸出美元，通過貨幣滲透，進(jìn)入非美經(jīng)濟(jì)體。

美元升值時，非美貨幣大規(guī)模貶值，金融系統(tǒng)受損，華爾街做空，一連串操作，財富即可從他國轉(zhuǎn)移到美國。

美元貶值時，非美貨幣被動升值，增加美國出口，尤其是服務(wù)出口，從而擴(kuò)大美國軟實(shí)力(政治商業(yè)觀、文化等)的影響力。

事實(shí)上，對外輸出美元只是美國的初級手段，更高級的則是政府為了配合美聯(lián)儲用來穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。我們知道美聯(lián)儲20多年來貨幣目的只有兩個，一個是為了保持通脹2%水平，一個是失業(yè)率。

通脹

先說通脹，1996年7月，時任美聯(lián)儲主席阿倫·格林斯潘在聯(lián)儲政策會議上指出，設(shè)立通脹目標(biāo)的目的是為了穩(wěn)定物價，因此應(yīng)該把通脹目標(biāo)設(shè)在0%-1%。但遭到了美聯(lián)儲另一位委員反對，就是現(xiàn)在的美國財長耶倫，耶倫認(rèn)為設(shè)置在2%，最終經(jīng)過辯論，采納了耶倫的觀點(diǎn)。

采用2%的基數(shù)，除了更有利于美聯(lián)儲貨幣政策的自由度以外，更主要的原因是方便刺激經(jīng)濟(jì)，對于美國一個以消費(fèi)拉動GDP的國家來說，增加商品進(jìn)口是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的主要途徑。

數(shù)據(jù)來源：彭博

失業(yè)率

失業(yè)率是美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，因?yàn)殛P(guān)系到黨派票倉問題，一直以來受到各屆政府重視，而且美聯(lián)儲在每次會議上，最為關(guān)注的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就是每個月的非農(nóng)。

服務(wù)業(yè)則是美國就業(yè)第一大源地，而外貿(mào)則是推動美國服務(wù)業(yè)增長的源頭，有了源頭才有了消費(fèi)。如果美國變成貿(mào)易順差國，就相當(dāng)于斬斷了美國經(jīng)濟(jì)的命脈，當(dāng)然美政府是不會這么做的。

數(shù)據(jù)來源：BLS

當(dāng)然，美國的貿(mào)易逆差需要政府與美聯(lián)儲相互配合，所以既可以認(rèn)為他們是相互牽制，但也是彼此依賴。另外，美國并不是對所有國家都是貿(mào)易逆差，但是中國在其中占據(jù)最核心的地位。

美國對華進(jìn)口

美國從中國大量進(jìn)口商品，輸出美元，由于人民幣并不是自由兌換貨幣，所以利用美元影響中國金融對美國來說難于上青天。但畢竟美元進(jìn)來了，為了更好的處置，我們把它用做了外匯儲備，反過來成為了對外經(jīng)濟(jì)體的穩(wěn)定錨。當(dāng)然這對于美國也是有好處的，用美元作為了外匯儲備的主力，也是間接支持了美元的國際地位。

美聯(lián)儲發(fā)債

再有，美聯(lián)儲為了維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，政府運(yùn)轉(zhuǎn)，發(fā)了大量的美元債，中國則是主要買家之一。對中國來說，美國民眾美元多了，中國出口也會正向增加，而美國則滿足了國內(nèi)的市場需求，這是一個雙贏的局面。

所以對華貿(mào)易逆差與美債是相互依存，任何一個都不能發(fā)生巨大變化，如此一來，美國的目的才可以達(dá)成。當(dāng)然，從本質(zhì)上來說，這屬于美聯(lián)儲的手段，政府不過是執(zhí)行者。

然而這一切卻被一個商人總統(tǒng)——特朗普打破了，雖然僅僅當(dāng)了四年總統(tǒng)，但特朗普可以說完全打破維持了20多年的美聯(lián)儲規(guī)劃。

他采取貿(mào)易保護(hù)，導(dǎo)致2018-2019貿(mào)易戰(zhàn)集中的兩年時間，對貿(mào)易逆差減少了46.09億美元，結(jié)束了之前三年的增長，要不是2020年新冠疫情導(dǎo)致的美國進(jìn)口大幅度增加，真正損失可能會進(jìn)一步增加。

美國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，除了對一些主要進(jìn)口來源國(中國、德國、日本等)影響較大之外，更多帶來的是自損八百的慘劇。

更何況，川普的行為正好是在美聯(lián)儲加息周期內(nèi)，美元本來應(yīng)該是大量回流美國，增加美國財富，也是08年金融危機(jī)后最狠的一次收割。但是與中國的貿(mào)易戰(zhàn)完全破壞了原有的機(jī)制，中國對美出口受損，拋售美債。

與此同時，全球經(jīng)濟(jì)動蕩，2018年主要經(jīng)濟(jì)體GDP增長都出現(xiàn)萎縮，雖然美元“硬搶”了部分國家的財富，但顯然是收的不如損失多。18、19兩年時間，美國總財富增長由2017年的8.54%減少到只有3.72%。

數(shù)據(jù)來源：瑞士信貸銀行

不過，較為務(wù)實(shí)主義的總統(tǒng)拜登上臺以后，很快改變了特朗普保守的政策措施，繼續(xù)選擇擁抱全球，當(dāng)然美國本質(zhì)目的沒有改變，但是曾經(jīng)留下的這些裂痕伴隨的新冠大流行，或許會越來越大。

美國政府和美聯(lián)儲長期的目標(biāo)可能已經(jīng)在發(fā)生深刻的改變，這點(diǎn)無論是失業(yè)率還是通脹都已經(jīng)不在他們最早時期的控制(目標(biāo))范圍內(nèi)。