自2018年年中以來，鈀金的價格已上漲超過3倍，但隨著需求阻力加大，上漲趨勢似乎將結(jié)束。

得益于中國和歐洲更嚴格的排放標準，以及在2015年大眾汽車爆出尾氣排放造假丑聞后，大眾減少了柴油動力汽車的使用，主要用作柴油機廢氣排放控制催化劑的鉑金就此“失寵”。

目前，鈀金在全球供應(yīng)量中約有85%用于汽油發(fā)動機廢氣排放控制的催化劑。另外，該金屬的產(chǎn)量（主要來自俄羅斯和南非）一直難以跟上，導致了嚴重的供應(yīng)短缺。

這使得鈀金價格因此而飆升，超過了黃金和鉑金。

行情數(shù)據(jù)顯示，2018年8月至2021年5月期間，鈀金價格從834美元/盎司飆升至3017美元/盎司，漲幅超過260%。目前已回落至2600美元左右。

然而，現(xiàn)在情況已經(jīng)發(fā)生改變——由制造汽車催化劑的德國巴斯夫公司開發(fā)的三金屬催化劑技術(shù)，推動了鉑在汽油發(fā)動機中的更多使用。該技術(shù)可以用鉑部分替代鈀，并將于2022年至2023年用于小型汽車。

也就是說，鉑金開始被重新用于汽油機廢氣排放控制催化劑，這將使鈀從基本供應(yīng)不足的狀態(tài)恢復過來，更接近平衡。而且，鉑金的價格要比鈀金便宜很多。

進一步看，隨著電動汽車逐漸取代汽油汽車，鈀金或許將面臨生存威脅，這意味著鈀價可能已經(jīng)見頂。

不過，盡管威脅正在逼近，多數(shù)分析師仍認為鈀金在進入長期下跌之前，還有一定的上漲空間：

瑞銀集團預計，到今年年底，鈀價將升至每盎司2900美元，隨后由于鉑替代品的增加，鈀價將在2022年年中跌至2500美元。

匯豐控股預測，今年鈀價的平均價格為每盎司2740美元，5年后將跌至每盎司1190美元，屆時將比鉑金還便宜。

花旗在7月中旬表示，預計鈀金價格將在3個月內(nèi)升至3200美元。到2023年或2024年，鉑金替代品才會大幅增加，屆時鈀金市場將接近供需平衡。

渣打銀行則表示，疫情后汽車生產(chǎn)的復蘇和更嚴格的排放標準將在短期內(nèi)支撐消費，未來幾年鈀需求將保持強勁，但未來5年內(nèi)供需將接近平衡。預計今年鈀金的平均價格2790美元/盎司，2022年為2625美元/盎司，2023年才將下降至2200美元。

總體而言，由于更嚴格的排放法規(guī)和更高的乘用車銷量，鈀金需求在短期內(nèi)將增加。然而，到2025年16%的新車將是電動汽車，到2030年電動汽車將占全球汽車銷量的1/3，這可能會導致鈀金隨后需求的下降。