自上周四（北京時間6月17日凌晨）美聯(lián)儲決議暗示2023年會有兩次加息以來，市場遭遇劇烈變動，美元走強，而主要大宗商品的價格多數(shù)出現(xiàn)下跌。

當(dāng)日，衡量市場整體表現(xiàn)的彭博大宗商品現(xiàn)貨指數(shù)暴跌3.6%，創(chuàng)下近14個月以來的最大單日跌幅。彭博谷物現(xiàn)貨分類指數(shù)則一度出現(xiàn)2009年以來最大跌幅。

截止目前，不少大宗商品已抹去2021年以來的全部漲幅，其余的品種也在回吐漲幅。

大豆期貨已抹去了2021年的漲幅，現(xiàn)較5月份觸及的8年高點跌超20%，玉米和小麥也從多年高位回落。鉑金、黃金、白銀等其他大宗商品的大幅上漲勢頭也已消失，而一度飆升的鎳、糖、棉花甚至木材都出現(xiàn)了下滑。

而原油和錫等大宗商品卻在上漲，這也突顯出，各個品種對經(jīng)濟重新開放和增長的反應(yīng)是不均衡的。

盡管美聯(lián)儲釋放的“鷹派”信號導(dǎo)致大宗商品價格下跌，但這也完全無損高盛的看多熱情。美東時間上周五，高盛分析師表示，美聯(lián)儲前瞻指引的變化不會影響大宗商品的長期看漲邏輯，當(dāng)前的下跌對投資者來說是一個買入良機。

在各項大宗商品中，高盛最為看好原油。

高盛分析師寫道，需求增長強勁和供應(yīng)缺乏造成的供不應(yīng)求局面，可能推動布倫特原油價格在第三季升至平均80美元/桶，并有可能突破這一水平。

高盛大宗商品研究主管Jeff Currie警告稱：“在歐洲和印度的新冠疫情出現(xiàn)積極信號的影響下，全球原油日消費量可能在近期增加到9700萬桶。到8月份，原油需求將進一步增長，達到每日9900萬桶。在需求如此強勁的情況下，除了OPEC+組織外，產(chǎn)量卻難以輕易增加，全球原油市場正面對自去年夏天以來最嚴峻的供需缺口——每日接近300萬桶?！?/p>

而除能源市場以外的其他大宗商品市場的復(fù)蘇速度可能要慢于近期的拋售速度，因為天氣因素和中國監(jiān)管因素對大宗市場造成了短暫的沖擊，可能導(dǎo)致技術(shù)面向下突破，但長期來看仍然強勁。

高盛認為，在今年余下時間和2022年，銅仍將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，而近期的下跌應(yīng)被視為較長期的買入機會。

高盛還指出，相對于基本面而言，黃金價格被低估了。

該行認為，目前黃金價格體現(xiàn)的是在‘金發(fā)女孩’場景（某個經(jīng)濟體內(nèi)高增長和低通脹同時并存，而且利率可以保持在較低水平的經(jīng)濟狀態(tài)）下的價格，在這一場景下，無論是作為防御性資產(chǎn)還是作為通脹對沖工具，市場對黃金的需求都有限。

然而，近兩個月美國CPI等數(shù)據(jù)都顯示出其通脹已出現(xiàn)升溫，這意味著黃金價格已經(jīng)被低估。其次，如果美聯(lián)儲對短期通脹的預(yù)期成為現(xiàn)實，加息將開始成為全球復(fù)蘇不必要的阻力，損害經(jīng)濟增長預(yù)期，并提高黃金的防御性價值。