隔夜公布的多項(xiàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，同時(shí)2年期美債標(biāo)售獲得良好需求，提振了債市多頭。周二（5月25日），10年期美債收益率收跌4.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.564%，盤中一度觸及5月7日以來(lái)最低，收益率曲線第四個(gè)交易日趨平。

美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遜色，2年期美債標(biāo)售需求良好

周二，世界大型企業(yè)研究會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，由于一系列商品和服務(wù)價(jià)格上漲，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)今年首次出現(xiàn)小幅下跌。5月份消費(fèi)者信心指數(shù)降至117.2，遠(yuǎn)低于預(yù)期值119.4，前值被向下修正至117.5。

當(dāng)天公布的美國(guó)4月新屋銷售總數(shù)也出現(xiàn)下滑至86.3萬(wàn)套，低于市場(chǎng)預(yù)期值97萬(wàn)套和前值91.7萬(wàn)套，這顯示出較高的房?jī)r(jià)證抑制需求。

另有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)美國(guó)3月房?jī)r(jià)創(chuàng)2005年以來(lái)最大漲幅，美國(guó)3月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率連續(xù)10個(gè)月增長(zhǎng)，創(chuàng)2013年12月以來(lái)新高。標(biāo)普CoreLogic Case-Shiller房?jī)r(jià)指數(shù)3月上漲了13.2%，為2005年12月以來(lái)最大漲幅。分析認(rèn)為，低抵押貸款利率刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆，房源短缺也幫助推高了價(jià)格。

美債收益率隔夜美盤時(shí)段在上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后便持續(xù)走弱，而當(dāng)天晚些時(shí)候（北京時(shí)間周三凌晨01:00），美國(guó)財(cái)政部標(biāo)售的600億美元2年期國(guó)債需求強(qiáng)勁，進(jìn)一步點(diǎn)燃了美債多頭的買入熱情。

此次美債標(biāo)售的得標(biāo)利率為0.152%，低于發(fā)行前收益率，比4月時(shí)的上次標(biāo)售也低了2.3個(gè)基點(diǎn)。衡量需求程度的投標(biāo)倍數(shù)從4月的2.339飆升至2.736，這是2020年8月以來(lái)的最高水平。

分析認(rèn)為，標(biāo)售數(shù)據(jù)總體非常強(qiáng)勁，一直在收益率曲線超前端（國(guó)庫(kù)券、回購(gòu)協(xié)議等）游蕩的現(xiàn)金流也開(kāi)始外溢到了曲線前端，表明投資者對(duì)通脹的擔(dān)憂已經(jīng)緩解。

本周三和周四，美國(guó)財(cái)政部還將分別進(jìn)行610億美元5年期國(guó)債和620億美元7年期國(guó)債標(biāo)售，請(qǐng)繼續(xù)留意。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席放鷹，但主流觀點(diǎn)仍偏鴿派

在美聯(lián)儲(chǔ)方面，盡管周二副主席克拉里達(dá)稱未來(lái)幾次會(huì)議上可能會(huì)討論縮減購(gòu)債，但由于其他多位官員繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹將是暫時(shí)的，因此其講話并未能扭轉(zhuǎn)美債收益率的下行態(tài)勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)表示，F(xiàn)OMC可能會(huì)在未來(lái)政策會(huì)議上討論縮減QE的時(shí)機(jī)問(wèn)題，具體何時(shí)討論將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。但他也再度表示通脹率上升很大程度上是暫時(shí)的。

同日，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席、2021年FOMC票委戴利表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在討論的是縮減購(gòu)債規(guī)模。雖然她認(rèn)為目前的經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁，但距離收緊貨幣政策為時(shí)過(guò)早。戴利同時(shí)強(qiáng)調(diào)自己在通脹問(wèn)題上，堅(jiān)定地站在“暫時(shí)通脹”陣營(yíng)。

此外，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯和美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席夸爾斯周二也都在表態(tài)中給通脹上行會(huì)持久的觀點(diǎn)潑冷水。

埃文斯說(shuō)，近期通脹預(yù)期上升是“受歡迎”的，并不意味著未來(lái)通貨膨脹率會(huì)持續(xù)上升。他表示，全力支持寬松的貨幣政策?？錉査挂舱J(rèn)為通脹只是暫時(shí)的，他說(shuō)這“既是美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)，也是我的觀點(diǎn)”，美聯(lián)儲(chǔ)有應(yīng)對(duì)高通脹的工具。

擁有投票權(quán)的里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金也發(fā)表了鴿派言論。他說(shuō)通脹預(yù)期十分穩(wěn)定，通脹指標(biāo)沒(méi)有超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模一直是市場(chǎng)近來(lái)最為關(guān)注的話題之一。

分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要揭露部分官員預(yù)計(jì)在即將召開(kāi)的會(huì)議上開(kāi)始討論縮減量化寬松后，從美聯(lián)儲(chǔ)高官們近期的講話來(lái)看，他們整體對(duì)于縮減QE的表態(tài)確實(shí)有了些許變化——越來(lái)越多地提及縮減QE。

但很顯然，主流觀點(diǎn)仍然偏鴿派——多數(shù)官員仍不愿在通脹問(wèn)題上松口，這令美債收益率繼續(xù)受到壓制。

隔夜，美債收益率和美元指數(shù)雙雙下跌，令金價(jià)4個(gè)多月來(lái)首度漲破關(guān)鍵阻力位1900美元，周三（5月26日）日內(nèi)現(xiàn)貨黃金進(jìn)一步攀升，一度突破關(guān)鍵的1910美元關(guān)口。截止發(fā)稿時(shí)間，報(bào)1907美元/盎司附近。