在最新一份高盛的研究報告中，其外匯團隊宣布結(jié)束對美元兌一籃子G10商品貨幣(包括澳元和 紐元)的做空建議。

此前，高盛曾建議做空美元，認為美元將繼續(xù)受到美聯(lián)儲量化寬松、平均通脹目標工具、美國收益率曲線陡峭化的壓制。

高盛投降如此果斷，原因何在?

1、美聯(lián)儲默許美債收益率走高

3月4日，對于近期美債收益率上漲，美聯(lián)儲主席鮑威爾承認，近期的迅速上漲引起了他的注意，但他表示，美聯(lián)儲需要看到各種期限國債收益率全體更大幅度上升，才會考慮采取行動。

此次講話表明去年年中美債收益率開始大幅走高是美聯(lián)儲默認的結(jié)果，也是今年美元指數(shù)大幅升值的主要原因。另外，從回報率和穩(wěn)定性來看，發(fā)達經(jīng)濟體中美國債券仍然是全球資本主要的投資對象，在世界主要經(jīng)濟體中，美債收益率僅次于中國。

數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)

2、歐元疲軟將持續(xù)一段時間

2021年末，由于疫情的反復以及疫苗接種遠遠低于預(yù)期的原因，歐洲國家消費零售銷售同比水平?jīng)]有保持在2020年末的水平，重新回到負增長，這時的美國1月零售銷售指數(shù)同比增長了5.8%。歐美經(jīng)濟恢復已經(jīng)出現(xiàn)顯著的節(jié)奏差，甚至有關(guān)歐美經(jīng)濟脫鉤的論調(diào)開始頻頻出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind、通聯(lián)數(shù)據(jù)

3、國際資金做空歐元

從美元指數(shù)的計算原則上看，歐元作為美元指數(shù)計算中權(quán)重達57.6%的貨幣，其大幅貶值將會直接推動美元走強。

2010年以來，CME的歐元兌美元空頭期貨共經(jīng)歷了4輪“空頭牛市”，分別開始于2010年年初、2011年年末、2014年下半年以及2018年下半年。目前，歐元空頭持倉雖然還不屬于歷史高位，但是從上升勢頭來看，空頭持倉比重仍處在上升通道，尤其是進入2021年，歐元空頭持倉暴增50%，截至3月30日，CME空頭持倉已經(jīng)達到121024(合約大小為125000歐元)，多空持倉比例從去年最高的5.2：1，已經(jīng)下降到1.6:1，下降幅度70%。

數(shù)據(jù)來源：Wind、通聯(lián)數(shù)據(jù)