美聯(lián)儲繼續(xù)維持偏寬松的觀點，短線股票市場、貴金屬市場均出現(xiàn)反彈。

雖然美聯(lián)儲維持鴿派觀點，但10年期美債收益率繼續(xù)走強，現(xiàn)已來到1.74%上方，去除通脹影響的TIPS數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了一定程度的走強。美債收益率的走強主要還是受到市場對于經(jīng)濟預(yù)期走強的影響，建議投資者繼續(xù)關(guān)注美國疫情數(shù)據(jù)的變化情況。短期美聯(lián)儲加息的可能性非常低。

綜合來看，美國疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟呈現(xiàn)一定程度的復(fù)蘇趨勢，市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期較為一致。美聯(lián)儲繼續(xù)維持鴿派觀點，表示2023年之前不會加息。1.9萬億美元的第三輪救助計劃已經(jīng)落地，美國總統(tǒng)也公布了下一輪刺激方案。接下來投資者依然需要重點關(guān)注美國疫情的走勢和經(jīng)濟的復(fù)蘇速度。

貴金屬ETF的持有量近期連續(xù)減少。SPDR黃金ETF持有量在去年四季度見頂后持續(xù)減少，現(xiàn)已回落至1037.5噸，本月降幅5.12%。SLV白銀ETF持有量在二月初直線增多后現(xiàn)已回落至“逼空白銀”運動之前的水平。作為日度更新的高頻數(shù)據(jù)，ETF持有量數(shù)據(jù)可以很好的觀察出投機需求，短期預(yù)計將會繼續(xù)回落。

貴金屬在三月受到長期美債收益率走強的影響，走勢依然較弱。展望未來，美國經(jīng)濟在疫情不出現(xiàn)反復(fù)的背景下大概率繼續(xù)恢復(fù)，風(fēng)險情緒將會繼續(xù)高漲，市場對于黃金的避險需求下降。長期美債收益率現(xiàn)已來到1.74%，短期繼續(xù)快速走強的可能性較低，預(yù)計接下來一段時間內(nèi)貴金屬維持震蕩走勢。風(fēng)險點：美債收益率繼續(xù)快速走強，來到1.8%上方，甚至2.0%。同時還需要關(guān)注疫情的發(fā)展，中長期看疫情是影響宏觀經(jīng)濟最為重要的因素。