在昨日（4月1日19:00）OPEC+產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議召開(kāi)之前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該組織將延長(zhǎng)減產(chǎn)措施至5月和6月，但會(huì)上OPEC+做出了出乎市場(chǎng)意料的決定——增產(chǎn)！

根據(jù)OPEC+聲明，會(huì)議批準(zhǔn)了針對(duì)2021年5月、6月、7月的產(chǎn)量水平調(diào)整，OPEC+將繼續(xù)每月召開(kāi)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議以評(píng)估市場(chǎng)環(huán)境并決定未來(lái)幾個(gè)月的產(chǎn)量水平調(diào)整，每次調(diào)整將不超過(guò)50萬(wàn)桶/日。

根據(jù)沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲的說(shuō)法，OPEC+成員國(guó)同意在5月、6月分別增產(chǎn)35萬(wàn)桶/日，在7月增產(chǎn)45萬(wàn)桶/日。

此外，沙特還將在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)逐步撤回自愿減產(chǎn)的100萬(wàn)桶/日，其中5月減少25萬(wàn)桶/日，6月減少35萬(wàn)桶/日，7月減少40萬(wàn)桶/日。

俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯雖然保持謹(jǐn)慎，但對(duì)前景感到樂(lè)觀。他稱，全球原油儲(chǔ)備將在2-3個(gè)月內(nèi)恢復(fù)正常，俄羅斯將在OPEC減產(chǎn)協(xié)議范圍內(nèi)不按比例地增產(chǎn)，未來(lái)3個(gè)月內(nèi)每月的增產(chǎn)幅度將限制在3.9萬(wàn)桶/日，大概共計(jì)增產(chǎn)11.4萬(wàn)桶/日。

由此估算，OPEC+5月至7月將累計(jì)增產(chǎn)逾200萬(wàn)桶/日，意味著在一年前該組織因?yàn)樾鹿谝咔槎蠓鳒p的產(chǎn)量將恢復(fù)約25%。

但阿齊茲表示，由于OPEC+的補(bǔ)償性減產(chǎn)，因此總體將會(huì)有更進(jìn)一步的減產(chǎn)。OPEC+仍保持謹(jǐn)慎，雖然已經(jīng)公布了增產(chǎn)軌跡，但仍可能對(duì)日產(chǎn)量進(jìn)行向上或向下50萬(wàn)桶的調(diào)整。如有需要，可以在下次會(huì)議上做出產(chǎn)量調(diào)整。

過(guò)度生產(chǎn)的產(chǎn)油國(guó)將在4月15日之前向OPEC秘書(shū)處提交補(bǔ)償計(jì)劃。下一次的OPEC+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）會(huì)議和部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將于4月28日舉行。

在OPEC+會(huì)議期間，美、布兩油先是短線下挫，累跌超1美元至日低。不過(guò)，在OPEC代表宣布同意逐步增產(chǎn)后，國(guó)際油價(jià)又暴力反彈，創(chuàng)近一周來(lái)最大單日漲幅。布倫特原油期貨站上65美元/桶，日漲幅接近4%，WTI原油期貨漲幅一度達(dá)4%站上61美元/桶。

OPEC+增產(chǎn)，為何油價(jià)反而上漲了呢？

對(duì)此，高盛大宗商品研究負(fù)責(zé)人解釋稱，雖然OPEC+選擇增產(chǎn)，但6月和7月的增產(chǎn)幅度小于預(yù)期，而且沙特從5月開(kāi)始逐步撤回自愿減產(chǎn)的決定也與預(yù)期相符。

另外，OPEC+的增產(chǎn)幅度并不足以滿足激增的原油需求，歐洲第三波疫情的封鎖對(duì)原油需求的削減只是暫時(shí)的。高盛預(yù)計(jì)今年夏季石油需求的反彈幅度將超過(guò)OPEC和IEA的預(yù)期。更重要的是，即使有如此大規(guī)模的增產(chǎn)，過(guò)剩庫(kù)存也會(huì)在今年秋季前正?；?。

退一步說(shuō)，沙特向市場(chǎng)保證，如有必要，將在每月例會(huì)中及時(shí)調(diào)整政策。OPEC+的決定表明“該組織仍在謹(jǐn)慎而有序地增產(chǎn)，仍然允許這個(gè)市場(chǎng)的石油供應(yīng)緊張。”高盛稱，這應(yīng)該會(huì)減少布倫特當(dāng)前較高水平的隱含波動(dòng)率所反映出的未來(lái)價(jià)格的廣泛分布。

從基本面因素來(lái)看，盡管歐洲復(fù)蘇令人擔(dān)憂，但沙特預(yù)期今年夏季的需求將有所改善，有望提升原油需求，并大幅削弱供給增加對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。雖然OPEC+將在5至7月增產(chǎn)，但分析師并不看好后續(xù)增產(chǎn)計(jì)劃的執(zhí)行。

而從昨日油價(jià)行情來(lái)看，投資者對(duì)當(dāng)前基本面的判斷仍是利多大于利空。

今日是耶穌受難日，美國(guó)、歐洲多國(guó)、澳大利亞及中國(guó)香港證券交易所等休市1日，CME旗下貴金屬、美國(guó)原油交易，ICE旗下布倫特原油合約交易全天暫停，外匯合約交易提前于北京時(shí)間23:15分結(jié)束。國(guó)內(nèi)上金所、上期所、鄭商所、大商所沒(méi)有夜盤交易，請(qǐng)大家留意。