根據(jù)此前美國財政部申明，截至2021年3月31日，財政部總賬戶(TGA)將從1.6萬多億美元降至8000億美元。其中4210億美元會被用于償還債務，主要指期限低于一年的國庫券，其他的則被用于商品和服務支出，意味著美國財政部在第一季度在市場注入4790億美元用于消費。要知道根據(jù)2021年1月-2月，美國M0也只增加了360多億美元，預計到3月M0增量在180-200億美元，但美國財政部一下子注入4790億美元，相當于多給市場增加了超過20%的體量的美元。

數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)

根據(jù)美國財政部的報告，今年第一個財政季度赤字為7357億美元，去年同期為 3892億美元。其中截至2月份財政赤字只有3109億美元，僅3月份就增加4248億美元，翻了一倍還多。另外目前拜登已經(jīng)推出1.9萬億美元的財政刺激，以及未來可能有超過2萬億基建投資計劃，今年美國的財政缺口大概率會超過上個財年3.1萬億美元的高水平。

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美國的財政缺口的問題只能通過發(fā)債來解決，這對于美元的上漲構成威脅，全球熱錢將涌入利率較高的市場。而目前發(fā)達經(jīng)濟體基本維持零利率或者負利率，并不具備資本吸引力，新興市場是國際基本的首選，隨著俄羅斯、土耳其、巴西相繼加息，人民幣升值壓力有逐漸增加的可能，央行極大概率在年中或下半年上調存款準備金率以對沖貨幣升值壓力。這點從目前國內金融資金持續(xù)增加就可看出，以股票市場為例，A股+B股和H股+紅籌+P股進入資金占證券總資金超過80%。

2020年全球資金流動總量卻減少超過40%，但中國吸引了1630億美元的外國資金流入，同比增長了4%，成為全球最受歡迎的投資國。2021是全球經(jīng)濟復蘇的起源年，風險資產(chǎn)將會是國際投資的主流，今年1-2月份，中國實際利用外資分別為135、126億美元，同比增加超過30%，尤其是2月份同比增加近90%。

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根據(jù)調查，全球900多家機構投資者和大公司中，近三分之二計劃將在中國的投資平均增加25%，在2021年在疫情的影響下，就像有形投資一樣，人民幣資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中也扮演著“避風港”的角色。