美聯(lián)儲(chǔ)，到底放了多少水?

美聯(lián)儲(chǔ)“千年難遇的大放水”狂奔，它所造成的惡性循環(huán)也正在急速趕來……

去年3月，特朗普政府通過2.2萬億美元CARES法案，同年12月又追加9000億美元財(cái)政刺激，再疊加近期拜登政府的1.9萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃。到目前為止，美國政府的財(cái)政刺激措施規(guī)模達(dá)到5萬億美元，相當(dāng)于美國過去一年名義GDP總量的25%，我國去年一年名義GDP總量的31%。

可以說，2020年疫情危機(jī)后印的鈔，已經(jīng)超過了2008年以前5000年的累計(jì)印鈔總量!

那么，這會(huì)造成什么樣的惡果呢?——大通脹!

雖然，耶倫和鮑威爾一直念叨著，“別慌!通脹不足為慮”，但是個(gè)明白人都能預(yù)感到2020年這場(chǎng)千年大放水后，世界總會(huì)有個(gè)什么兇險(xiǎn)在等著。

最后，總要有人扛這個(gè)代價(jià)。

美國靠著全球貨幣收割機(jī)的特殊地位，其放水的代價(jià)可以轉(zhuǎn)移給全球來承擔(dān)，自己依舊穩(wěn)坐釣魚臺(tái)。

而與美國相比，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相當(dāng)脆弱。通貨膨脹高企，本幣持續(xù)貶值，資本開始外流。如果再不停止放水，未來代價(jià)只會(huì)更為慘重。

所以受傷的還是新興市場(chǎng)，也就是發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)。

2020年大放水后，國際熱錢都把誰炒上了天呢?

全球糧價(jià)、房?jī)r(jià)、股價(jià)暴漲，通脹飆升

在新興市場(chǎng)這一波接連加息背后，是全球糧價(jià)暴漲導(dǎo)致的各地通脹的飆升。

據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織表示，2021年2月，糧價(jià)指數(shù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“9連漲”，指數(shù)增值116，較1月上漲了2.4%，較2020年同期上漲了26.5%，是自2014年7月以來的又一“新高”。

具體上來看，2月份糖和植物油的漲勢(shì)尤為強(qiáng)勁，這具體是因?yàn)楫a(chǎn)量低于預(yù)期，以及部分地區(qū)出口供應(yīng)趨緊。

在谷物、乳制品和肉類方面，2月份國際牛肉和羊肉報(bào)價(jià)走高。相比之下，豬肉報(bào)價(jià)則呈現(xiàn)跌勢(shì)，乳制品則由于進(jìn)口需求上漲，且干旱天氣導(dǎo)致新西蘭等主要出口國供應(yīng)量減少，價(jià)格指數(shù)連續(xù)九個(gè)月上升，已經(jīng)接近40個(gè)月的高點(diǎn)。

今年2月份，國際高粱價(jià)格同比上漲82.1%，國際玉米價(jià)格同比上漲45.5%，小麥價(jià)格同比上漲19.8%。

除了全球糧價(jià)，還有全球資產(chǎn)價(jià)格的膨脹，一些國家股價(jià)、房?jī)r(jià)漲幅雙雙創(chuàng)出新高。

美國納斯達(dá)克依然在歷史新高附近。

比特幣漲了近10倍。

提到房?jī)r(jià)，大家肯定覺得中國房?jī)r(jià)最具代表性，然而，房?jī)r(jià)漲幅最高的并非中國。

雖然北上廣深四大一線城市漲幅極其可觀，但有部分二線城市不漲反跌，房?jī)r(jià)回到一年前，整體漲幅不及前兩輪寬松周期。

相比而言，土耳其、俄羅斯房?jī)r(jià)漲幅均超20%;美國、英國、加拿大、韓國等國家的房?jī)r(jià)整體漲幅也超過中國，資產(chǎn)泡沫全面膨脹。

如下圖全美房?jī)r(jià)指數(shù)，在美聯(lián)儲(chǔ)放水之后，出現(xiàn)了明顯的拉升。

這一形勢(shì)，再次證明了那個(gè)簡(jiǎn)單的道理：樓市是逆周期的。

通脹面前，新興市場(chǎng)國家開始行動(dòng)了。

三大新興市場(chǎng)央行被迫加息

新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，國內(nèi)市場(chǎng)不夠龐大，面對(duì)全球通脹形勢(shì)、貨幣形式的變化，歷來都是首當(dāng)其沖。

巴西中央銀行17日宣布，將基準(zhǔn)利率從2%上調(diào)至2.75%。這是巴西央行自2015年7月以來首次加息。

土耳其央行18日也將基準(zhǔn)利率提高至19%。數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月土耳其年化通脹率已升至15.6%，土耳其里拉對(duì)美元匯率與2018年年初相比貶值逾50%。

俄羅斯中央銀行19日宣布，將基準(zhǔn)利率提高0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.5%。這是俄羅斯自2018年年底以來首次提高基準(zhǔn)利率。俄央行指出，此舉旨在應(yīng)對(duì)迅速上升的通貨膨脹并穩(wěn)固本國貨幣。

其實(shí)，以上這幾個(gè)央行影響力有限，所以加息，不會(huì)影響主要的全球化國家。

中國是否會(huì)收緊貨幣政策?

從全世界的貨幣變動(dòng)方向來看，現(xiàn)在已經(jīng)是最為寬松的時(shí)候，未來全球貨幣政策變動(dòng)的方向，一定是持續(xù)收緊，最先挺不住的肯定是新興市場(chǎng)國家，而發(fā)達(dá)國家也會(huì)緊隨其后，美日歐加不加息，全部都取決于美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向，就目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性其實(shí)并不大，最近剛表示按兵不動(dòng)。

而對(duì)于我們來說，現(xiàn)在基本就是四個(gè)字，靜觀其變，以不變應(yīng)萬變，在應(yīng)對(duì)疫情的時(shí)候，我們壓根也就沒放水，M2也沒起來，更沒什么QE計(jì)劃，國債收益率一直都在3%以上，所以自然我們也就沒有回收流動(dòng)性的必要。

從數(shù)據(jù)來看，我國CPI中的食品價(jià)格指數(shù)最近維持穩(wěn)定，其中二月份還出現(xiàn)了小幅下滑的情況。

3月22日，中國最新一期LPR利率發(fā)布，無論是實(shí)體利率(1年期)還是樓市利率(5年期)，接近一年保持不變。

并且，從今年全年來看，也肯定是一個(gè)低通脹環(huán)境，完全沒必要考慮，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也已經(jīng)走上正軌，市場(chǎng)利率穩(wěn)定，所以央行實(shí)在沒有必要這時(shí)候出來刷存在感。

那么會(huì)不會(huì)降息呢?肯定也是不會(huì)的，疫情這么大的困難，我們都沒有通過降息刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更不用說在復(fù)蘇階段了。

從美國此次放水事件可以看出，放水只能短期刺激經(jīng)濟(jì)，卻無法帶來實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)，而放水背后的通貨膨脹、債務(wù)膨脹等代價(jià)，則會(huì)一一顯現(xiàn)。