周一（3.22）亞盤中，美元指數(shù)繼續(xù)交投在92關口上方，最高觸及92.15水平。現(xiàn)貨黃金稍早一度急跌逼近1730美元關口，目前有所回升。本周美聯(lián)儲鮑威爾等眾多官員講話和1800億美債拍賣將是市場焦點，料繼續(xù)對美債收益率、美元等市場行情產生影響。

超1800億美債拍賣來襲

繼兩周前1200億美元國債拍賣之后，本周又將迎來巨大挑戰(zhàn)——美國財政部當?shù)貢r間周二將標售600億美元2年期國債，周三將標售610億美元5年期國債，周四將標售620億美元7年期國債。這三場拍賣總計規(guī)模高達逾1800億美元，投資者需密切關注投標比率的變化。

一個月前（2月25日），正是一場災難性的7年期美債標售導致債券市場陷入混亂，推動10年期美債收益率飆升至疫情爆發(fā)前的高點，并波及了整個金融市場。如今，新的國債標售日可能再度成為本周市場的擔憂之源，尤其是7年期國債的標售日。

那場7年期國債標售中，衡量需求的指標投標倍數(shù)僅2.04，創(chuàng)歷史新低，并遠低于此前六次拍賣的認購倍數(shù)均值2.35。這給美債拋售添了一把火，目前債市的大跌已延續(xù)至了第8周。

令本周美債拍賣可能遇冷的一大威脅是——北京時間上周五（3月19日）晚，美聯(lián)儲宣布補充杠桿率（SLR）的減免措施將于3月31日到期，并未決定延長期限。此消息公布后，10年期美債收益率短線跳升至1.74%。

市場人士擔心，雖然過去兩周幾場長債拍賣熱度有所提升，但隨著SLR減免措施到期，金融機構為避免違反資本金要求，可能逐步減少美國國債的購買進度，這將加大美債壓力。鑒于市場已經動蕩不安，金融機構投標熱情降溫的風險被認為可能刺激新一輪美債拋售潮。

上周，10年期美債收益率強勢觸及1.75%的階段性新高，當周收盤依然維持在1.73%的高位附近。自1月以來，該指標已累計上漲近80個基點。

IFR分析師John Noonan認為，未來一周市場的主要焦點仍將是長債收益率的波動，尤其是美國國債收益率。當前市場似乎已達成共識，10年期美債收益率將至少升至2%，這將對風險資產產生很大影響。推薦閱讀頭條文章《1.75%已破，2%還遠嗎？美債收益率攀升對金銀油等資產有何影響？》

鮑威爾與耶倫繼續(xù)“鴿派”？

除了美債，另外值得關注的就是美聯(lián)儲！

本周美聯(lián)儲主席鮑威爾至少公開露面三次，并將有美國財長耶倫和美聯(lián)儲其他官員密集出場。市場預期鮑威爾和其他美聯(lián)儲官員們本周繼續(xù)傳遞鴿派信息，而他們對于債券市場的描述或成為引發(fā)市場波動性的來源。

周一21:00，鮑威爾在國際清算銀行會議上就數(shù)字時代的創(chuàng)新發(fā)表講話。22:30，2021年FOMC票委、里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金發(fā)表講話。

周二07:15，美聯(lián)儲理事鮑曼就經濟前景發(fā)表講話。22:10亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克、23:00里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金發(fā)表講話。24:00，美國財長耶倫和美聯(lián)儲主席鮑威爾在眾議院金融服務委員會作證。

周三02:45，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話。03:45美聯(lián)儲理事布雷納德發(fā)表講話。20:50里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金講話。22:00，美聯(lián)儲主席鮑威爾和美國財長耶倫出席參議院銀行業(yè)委員會聽證會。

周四01:35紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯、03:00舊金山聯(lián)儲主席戴利，以及24:00亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克將發(fā)表講話。另外注意：美國總統(tǒng)拜登舉行上任以來首場正式新聞發(fā)布會（待定）。

周五03:45，美聯(lián)儲副主席克拉里達發(fā)表講話。07:00舊金山聯(lián)儲主席戴利就新冠疫情時期的貨幣和財政政策發(fā)表講話。

上周，美聯(lián)儲決議維持基準利率和每月1200億美元資產購買計劃不變，上調了經濟增速和通脹預期。鮑威爾再次對美債收益率的大漲予以輕描淡寫的回應，他重申各種指標的財務狀況仍然“高度寬松”。

但與歐元區(qū)等央行相比，投資者仍在質疑美聯(lián)儲可以允許這種收益率急速上行的狀況運行多長時間。市場目前普遍預期10年期美債收益率將在今年年底前觸及2%。

美國GDP、PCE等重磅數(shù)據(jù)出爐

經濟數(shù)據(jù)方面，可重點關注美國方面。如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，料將加劇美國本已存在的通脹擔憂和貨幣政策收緊預期，利于美元和美債收益率走高。

周三，法國、德國、歐元區(qū)、英國和美國3月制造業(yè)PMI初值，美國2月耐用品訂單，英國2月CPI。

周四，美國初請失業(yè)金人數(shù)，美國第四季度實際GDP年化季率終值，美國第四季度核心PCE物價指數(shù)年化季率終值。

周五，美國2月核心PCE物價指數(shù)年率及個人支出（衡量通脹的關鍵指標），美國3月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值。

金價看漲情緒悄然升溫，但威脅仍在

上周現(xiàn)貨黃金多頭也一度努力突破1755美元關口，但動力不足，最終累漲18.12美元或1.05%收報1745.17美元/盎司，周線錄得兩連漲。

針對本周的金價走勢，Kitco調查顯示華爾街分析師和普通投資者對黃金市場的信心持續(xù)改善。具體來看，華爾街專業(yè)分析師中有6人(46%)預計金價將上漲，4人(31%)預計金價將下跌，3人(23%)認為橫向盤整。散戶方面，有1101人(占65%)表示看好下周黃金，有355人(21%)表示看空，242名受訪者(14%)表示看平。

對很多投資者來說，債券收益率的上升是黃金市場面臨的最大挑戰(zhàn)，不少人仍擔心不斷上升的債券收益率將在近期限制金價在1750美元以下的關鍵阻力位。

從持倉數(shù)據(jù)來看，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：截至3月16日當周，COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸增加12846手至54741手，COMEX白銀期貨投機性凈多頭頭寸減少1763手至25913手，WTI原油期貨投機性凈多頭頭寸增加3232手至411107手。

在美債收益率的帶動下，美元指數(shù)上周累計上漲0.31%。分析指出，美元還有走高的動力，因為對沖基金自去年7月以來首次轉為做多美元。

截止3月16日當周，非商業(yè)投資者凈買入103億美元的美元多頭頭寸，此前一周為凈買入56億美元。高盛指出，這是自2018年6月以來非商業(yè)交易者美元凈買入量最大的一周，其中杠桿基金轉變成了美元凈多頭，而通常與非商業(yè)投機者反向而行的資產管理人繼續(xù)做空美元。