周五(3月5日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報1690美元/盎司附近。金價周四跌至近9個月低位，受美元和美國國債收益率上揚拖累，此前美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示不會立即采取措施解決美債收益率飆升的問題。

現(xiàn)貨黃金收報1697.42美元/盎司，下跌13.62美元或0.80%，金價日內(nèi)稍早一度觸及1723.27美元/盎司高點，但在鮑威爾講話期間和之后大幅下跌并刷新日低至1690.35美元/盎司。

COMEX 4月黃金期貨收跌0.9%，報1700.70美元/盎司。

鮑威爾在《華爾街日報》的就業(yè)峰會上表示，經(jīng)濟(jì)重新開放可能會“對價格造成一些上行壓力”。鮑威爾在周四的《華爾街日報》就業(yè)峰會上說，他確實承認(rèn)最近利率的快速上升引起了他的注意，但他說，美聯(lián)儲在考慮采取任何行動之前，需要看到利率范圍更廣泛的上升。

鮑威爾重申，美聯(lián)儲在改變政策之前將保持“耐心”，盡管它認(rèn)為通脹回升將是短暫的。鮑威爾補(bǔ)充說，在幾個季度或更長的時間內(nèi)，物價高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)不會導(dǎo)致消費者的長期通脹預(yù)期發(fā)生實質(zhì)性變化。

鮑威爾發(fā)表上述講話后，美國國債收益率飆升至1.54%，近幾周一直令投資者緊張不安。上周，基準(zhǔn)10年期國債收益率突然飆升至1.6%高點，引發(fā)股市大跌。本周收益率普遍回落，周四在鮑威爾的評論下回升至1.5%以上。

鮑威爾沒有強(qiáng)烈暗示美聯(lián)儲將改變資產(chǎn)購買計劃以抑制利率的快速上升，這可能令一些投資者感到失望，因此收益率上升。越來越多的人預(yù)期美聯(lián)儲可能會像過去那樣實施“扭轉(zhuǎn)操作”，即出售短期票據(jù)，購買長期債券。

渣打銀行分析師Suki Cooper表示:“金價再次承壓，因市場對美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論感到失望后，實際收益率飆升。金價已跌破1700美元，正在測試下一個支撐位1689美元，盡管金價在技術(shù)上處于超賣狀態(tài)?！?/p>

美國國債收益率近期上揚，增加了持有無收益黃金的機(jī)會成本，削弱了黃金作為通脹對沖工具的吸引力。

與此同時，美元匯率觸及2020年12月以來的最高點。

芝加哥Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streble表示，金價可能會從現(xiàn)在開始走低。

“ETF的清算也非常強(qiáng)勁。有太多的人在這些更高層次上購買了它……他們最終會認(rèn)輸?shù)??！盨treible補(bǔ)充道。

全球最大的黃金交易所交易基金SPDR Gold Trust的持有量周三跌至2020年5月以來的最低水平。

預(yù)計美國參議院將于周四開始辯論拜登總統(tǒng)1.9萬億美元的冠狀病毒救助方案，此前參議院同意逐步取消對高收入美國人的補(bǔ)貼。

與此同時，美國勞工部周四公布，截至2月27日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為74.5萬人，略低于道瓊斯指數(shù)預(yù)計的75萬人。

美聯(lián)儲短期不升息 通脹有可能短暫上升

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，他預(yù)計短期內(nèi)將出現(xiàn)通脹壓力，但壓力可能難刺激美聯(lián)儲升息。美國經(jīng)濟(jì)完全復(fù)蘇前，升息幾乎不太可能發(fā)生。鮑威爾在《華爾街日報》就業(yè)峰會上說：“我們預(yù)計，隨著經(jīng)濟(jì)重新開放并有望復(fù)蘇，我們將看到通貨膨脹通過基數(shù)效應(yīng)上升。這可能會給價格帶來一些上行壓力。”

鮑威爾重申過去關(guān)于通脹的聲明，表示他預(yù)期價格上漲不會持續(xù)太久，也不足以改變美聯(lián)儲的寬松貨幣政策。他也指出，美國國債收益率的上升確實吸引他的注意，但經(jīng)濟(jì)狀況的改善也引起他的注意。他表示：“有充分理由認(rèn)為，前景在邊際上變得更加積極?！?/p>

美聯(lián)儲希望通脹率保持在2%左右，它認(rèn)為這是經(jīng)濟(jì)健康的信號，并在危機(jī)時期提供了一些降息空間。然而，在過去十年的大部分時間里，通貨膨脹率都低于這一水平，而且在大流行病期間通貨膨脹特別疲弱。

有部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，美聯(lián)儲的低利率承諾將助長通脹。鮑威爾說，他“非常注意”20世紀(jì)60年代和70年代失控的通貨膨脹所帶來的教訓(xùn)，但他認(rèn)為目前的情況有所不同。他說道：“我們非常謹(jǐn)慎，我認(rèn)為人們指出潛在風(fēng)險是一件建設(shè)性的事情。我一直都想聽到這些，但我確實認(rèn)為，更有可能發(fā)生的情況是，明年左右的情況將導(dǎo)致價格上漲，但不會持續(xù)上漲，當(dāng)然也不會持續(xù)到通脹預(yù)期實質(zhì)性高于2%的水平。”

盡管鮑威爾擺脫了美國國債收益率反彈的緊迫挑戰(zhàn)，但債券熊市并不令投資者信服。鮑威爾講話與歐洲央行試圖緩解債券空頭的最新信號相結(jié)合，但美國刺激方案的進(jìn)展和英國預(yù)算給通縮擔(dān)憂，還是給黃金帶來巨大的上行風(fēng)險。

美國接近通過刺激方案 參議院邁出重要步伐

美國參議院民主黨人邁出了重要的程序性步驟，旨在批準(zhǔn)1.9萬億美元的冠狀病毒救助計劃。美國國會議員的目標(biāo)是在本周末之前通過該法案。盡管共和黨的反對派可能會減緩這進(jìn)程，但民主黨人希望將這筆賬單交到拜登辦公桌前。值得注意的是，美國每周300美元的失業(yè)保險提振和將福利擴(kuò)大至數(shù)百萬人口的計劃，將于3月14日正式到期。

參議院順利通過刺激方案后，眾議院在下周中將展開核準(zhǔn)程序。民主黨可以在參議院自行通過這項法案，副總統(tǒng)哈里斯將幫助打破這場談判僵局。刺激方案的新進(jìn)展可能無助于美元的升值，然而目前市場正在以更高的價格定價，這支撐了美元。

展望未來，除非美國決策者在參議院共同刺激刺激投票方面取得任何重大進(jìn)展，否則全球市場可能會見證美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之前的交易停滯。同樣重要的是新冠疫情的消息更新，還有疫苗接種計劃的走勢，這些都可能意味著新的疫情風(fēng)險可能不復(fù)存在。

基本面利多因素

1.周四，參議院朝著通過民主黨1.9萬億美元的冠狀病毒救助方案邁出了重要的第一步，議員們試圖趕在最后期限之前防止失業(yè)援助到期。美國參議院會投票決定就紓困計劃展開辯論，為最快于本周末通過紓困計劃做好了準(zhǔn)備。參議院兩黨勢均力敵，副總統(tǒng)哈里斯不得不打破50比50的平局。經(jīng)濟(jì)刺激計劃的進(jìn)展有助于提振黃金需求。

2.根據(jù)薪資處理公司ADP周三發(fā)布的報告，私營企業(yè)2月份新增11.7萬個就業(yè)崗位。接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，上個月私營部門新增就業(yè)崗位22.5萬個。疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往往利空美元，利多黃金。

3.2月份美國服務(wù)業(yè)的增長速度有所放緩。ISM上月非制造業(yè)指數(shù)為55.3，較1月下降3.4個百分點，且低于道瓊斯預(yù)估的58.7。疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往往利空美元，利多黃金。

基本面利空因素

1.美聯(lián)儲主席鮑威爾周四對債券市場發(fā)出警告，但沒有試圖遏制長期利率的上升態(tài)勢。鮑威爾沒有透露如果希望壓低長期收益率，會采取什么措施，讓一些交易員感到失望。美國10年期國債收益率升至1.5%上方，美債收益率上升使得黃金的避險魅力減弱。

2.美元指數(shù)周三收報91.61，上漲0.68%，日內(nèi)最高觸及91.67，最低觸及90.96。美元上漲令以美元計價的黃金承壓。

3.美國勞工部周四公布，截至2月27日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為74.5萬人，略低于道瓊斯指數(shù)預(yù)計的75萬人。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁往往會利多美元，利空黃金。

后市展望

1.“有兩股相互沖突的力量，”大宗商品定量研究分析師Peter Fertig說。Fertig補(bǔ)充稱，“然而，目前的環(huán)境仍不認(rèn)為金價被高估，”相比整體收益率水平，更大程度上是公債收益率的變化會影響金價。

2.華僑銀行(OCBC Bank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Howie Lee表示，如果美聯(lián)儲真的想要維持低利率，市場需要的將不僅僅是“呼吁”，如果沒有“呼吁”，收益率曲線將繼續(xù)變陡，這對黃金不利。

3.Pepperstone研究部主管Chris Weston認(rèn)為盡管黃金市場情緒已極為悲觀，但短期內(nèi)不太可能扭轉(zhuǎn)。投資者需要密切關(guān)注美國國債收益率，因為市場在未來可能加息的時間方面似乎與美聯(lián)儲有不同看法。他說道：“市場不同意，并認(rèn)為他們會早日冒出真正的風(fēng)險。不斷上升的利率制度，沒有通貨膨脹超支，并不是黃金的重要踩腳地?！?/p>

【2021年3月5日 周五重點關(guān)注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 15:45 法國1月貿(mào)易帳

② 16:30 英國2月Halifax季調(diào)后房價指數(shù)月率

③ 21:30 美國2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口及失業(yè)率

④ 21:30 美國1月貿(mào)易帳

⑤ 待定 十三屆全國人大四次會議召開

⑥ 待定 日本央行行長黑田東彥發(fā)表講話

⑦ 次日02:00 美國至3月5日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

⑧ 次日04:00 美聯(lián)儲博斯蒂克發(fā)表演講