在疫情引發(fā)股市恐慌之后，黃金投資需求飆升。令人難以置信的央行印鈔和政府支出規(guī)模讓投資者尋求通過黃金來分散投資風險。知名貴金屬分析師AdamHamilton指出，由于如此大規(guī)模的貨幣通脹難以在短期內消除，并且在恐慌爆發(fā)之前黃金投資量就不足，這種(黃金投資需求增加的)趨勢可能會持續(xù)多年，支撐金價和金礦股飛漲。

在世界黃金協(xié)會最新的報告(涵蓋2019年第四季度數(shù)據(jù))中，GLD黃金持有量占全球所有黃金ETF的31％。

從3月下旬開始，也就是標普500指數(shù)創(chuàng)下中期恐慌低點那天，投資資金就開始通過GLD股票重新流入黃金：從3月24日開始，GLD持倉開始接連錄得1.74%、1.3%、1.41%、1.17%的漲幅，并在截至4月9日的13個交易日中，12日錄得增長。在短時間內，GLD的持倉量激增超9%，至994.19噸。

在金價上一次上漲過程(1046-1075美元)中，美國股票投資者的黃金需求也曾在2016年7月初達到峰值，當時GLD持倉最高達到982.7噸。但之后的大部分時間里，至少以噸位計，GLD持倉一直在減少。

分析師認為近期這波黃金投資潮將持續(xù)數(shù)年，原因有兩個。

一個是2008年末股市恐慌之后的先例。跟2020年3月一樣，在2008年10月的恐慌中，黃金也隨股市下跌，在標普500指數(shù)暴跌30.0％的短短21個交易日中，黃金下跌了16.7％。

但在流動性危機緩解之后，投資者立馬意識到投資組合多元化的重要性，開始將資金分配到黃金中。即使投資者只是逐漸將其黃金資金配置比提高到5％，也會對金價產生巨大影響。

從2008年10月股市恐慌時的低點680美元到2011年8月的歷史高點1920美元，黃金在兩年多時間內飆升了近180％。大筆投資資金流入是強勁牛市的主要推動力，在同一時期，GLD的持倉量飆升了71.5％(或535.5噸)。

另一方面，金價的上漲反過來吸引投資資金源源不斷流入金市。投資者總是喜歡追逐贏家，黃金在數(shù)年內一直在反彈，黃金獲得的收益越多，投資者越想購買更多的黃金。到2010年6月下旬，GLD的庫存量在1.8年內猛增了114.9％，達到1320噸。

除了2008年的先例之外，Hamilton認為這波黃金投資潮會繼續(xù)的原因在于，2020年3月股市恐慌之后市場面臨的狀況從根本上更加利好黃金。他指出，跟疫情相比，其實更令人擔心的是央行和政府對經濟的瘋狂過度反應。

在封鎖令下，不少企業(yè)被迫關閉，無數(shù)人失去工作和生計。最近幾周初請失業(yè)金數(shù)據(jù)顯示，有1680萬美國人申請了失業(yè)救濟。各大投行紛紛預測美國經濟將大幅萎縮，其中摩根大通預計美國第二季度經濟萎縮40%。

而美國政府正試圖通過印鈔減輕經濟沖擊，美聯(lián)儲在長期的量化寬松中迅速膨脹的資產負債表也越來越受關注。根據(jù)美聯(lián)儲上周五公布的最新數(shù)據(jù)，其資產負債表總規(guī)模在4月8日擴大至6.13萬億美元，再創(chuàng)歷史新高。

隨著現(xiàn)貨金的大幅上漲，瑞銀周一(4月13日)將黃金價格預測上調至1800美元/盎司，高于預測水平線，此前預測6月底和9月底前為1700美元/盎司，12月底前為1650美元/盎司，3月底前為1600美元/盎司。

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