由于國(guó)際貿(mào)易情緒改善，風(fēng)險(xiǎn)情緒再度回歸，刺激了美元強(qiáng)勢(shì)反彈，從而壓低黃金價(jià)格。目前，美國(guó)貨幣政策依然充滿著不確定性，美元繼續(xù)震蕩的概率較大。但是黃金在高檔出現(xiàn)做頭的跡象，雖然仍然處于多頭狀態(tài)，也要小心操作。

美債收益率曲線繼續(xù)反轉(zhuǎn)

美國(guó)國(guó)債收益率周一(8月26日)保持穩(wěn)定，盡管基準(zhǔn)兩年期國(guó)債收益率高于10年期國(guó)債收益率，這再次引發(fā)了近幾周來(lái)困擾金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)。美市尾盤，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率為1.533%，低于兩年期的1.545%，進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)了美國(guó)國(guó)債的走勢(shì)。

固定收益交易員將這種兩年期-10年期國(guó)債收益率的反轉(zhuǎn)視為經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)指標(biāo)，但要準(zhǔn)確預(yù)測(cè)GDP增長(zhǎng)何時(shí)收縮則比較困難。這部分曲線的反轉(zhuǎn)早于過(guò)去50年的每次衰退，而過(guò)去5次這一曲線的反轉(zhuǎn)都導(dǎo)致了衰退。

周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，增幅超出預(yù)期，但出貨量出現(xiàn)近三年來(lái)最大降幅，表明企業(yè)投資繼續(xù)疲軟。貿(mào)易摩擦讓美聯(lián)儲(chǔ)處境艱難，政策制定者認(rèn)為，貿(mào)易摩擦給全球企業(yè)活動(dòng)造成的破壞是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

利率期貨走勢(shì)暗示，交易商預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月17-18日政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)。芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME)的FedWatch工具顯示，聯(lián)邦基金利率合約走勢(shì)暗示，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月之后至少再降息一次。

美國(guó)銀行：央行面臨寬松失敗風(fēng)險(xiǎn) 黃金將成最大受益者

隨著各國(guó)央行再次急于讓本幣貶值，情況越來(lái)越像一場(chǎng)競(jìng)底比賽，就連英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼也建議削弱美元作為儲(chǔ)備貨幣的地位。黃金是今年表現(xiàn)第二佳的資產(chǎn)。按照2017年第四、2018年第三、2019年第二的速度，黃金將成為2020年的佼佼者。

回顧2008年金融危機(jī)，各國(guó)央行不僅通過(guò)傳統(tǒng)、而且借助越來(lái)越多非傳統(tǒng)政策工具放松貨幣政策，應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。由于黃金是無(wú)息資產(chǎn)，機(jī)會(huì)成本的降低以及全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走向的不確定性，使其成為一項(xiàng)受人關(guān)注的投資。