美聯(lián)儲(chǔ)到底會(huì)不會(huì)開啟漫長(zhǎng)的降息周期
除了聚焦年會(huì)主題 “貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)”，投資者最關(guān)注的應(yīng)該就是美聯(lián)儲(chǔ)在這個(gè)會(huì)議中到底會(huì)釋放什么信號(hào)了。報(bào)道稱美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于8月23日在杰克遜霍爾會(huì)議上講話。
美聯(lián)儲(chǔ)7月底雖然如預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)，但鮑威爾的發(fā)言造成了市場(chǎng)的混亂——美聯(lián)儲(chǔ)可能“加息”也可能“降息”。這當(dāng)然不是市場(chǎng)要的答案，因而，在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后的15天內(nèi)，黃金和美債分別上漲了6%，而美股則下跌了6%。
鮑威爾在杰克遜霍爾的開幕演講中試圖讓市場(chǎng)平靜下來的可能并非不存在。今年1月初和6月，他就曾在活動(dòng)開幕式上發(fā)表講話，暗示美聯(lián)儲(chǔ)將采取更加寬松的政策，這一度安撫了華爾街。比安科希望鮑威爾能再次這樣做，并補(bǔ)充說，如果他只是籠統(tǒng)地歡迎與會(huì)者，而回避市場(chǎng)問題，那將是一個(gè)巨大的錯(cuò)誤。就目前而言，比安科仍在等待最好的結(jié)果，即下個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)將大幅降息。
Fed Watch工具顯示，目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期依然是100%，其中降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期為21.2%。
從今年1至6月市場(chǎng)的反應(yīng)來看，如果美聯(lián)儲(chǔ)意外降息50個(gè)基點(diǎn)，短時(shí)間會(huì)導(dǎo)致資金流入股市，短時(shí)間施壓黃金。但是從長(zhǎng)期看，隨著全球負(fù)收益資產(chǎn)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時(shí)全球央行寬松立場(chǎng)進(jìn)一步加強(qiáng)，料繼續(xù)支撐黃金走高。
北京時(shí)間周四02:00還將公布美聯(lián)儲(chǔ)公布7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，作為10年來首次降息后的會(huì)議紀(jì)要，市場(chǎng)將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于此次降息將作何解讀以及此后將采取何種立場(chǎng)。
目前美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)正在進(jìn)一步轉(zhuǎn)鴿
明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利上周五表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要降息，并采取積極措施來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩?？ㄊ部ɡ衲隂]有貨幣政策投票權(quán)，但參加美聯(lián)儲(chǔ)的政策討論。
而反對(duì)最近降息的克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特正在為轉(zhuǎn)變立場(chǎng)支持降息尋找理由。梅斯特表示目前正在考慮是否轉(zhuǎn)變立場(chǎng)，支持降息，因國際貿(mào)易緊張局勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)使美國經(jīng)濟(jì)脫軌。梅斯特今年沒有利率決策投票權(quán)，但她會(huì)參與討論。
梅斯特作為美聯(lián)儲(chǔ)此前為數(shù)不多的鷹派官員，隨著近期其立場(chǎng)也發(fā)生轉(zhuǎn)變，意味著美聯(lián)儲(chǔ)正進(jìn)一步轉(zhuǎn)鴿。目前美聯(lián)儲(chǔ)中仍相對(duì)鷹派的官員只剩下堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治，如果其立場(chǎng)也轉(zhuǎn)為支撐降息，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更快的事實(shí)降息。
盡管總體而言市場(chǎng)仍看多立場(chǎng)，但是華爾街人士中持看多立場(chǎng)的人數(shù)較之此前幾周出現(xiàn)明顯下降，暗示近期黃金存在回調(diào)的空間。
對(duì)于很多分析師而言，黃金上漲的動(dòng)力主要是債券收益率的持續(xù)下降，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)不會(huì)很快結(jié)束。許多分析師認(rèn)為，在芬蘭央行行長(zhǎng)雷恩提高了歐洲央行實(shí)施量化寬松政策前景后，全球央行可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化寬松的預(yù)期。
尤里卡礦業(yè)報(bào)告編輯理查德·貝克(Richard Baker)指出，上周黃金兌歐元升至多年新高。貝克認(rèn)為：“隨著歐洲和日本的債券利率越來越低，零收益率的黃金仍然是一個(gè)很好的交易。即使是在當(dāng)前通脹預(yù)期下降的情況下，隨著美國10年期債券收益率持續(xù)下降這使得在美國持有黃金的成本非常低廉?！?/p>
“而基于當(dāng)前國際市場(chǎng)存在的不確定性因素，很多投資者需要進(jìn)行一些對(duì)沖，即使是在當(dāng)前黃金持續(xù)走高的情況下?！?/p>
金拓全球交易主管Hug表示，黃金市場(chǎng)人具有很大的建設(shè)性，因?yàn)槭袌?chǎng)上仍存在很多的問題，這意味市場(chǎng)將不得不買入黃金進(jìn)行對(duì)沖，任何回調(diào)都是買入的良機(jī)。
Hug認(rèn)為，如果黃金近期能夠確認(rèn)1520美元的支撐，那么黃金將會(huì)直接到達(dá)1600美元。他指出，在熊市的恐慌情緒中，收益率曲線的倒掛在預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退方面準(zhǔn)確率高達(dá)95%，且往往會(huì)導(dǎo)致衰退期達(dá)到1年至18個(gè)月。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間10:16，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1510.20美元/盎司。
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