周五(8月16日)紐約時(shí)段盤中，現(xiàn)貨黃金價(jià)格維持震蕩走勢，在金價(jià)連續(xù)上漲之后，投資者鎖定多頭利潤，暫時(shí)限制黃金價(jià)格上行，但眾多基本面消息仍然對金價(jià)走勢構(gòu)成支撐。投資者將關(guān)注下周杰克遜霍爾全球央行年度研討會(huì)，以尋找未來利率走勢的線索。
全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂持續(xù)支撐金價(jià)
美債收益率曲線反轉(zhuǎn)被廣泛認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)走向衰退的警告。本周早些時(shí)候，10年期國債收益率12年來首次跌破2年期收益率。
30年期美國國債收益率有史以來首次跌破2%，本周下跌27個(gè)基點(diǎn)，為2012年中以來最深周線跌幅；10年期美國國債收益率一度跌至1.5%以下，為三年低點(diǎn)。
圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德周四表示，隨著海外經(jīng)濟(jì)放緩，投資者紛紛轉(zhuǎn)向安全資產(chǎn)，這正在推低美國利率。本周部分美國公債收益率曲線倒掛的情況須持續(xù)一段時(shí)間，才能被視為美國經(jīng)濟(jì)的悲觀的信號。
布拉德說，由于全球貿(mào)易緊張局勢和經(jīng)濟(jì)增長放緩令投資者惴惴不安，股市下跌和債券收益率曲線的關(guān)鍵部分出現(xiàn)“倒掛”不足為奇。
有分析師警告稱，當(dāng)前的債市相比過去截然不同，可能并非在傳遞經(jīng)濟(jì)衰退的真實(shí)信號。
凱投宏觀全球分析師SimonMacAdam表示，“這次債市可能搞錯(cuò)了，但我們也不應(yīng)以扭曲為由就忽視最新的經(jīng)濟(jì)衰退信號，當(dāng)然，這次與以前所有美國收益率曲線倒掛的情況都不一樣，這一次美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始放寬貨幣政策了，這對全球經(jīng)濟(jì)而言或許有一些安慰。”
“新債王”的DoubleLine Capital岡拉克表示，投資者們在慢慢意識(shí)到債券市場的表現(xiàn)表明了衰退信號已經(jīng)出現(xiàn)一段時(shí)間了。
岡拉克指出，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，通脹低迷，以及貿(mào)易問題和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等，再加上對各國央行降息的預(yù)期，使得債券收益率大幅走低。
岡拉克認(rèn)為降息能夠阻止衰退是有問題的。一旦美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入寬松政策，那么一切就已經(jīng)太晚了。衰退已經(jīng)開始積累動(dòng)能。
對于今年市場的走向，岡拉克早就預(yù)期其走弱。他稱，這是周期中很危險(xiǎn)的時(shí)刻。市場擴(kuò)張已經(jīng)10年了，美聯(lián)儲(chǔ)顯然是過于緊縮了。失業(yè)率是一個(gè)延后的指標(biāo)，負(fù)利率出現(xiàn)在了很多地方。如果美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是讓經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，那么就需要變得更激進(jìn)。要做出比所謂的保險(xiǎn)性的降息更大的舉措。
全球央行降息仍然支撐黃金的因素
目前根據(jù)美國聯(lián)邦利率期貨暗示，美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議降息50個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率為三分之一，預(yù)計(jì)到明年底利率將降至1%。
除了市場對美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等全球主要央行降息的預(yù)期，市場對全球其他央行降息的預(yù)期同樣不減。
墨西哥央行周四自2014年6月以來首次調(diào)降指標(biāo)貸款利率，稱因通脹放緩且經(jīng)濟(jì)益發(fā)遲滯。這引發(fā)未來可能進(jìn)一步寬松貨幣政策的預(yù)期。
墨西哥央行的五人委員會(huì)投票以多數(shù)決通過調(diào)降隔夜銀行間利率25個(gè)基點(diǎn)至8.00%。銀行聲明稿稱，其中一名委員投票希望維持利率在8.25%。
墨西哥央行指出，墨西哥經(jīng)濟(jì)在今年第二季度繼續(xù)停滯不前，令經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生比預(yù)期更大的資源過剩情況。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，全球已經(jīng)有約20家央行宣布降息，其中不乏包括美國、澳大利亞和新西蘭等在內(nèi)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
8月1日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束2015年以來的加息周期，給全球釋放了寬松信號。巴西、泰國、印度、新西蘭、菲律賓和秘魯先后宣布降息。印度已經(jīng)是年內(nèi)第四次降息；新西蘭是第二次降息，這一次降低幅度更大，降低了50個(gè)基點(diǎn)。
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞參半
周五紐約時(shí)段盤中，美國方面公布了7月的房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)，結(jié)果數(shù)據(jù)好壞參半。其中新屋開工數(shù)據(jù)不及預(yù)期，而營建許可數(shù)據(jù)超預(yù)期。
美國7月營建許可月率實(shí)際公布8.40%，預(yù)期3.1%，前值-5.2%；美國7月營建許可總數(shù)實(shí)際公布133.60萬戶，預(yù)期127.0萬戶，前值123.2萬戶。
數(shù)據(jù)還顯示，美國7月新屋開工年化月率實(shí)際公布-4%，預(yù)期0.2%，前值-0.9%；美國7月新屋開工年化總數(shù)實(shí)際公布119.10萬戶，預(yù)期125.6萬戶，前值125.3萬戶。
機(jī)構(gòu)評美國新屋開工數(shù)據(jù)指出，美國7月新屋開工總數(shù)年化連續(xù)第三個(gè)月下滑，顯示勞動(dòng)力和材料成本上升繼續(xù)削弱住房建設(shè)的步伐。
對于本次房市數(shù)據(jù)，有分析指出，美國7月新屋開工總數(shù)連續(xù)3月錄得下滑，但營建許可總數(shù)錄得7月新高則給房屋市場帶來希望。商務(wù)部稱新屋開工可能受到了颶風(fēng)巴里的影響。因勞動(dòng)力和土地的短缺，即使房貸利率走低，也未使房地產(chǎn)市場過多受益。這也使得房地產(chǎn)市場仍面臨庫存緊缺和銷售增速遲緩的問題。
此外晚間公布的另一份數(shù)據(jù)密歇根消費(fèi)信心數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，美國8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值實(shí)際公布92.10，預(yù)期97.0，前值98.4。數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨金小幅攀升。
美國密歇根大學(xué)消費(fèi)調(diào)查主管Curtin稱，消費(fèi)者在美聯(lián)儲(chǔ)的引導(dǎo)下得出結(jié)論，他們可能需要減少支出，以應(yīng)對潛在的經(jīng)濟(jì)衰退。貨幣和貿(mào)易政策增加了消費(fèi)者對金融前景的不確定性，但并非悲觀情緒。十年來首次降息對消費(fèi)者的主要影響就是對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂增加。
分析師評論金價(jià)后市前景
Capital Economics分析師Ross Strachan指出，金價(jià)在突破1,500美元，并且在近期大幅上漲后，交易商可能會(huì)獲利了結(jié)。黃金正在獲得更多的投資者興趣，因此金價(jià)的波動(dòng)幅度加劇，由于貿(mào)易緊張局勢加劇以及全球一系列令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，金價(jià)自月初以來已經(jīng)上漲超過100美元。
Ensemble Capital的Damien Loh表示，全球債券價(jià)格到了令人咋舌的水平，因此黃金成為了受歡迎的資產(chǎn)。
Morphic Asset Management的宏觀和風(fēng)險(xiǎn)主管Geoff Wood認(rèn)為，黃金的表現(xiàn)將會(huì)超過美元。衰退的信號已經(jīng)出現(xiàn)，眼下很多選擇都是通向黃金的，對債券完全沒興趣。
SP天使分析師John Meyer說，現(xiàn)在的走勢看起來像是一個(gè)臨時(shí)的回撤，因?yàn)槟壳叭匀挥性S多投資者擔(dān)心下一次全球性危機(jī)，他們有一種對黃金持續(xù)的青睞，尤其是各國央行也加入到購金的步伐中。
路透技術(shù)分析師王濤表示，在技術(shù)面方面，現(xiàn)貨黃金價(jià)格可能在1,483美元至1,503美元之間震蕩。
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