一周后，美聯(lián)儲可能會宣布自2008年以來的首次降息。鑒于市場的勝算，此舉實(shí)際上已成定局。期貨交易員給出了100%的下跌概率。
爭論的焦點(diǎn)是降息幅度:標(biāo)準(zhǔn)降息25個(gè)基點(diǎn)的幾率為76.5%，降息50個(gè)基點(diǎn)的幾率為23.5%。鮑威爾沒有改變這些預(yù)期，如果美聯(lián)儲不想擾亂金融市場，現(xiàn)在就必須降息。然而，降息50個(gè)基點(diǎn)聽起來有點(diǎn)過頭了。
聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的非對稱做法現(xiàn)在應(yīng)該很明顯了。大衰退結(jié)束后，美聯(lián)儲官員花了6年時(shí)間才開始正常化進(jìn)程。他們是否回到了危機(jī)前的狀態(tài)?當(dāng)然不是!他們設(shè)法將利率提高到2.4%，低于金融危機(jī)前5.25%的一半，如下表所示。更不用說龐大的美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表了!美聯(lián)儲的鴿派傾向現(xiàn)在對每個(gè)人來說都是顯而易見的，實(shí)際上，這對黃金來說不算太壞。
至于聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將下調(diào)聯(lián)邦基金利率的原因，原因并不那么明顯。或許，關(guān)于美聯(lián)儲加息被嚴(yán)重推遲的評論是正確的。在經(jīng)濟(jì)前景惡化之前，他們根本沒有時(shí)間將利率完全正?；?。到目前為止，只是經(jīng)歷了全球經(jīng)濟(jì)放緩，但收益率曲線的反轉(zhuǎn)表明，未來幾個(gè)季度將出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲知道這一點(diǎn)。
到目前為止，美聯(lián)儲溫和的轉(zhuǎn)變對黃金有利。美聯(lián)儲的溫和措辭和下調(diào)聯(lián)邦基金利率預(yù)期，幫助金價(jià)突破1400美元。但實(shí)際降息將如何影響金價(jià)?
這不是一個(gè)簡單的問題。2007年至2008年的上一輪降息對黃金價(jià)格來說是利好消息，但當(dāng)時(shí)黃金實(shí)際已經(jīng)處于牛市之中。下面的圖表顯示，之前(2007年之前)的金價(jià)下跌并不總是有利的(或者只是有很大的滯后)。
