周六(7月13日)本周國(guó)際金價(jià)維持震蕩上行，全球央行寬松預(yù)期是支撐金價(jià)的最主要因素，而全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)情緒，全球貿(mào)易的緊張局勢(shì)，地緣局勢(shì)等因素亦都支持金價(jià)。黃金價(jià)格最低觸及1403.22美元/盎司，最高觸及1416.96美元/盎司，收盤(pán)上漲0.85%。
展望下周，投資者需要密切關(guān)注美國(guó)一系列重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括美國(guó)零售、工業(yè)產(chǎn)出、房市數(shù)據(jù)、消費(fèi)信心等。此外，中東地緣局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話(huà)等也要留意。
全球央行寬松預(yù)期是支撐金價(jià)的最主要因素
本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表鴿派證詞。雖然本月初美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，但鮑威爾認(rèn)為這并未改變美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)前景的展望。鮑威爾周三在國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上表示，自從美聯(lián)儲(chǔ)官員在6月會(huì)議上向降息敞開(kāi)大門(mén)以來(lái)，圍繞貿(mào)易緊張局勢(shì)的不確定性以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成壓力。
鮑威爾指出，近幾個(gè)月來(lái)前景面臨的不確定性有所上升，一些主要海外經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭似乎出現(xiàn)了放緩，而這種疲軟可能會(huì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。此外，一些政府政策問(wèn)題尚未得到解決，包括貿(mào)易發(fā)展，聯(lián)邦債務(wù)上限和英國(guó)脫歐。
鮑威爾仔細(xì)解釋了政策委員會(huì)在今年轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)的原因，指出再度出現(xiàn)交叉亂流，帶來(lái)了更大的不確定性。鮑威爾還提到商業(yè)投資放緩，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，住房投資和制造業(yè)產(chǎn)出下降。鮑威爾繼續(xù)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)前景面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)6月紀(jì)要印證月底降息觀點(diǎn)。除了鮑威爾證詞給市場(chǎng)帶來(lái)的指引，本周美聯(lián)儲(chǔ)還公布了6月份貨幣政策的紀(jì)要，而紀(jì)要的內(nèi)容也印證了美聯(lián)儲(chǔ)月底降息的觀點(diǎn)。
紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者們?cè)?月份政策會(huì)議上判斷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性和下行風(fēng)險(xiǎn)顯著增加，從而增強(qiáng)了降息的理由。
美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為，如果這些最近的事態(tài)發(fā)展證明是持續(xù)性的并繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)前景，許多人判斷近期內(nèi)出臺(tái)額外的貨幣寬松政策將是合理之舉。“幾位”政策制定者明確表示，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)看，近期降息是有必要的，因?yàn)檫@“可以幫助緩解未來(lái)經(jīng)濟(jì)所受到不利沖擊的影響”。
全球其他主要經(jīng)濟(jì)體央行同樣有寬松預(yù)期。這種預(yù)期持續(xù)支撐國(guó)際黃金。除了美聯(lián)儲(chǔ)之外，全球其他主要經(jīng)濟(jì)體央行，如歐洲央行，日本央行，澳洲聯(lián)儲(chǔ)，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)，甚至一向傳言明天加息的英國(guó)央行，本周也釋放出寬松的措辭。
尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定寬松的背景下，其他經(jīng)濟(jì)體央行也會(huì)被迫放寬政策。全球央行進(jìn)入比慘模式。雖然這可能導(dǎo)致外匯市場(chǎng)的波動(dòng)收窄，但這些央行的寬松確給了金價(jià)大大的支撐，因?yàn)檩^低的利率降低了持有非收益金條的機(jī)會(huì)成本，對(duì)金價(jià)走勢(shì)構(gòu)成支撐。
全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)情緒同樣支撐金價(jià)
美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)正穩(wěn)步上升。華爾街資深交易員、瑞銀董事總經(jīng)理Art Cashin指出，紐約聯(lián)儲(chǔ)的衰退指標(biāo)是基于10年期和3個(gè)月期美國(guó)國(guó)債收益率之間的利差，目前這一利差暗示，美國(guó)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已超過(guò)30%。
Cashin指出，美國(guó)2020年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性超過(guò)了30%，這是很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)的第一次。正是由于這一利差，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾現(xiàn)在正決定采取措施維持美國(guó)現(xiàn)代史上最長(zhǎng)的擴(kuò)張期。我想告訴你的是，鮑威爾不僅受到市場(chǎng)的影響，而且甚至感到擔(dān)心。鮑威爾幾乎必須做出反應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)必須保持車(chē)輪運(yùn)轉(zhuǎn)。
Capital Economics分析師Ross Strachan表示，“目前我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)注度日益高漲，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，這使得黃金似乎成為多元化投資者的一個(gè)有強(qiáng)有力的吸引的選項(xiàng)?！?/p>
Ross Norman指出，“債券市場(chǎng)已經(jīng)顯示出一段時(shí)間，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)前景正在變得暗淡。在此基礎(chǔ)上，黃金的前景非常樂(lè)觀。金價(jià)調(diào)整停頓的時(shí)間相對(duì)較少，而上漲的力度相對(duì)較強(qiáng)，這表明潛在的市場(chǎng)情緒非常積極?！?/p>
全球貿(mào)易緊張的局勢(shì)也對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐
美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日再次抨擊印度對(duì)美國(guó)商品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅。特朗普稱(chēng)，“長(zhǎng)期以來(lái)，印度一直借機(jī)對(duì)美國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅。再也無(wú)法接受！”
美印近來(lái)也因關(guān)稅問(wèn)題鬧得不太愉快。根據(jù)此前媒體報(bào)道，在美國(guó)政府對(duì)印度鋼鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅，并取消給予印度的普遍優(yōu)惠制待遇之后，6月14日，《印度時(shí)報(bào)》等多家媒體報(bào)道稱(chēng)，印度將從16日起對(duì)29種美國(guó)商品加征關(guān)稅。印度財(cái)政部將很快發(fā)布相關(guān)通知。
日本高官7月9日對(duì)于韓國(guó)要求其取消高科技出口限制的呼吁予以回?fù)簦壳皟蓢?guó)在日本企業(yè)二戰(zhàn)期間強(qiáng)征韓國(guó)勞工問(wèn)題上的爭(zhēng)端進(jìn)一步升級(jí)。
日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣世耕弘成表示，日本“根本沒(méi)有考慮”撤銷(xiāo)對(duì)韓國(guó)的高科技出口限制，而且出口限制措施不違反世界貿(mào)易組織規(guī)則。
美國(guó)銀行策略師Jill Carey Hall，“總體而言，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的狀況以及我們對(duì)貿(mào)易的看法也將成為市場(chǎng)的重要推動(dòng)力，顯然貿(mào)易休戰(zhàn)是積極的，但我們還沒(méi)有看到任何形式的全面解決方案。我們預(yù)計(jì)今年余下時(shí)間的波動(dòng)性更大?！?/p>
地緣緊張局勢(shì)對(duì)國(guó)際金價(jià)的支撐有限
來(lái)自中東的地緣政治緊張局勢(shì)給金價(jià)帶來(lái)溫和的支撐，但這對(duì)黃金價(jià)格的支撐有限，因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為中東暫時(shí)不會(huì)擦槍走火。
近日伊朗政府宣布將突破伊朗核問(wèn)題全面協(xié)議的限制，正在提高濃縮鈾生產(chǎn)豐度，將不再受伊核協(xié)議規(guī)定伊朗只能生產(chǎn)豐度上限為3.67%濃縮鈾的限制。歐洲國(guó)家立即表示“嚴(yán)重關(guān)切”，美方則放風(fēng)稱(chēng)伊朗會(huì)招致“更多制裁”。
今年以來(lái)，美伊緊張關(guān)系不斷升級(jí)，甚至差點(diǎn)“走火”。美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》6月20日?qǐng)?bào)道，特朗普當(dāng)天批準(zhǔn)美軍對(duì)伊實(shí)施軍事打擊，以報(bào)復(fù)其擊落美無(wú)人機(jī)事件，但在最后一刻叫停。
在美國(guó)單方面退出伊核協(xié)議一周年之際，魯哈尼今年5月宣布中止履行協(xié)議部分條款。目前伊朗已經(jīng)突破協(xié)議規(guī)定濃縮鈾最高儲(chǔ)量和豐度上限，并警告60天后進(jìn)一步放棄遵守協(xié)議條款。
伊朗外長(zhǎng)扎里夫10日則在推特上說(shuō)，由于特朗普政府早前決定退出伊核協(xié)議，美國(guó)沒(méi)有資格提出有關(guān)這項(xiàng)協(xié)議的問(wèn)題。另?yè)?jù)伊朗新聞電視臺(tái)消息，伊朗外交部當(dāng)天發(fā)表聲明說(shuō)，伊朗仍對(duì)圍繞核問(wèn)題的談判持開(kāi)放態(tài)度。
對(duì)于中東局勢(shì)，分析師指出，當(dāng)前中東局勢(shì)對(duì)國(guó)際黃金的支撐有限，相對(duì)較為溫和，因?yàn)闆](méi)有進(jìn)一步的武裝沖突。不過(guò)，由于投資者總會(huì)認(rèn)為可能會(huì)有擦槍走火的風(fēng)險(xiǎn)，因此該因素是相對(duì)溫和的支撐。
本周施壓金價(jià)的因素
接下來(lái)再看看，本周施壓金價(jià)的因素。
首先，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于降息的觀點(diǎn)還不夠統(tǒng)一。
美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯示，并非所有美聯(lián)儲(chǔ)官員都接受近期降息。“幾位”政策制定者表示，雖然風(fēng)險(xiǎn)有所增加，但他們要看到前景的進(jìn)一步惡化才會(huì)支持更寬松政策。
會(huì)議紀(jì)要顯示，“一些與會(huì)者表示，雖然他們現(xiàn)在判斷聯(lián)邦基金利率的適當(dāng)路徑將遵循比他們先前假設(shè)更平坦的軌跡，但還沒(méi)有降息的強(qiáng)有力理由”。
本周有兩位聯(lián)儲(chǔ)主席質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)7月末幾乎肯定會(huì)降息的共識(shí)，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，通脹率接近2%的目標(biāo)。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克稱(chēng)，對(duì)降息的必要性持懷疑態(tài)度，還沒(méi)有看到暴風(fēng)雨形成風(fēng)暴；里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金表示，鑒于失業(yè)率較低和消費(fèi)支出，很難支持踩油門(mén)。
其次，近期美國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好暫時(shí)支撐了美元，限制金價(jià)上漲。
上周非農(nóng)表現(xiàn)良好。美國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示6月非農(nóng)就業(yè)崗位增加22.4萬(wàn)，超出預(yù)估的增加16萬(wàn)。不過(guò)，分析師指出，“盡管美國(guó)上周非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但國(guó)際黃金價(jià)格能夠很快回升至1400美元以上，這證實(shí)了投資者對(duì)黃金的有著巨大興趣。”
紐約聯(lián)儲(chǔ)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)消費(fèi)者首次增加了對(duì)通脹的預(yù)期。
本周市場(chǎng)密切關(guān)注的，美國(guó)6月未季調(diào)核心CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)超出預(yù)期，并創(chuàng)一年半以來(lái)最大增幅。具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月未季調(diào)核心CPI年率錄得2.1%，預(yù)期2%，前值2%；美國(guó)6月未季調(diào)核心CPI月率0.3%，預(yù)期0.20%，前值0.10%。
機(jī)構(gòu)評(píng)論美國(guó)6月季調(diào)后CPI月率指出，美國(guó)核心CPI創(chuàng)近一年半以來(lái)最大增幅，商品和服務(wù)行業(yè)成本穩(wěn)定增長(zhǎng)，但這可能不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)本月降息的預(yù)期。
金價(jià)后市前景
三菱分析師Jonathan Butler稱(chēng)，“美聯(lián)儲(chǔ)很可能最早在本月降息，在這種環(huán)境下，作為非收益資產(chǎn)的黃金應(yīng)該走的更好，在當(dāng)前全球利率較低的背景下，金價(jià)對(duì)于全球投資者都有很強(qiáng)的吸引力?！?/p>
Carlo Alberto De Casa指出，“1,400美元的心理門(mén)檻附近的位置現(xiàn)在作為金價(jià)的支撐，而1,440美元是上方新的關(guān)鍵阻力水平。”
獨(dú)立戰(zhàn)略公司總裁兼全球策略師David Roche預(yù)測(cè)，黃金價(jià)格將在今年年底達(dá)到2000美元。他指出，黃金價(jià)格在上周觸及多年高位后仍可繼續(xù)攀升，他建議投資者在其投資組合中持有黃金，以及一些歐洲固定收益產(chǎn)品和美國(guó)國(guó)債。他稱(chēng)，由于近期對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫以及地緣政治擔(dān)憂(yōu)的加劇，這可能會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響，同時(shí)也支持黃金價(jià)格一直呈上升趨勢(shì)。
David Roche表示，實(shí)際上，我相信金融市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)準(zhǔn)備好像沙堆一樣崩潰，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)將加劇股市投資者的負(fù)面情緒。這是一場(chǎng)影響深遠(yuǎn)，范圍更廣的全球性沖突，這將破壞股市的增長(zhǎng)預(yù)期。
FXTM首席市場(chǎng)策略師侯賽因賽義德在一份報(bào)告中指出，“如果金價(jià)向上突破1,438美元可能導(dǎo)致進(jìn)一步買(mǎi)盤(pán)，而1,500美元將會(huì)成為金價(jià)接下來(lái)的目標(biāo)?！?/p>
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