盡管美股表現(xiàn)強勢，但黃金和白銀受益于投資者對全球經(jīng)濟放緩的擔憂持續(xù)走高，分析師Clif Droke認為，對于全球經(jīng)濟放緩的擔憂情緒短期內不會消退，甚至可能進一步走高，近期黃金價格下行概率不大。

Clif Droke認為全球經(jīng)濟局勢依舊緊張，加上近期美國和伊朗之間軍事和經(jīng)濟緊張局勢繼續(xù)升級，投資者擔憂情緒居高不下。此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾關注美國經(jīng)濟面臨風險加劇的言論提振了投資者對于美聯(lián)儲將降息的預期。這些對于黃金來說，均有積極影響。

另外越來越多的投資者認為油價可能再次開始飆升，逼近可能破壞經(jīng)濟增長的水平。數(shù)據(jù)顯示，原油價格每上漲10美元/桶，全球經(jīng)濟增長就會減少0.2個百分點。隨著油價自上月低點以來上漲10美元，經(jīng)濟學家的擔憂將日益加劇。

與此同時，國際貨幣基金組織的克里斯蒂娜·拉加德表示，全球經(jīng)濟前景面臨的風險“依然嚴重”，全球經(jīng)濟正“遇到了困難時期”。這表明，經(jīng)濟學家和機構分析師現(xiàn)在也對全球經(jīng)濟感到擔憂，這意味著個人投資者的擔憂將更為強烈。

股市雖然表現(xiàn)強勢，但越來越多的人認為股市即將再次大幅下跌，這也將提升投資者對黃金的需求。聯(lián)合信貸研究員埃利亞拉圖加表示，預計美國經(jīng)濟將在2020年陷入衰退，股市有可能下跌10%，如果美國經(jīng)濟增長前景進一步惡化的話，經(jīng)濟衰退或在今年年底前到來。

在過去的幾年里，黃金價格和股票價格呈負相關關系。但今年早些時候，股市和金價之間的走勢發(fā)生了變化。在2019年的大部分時間里，股市和金價都有共同上漲的趨勢，這種情況表明當前環(huán)境下，股票需求的提升對黃金沒有產(chǎn)生負面影響，這是個好消息。另外，若二者負相關性回歸，一旦股市開始下行，現(xiàn)貨黃金料繼續(xù)走高。

當將美元指數(shù)(DXY)與黃金價格進行比較時可以發(fā)現(xiàn)。盡管美元指數(shù)在過去一年的大部分時間里都在走高，但由于黃金的避險需求強勁，黃金基本上沒有受到這些與貨幣相關的不利因素的影響。若美元開始下行，金價將受到雙重推力，這對于多頭來說無疑是個好消息。

費城黃金白銀指數(shù)(XAU)在7月10日觸及年度新高，很明顯，投資者正在買入黃金股票。XAU指數(shù)自低點以來上漲了近23%。創(chuàng)礦業(yè)股多年來表現(xiàn)最好的6周。

分析師Clif Droke認為當前看漲黃金及黃金股的形勢短期內不會改變。最活躍的50只礦業(yè)股的4周變化率繼續(xù)支撐著價格的上漲。只要這一指標上行，黃金股上行趨勢將保持不變。

綜上所述，由于對全球經(jīng)濟和地緣政治前景的擔憂仍十分強烈，避險情緒短期內不會消退。即使投資者最擔心的事情沒有發(fā)生，去年股市可怕下跌的記憶仍歷歷在目，并將在未來幾個月保持投資者避險的沖動?；谶@些揮之不去的擔憂，黃金礦業(yè)股的需求也將繼續(xù)增長，投資者有理由繼續(xù)持有黃金和黃金ETF的長期多頭頭寸。

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