避險情緒占據(jù)了主導(dǎo)地位，現(xiàn)貨黃金延續(xù)了此前漲勢，突破100日均線，后市金價或獲得強勁支撐，但有機構(gòu)卻表示，即便金融市場對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂情緒高漲，金價仍未能趕上買盤。

U.S  Global Investors首席執(zhí)行長Frank Holmes認為，美國的貿(mào)易政策可能會推高美國通脹，這給黃金帶來了利好。

黃金在歷史上一直是對抗通貨膨脹的良好對沖手段，Holmes指出，這一次不會有任何不同；此外，美聯(lián)儲降息的預(yù)期也將提振金價?，F(xiàn)在我們看到的利率比10月份低得多，這也是支撐金價的一個因素。如果加上通貨膨脹，金價很快就會達到1400美元。

道明證券在周四發(fā)布的報告中也稱，如果其他市場繼續(xù)出現(xiàn)動蕩，投資者可能會再次轉(zhuǎn)向黃金?？紤]到黃金歷來被用來對沖尾部風(fēng)險事件，看到投資者配置黃金，我們不會驚訝，在此周期中，黃金仍處于低位。

State Street Global Advisors黃金策略主管George Milling-Stanley表示，黃金的避險功能仍然不可忽視。不認為會出現(xiàn)大量資金從黃金轉(zhuǎn)到數(shù)字貨幣的情景。大部分金融顧問都對數(shù)字貨幣有疑惑，因為他們的客戶們，那些覆蓋各種類別的投資者們都在問數(shù)字貨幣是不是好主意。

但黃金的避險功能仍然是很突出的。在這種大量不確定的情況下，黃金維持住了目前水平，因為人們在尋求避險。股市沒有下跌，債券收益率給出了混合的信號，這讓人無法確定衰退是否會到來。

美元和股市會出現(xiàn)更多波動。并不是說股市會大跌，但會變得更波動。在這種情況下，黃金會受益。長期來看，過去50年里黃金市場收獲了年均7.5%的收益；Milling-Stanley認為，應(yīng)該在投資組合中配置5%的黃金。但如果認為衰退的可能很大，那可以配置更多黃金。

FXSTREET分析師Anil Panchal稱，除伊朗和伊拉克危機外，美國宣布將對墨西哥所有商品加征稅收也推動投資者轉(zhuǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)。全球風(fēng)險晴雨表，即美國10年期債券收益率也進一步走低；除了宏觀方面的消息，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也可能給交易員帶來新的動力。

從技術(shù)角度來看，Anil Panchal認為，100日均線成為買家關(guān)注的關(guān)鍵水平。現(xiàn)貨金突破該水平，可能進一步升至1303美元，以及4月近1311美元的高位。與此同時，50日均線，即1287美元成為金價支撐位。

但是，法國巴黎銀行表示，雖然收益率正在下降，降低持有黃金的機會成本，但投資者并沒有增加做多金價，這可以從SPDR Gold Trust持倉數(shù)據(jù)來看。這表明投資者對黃金價格前景有一定程度的保留。

較低的債券收益率對黃金有利，因為它降低了持有黃金的機會成本。美國10年期國債收益率接近2017年9月以來的最低水平。與此同時，黃金的避險需求依然疲弱，因通脹壓力依然溫和。

盡管各國央行在2019年采取了更為寬松的政策，尤其是美聯(lián)儲，但通脹預(yù)期近期明顯下降，這消除了投資者對黃金需求的因素之一；美元的強勁反彈仍是近期金價的主要阻力。在這兩個因素逆轉(zhuǎn)之前，金價要走高并維持遠高于1300美元的走勢將是一項挑戰(zhàn)，

不過，黃金市場并不完全是一片黯淡，貿(mào)易緊張局勢可能有助于支撐金價走勢。我們對2019年底到2020年第一季度的金價持樂觀態(tài)度。到那時，我們預(yù)計平均價格將高于目前水平，這主要是基于我們對美國通脹的預(yù)測有所上升。

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