周一（3月18日）COMEX 4月黃金期貨價格收跌0.11%，報1301.50美元/盎司，近日金價走勢圍繞1300美元關(guān)口窄幅震蕩，美元多頭在新一周初仍處于守勢，這是利好黃金價格的關(guān)鍵因素之一。北京時間3月21日凌晨美聯(lián)儲公布3月利率決議或能給金價方向提供新的指引。
1月利率決議以來，美國經(jīng)濟有所放緩，但基本面總體穩(wěn)固。對美聯(lián)儲而言，當前美國面臨的風險主要來自于中、歐經(jīng)濟下行的外溢效應(yīng)，以及美債利率曲線部分倒掛帶來的負面情緒。在此背景下，預計美聯(lián)儲在3月議息會議上將暫不加息，同時小幅下調(diào)經(jīng)濟增長預期和年內(nèi)預期加息次數(shù)，并公布提前結(jié)束縮表的具體計劃。
對市場而言，暫不加息和下調(diào)經(jīng)濟增長預期的影響有限，投資者將更加關(guān)注結(jié)束縮表的路徑。今年以來全球經(jīng)濟放緩、歐洲政治風險上升已是不爭的事實，且兩周內(nèi)歐、日央行已先后下調(diào)了各自經(jīng)濟體的GDP增速，美聯(lián)儲適度下調(diào)增速也在情理之中。另外近期美聯(lián)儲官員們也暗示短期內(nèi)加息的門檻較高，因此預期加息次數(shù)下降也不算驚喜。相比之下，縮表的進程更加令人關(guān)注。如何結(jié)束縮表、何時結(jié)束縮表都關(guān)乎流動性，也必將是市場關(guān)注的焦點。
目前市場普遍預期3月聯(lián)儲議息按兵不動，此次會議將公布經(jīng)濟預測及點陣圖，聯(lián)儲官員對于未來加息預期值得高度關(guān)注；此外會議聲明中可能會提及美國經(jīng)濟的下行風險。1月議息會議紀要曾表達了對經(jīng)濟下行擔憂的增加，主要在于中國和歐洲的經(jīng)濟放緩，財政刺激效果減退，以及可能的進一步金融條件收緊。美聯(lián)儲可能在3月會議宣布停止縮表計劃，并在今年下半年終止縮表。2月27日鮑威爾在國會發(fā)表證詞曾表明聯(lián)儲已制定資產(chǎn)負債表計劃的框架，預計將會很快宣布，聯(lián)儲計劃在今年晚些時候結(jié)束縮表，資產(chǎn)負債表不會重新回到非常小的規(guī)模。
CMC Markets首席市場策略師Michael McCarthy表示，本周的會議是非常重要的，今年年初以來美聯(lián)儲變得更為鴿派。美聯(lián)儲可能會變得不這么鴿派，變得更為平衡，如果真的如此，那么美元會走強，現(xiàn)貨黃金將會承壓。
London Capital Group研究主管Jasper Lawler指出，金價走勢仍然偏向上行，因為他預計黃金將在1280美元左右獲得支撐。隨著全球經(jīng)濟不確定性的加劇，黃金仍是一項有吸引力的避險資產(chǎn)?？傮w而言，市場對黃金的需求仍然強勁。預計金價的任何大幅下跌都將吸引新的買家。
