周二（2月19日）紐市盤中，金價大漲，國際黃金價格創(chuàng)去年4月20日以來新高至1341.86美元/盎司，美元指數(shù)大幅下滑支撐了黃金價格，圍繞美中貿(mào)易談判的樂觀情緒使美元的吸引力下降。Argonaut Securities分析師Helen Lau表示，若貿(mào)易談判取得進(jìn)展將會增加對新興市場貨幣的胃納，美元將走軟。美元規(guī)避風(fēng)險的吸引力將降低，這將會支撐金價走勢。

Sumitomo的Eddie Nagao預(yù)計今年國際黃金能漲至1475美元/盎司，并且認(rèn)為在美國衰退可能升溫的情況下，黃金將是機構(gòu)和私人投資者眼中最受歡迎的資產(chǎn)之一。

Fastmarkets MB的Adam Williams認(rèn)為今年黃金最高能夠觸及1355美元/盎司，但之后會跌至1200下方，全年均價將只有1242美元/盎司。

2019年避險情緒將是決定金價走勢的關(guān)鍵。一方面，美國通脹缺乏上漲的動力無法對國際金價上漲形成有力支撐。另一方面，隨著美聯(lián)儲停止加息或調(diào)整縮表，美元指數(shù)有望震蕩回落，并對國際金價形成支撐。在宏觀多空因素交織的背景下，黃金價格的走勢將跟隨避險情緒而波動。由于當(dāng)前國際風(fēng)險事件有長期化的趨勢（英國脫歐仍未明朗，中美貿(mào)易談判可能延期，美國國會分裂也將長期化），避險情緒或需求的反復(fù)出現(xiàn)有望對國際金價震蕩上漲。

從更長期的角度看，當(dāng)前債務(wù)規(guī)模已成為全球經(jīng)濟和財富穩(wěn)定所面臨地最主要的困境和風(fēng)險，而黃金是債務(wù)壓制時代最應(yīng)重視的實物財富。隨著美國總債務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長，尤其是近年來美國政府債務(wù)的快速增長，這將在長期對美國的利率政策和美元匯率形成明顯的壓力。因此，黃金在資產(chǎn)配置中的作用將勢必受到市場越來越強的重視，債務(wù)壓制有望成為長期金價再次轉(zhuǎn)強的基礎(chǔ)。

2019年以來美聯(lián)儲釋放出明顯的“鴿派”信號。在利率政策方面，美聯(lián)儲在今年首次議息會議結(jié)果聲明中刪除了漸進(jìn)加息的措辭，轉(zhuǎn)向強調(diào)將在未來的利率決議上更有“耐心”，明確發(fā)出了暫停加息的鴿派信號。

另一方面，雖然當(dāng)前議息會議仍維持縮表節(jié)奏不變，但美聯(lián)儲也釋放了調(diào)整縮表政策的信號。美聯(lián)儲表示會根據(jù)經(jīng)濟和金融發(fā)展來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表正常化的節(jié)奏。但是對于縮表的構(gòu)成和結(jié)束時間，現(xiàn)在美聯(lián)儲內(nèi)部尚未有統(tǒng)一的結(jié)論，將會在之后的會議中持續(xù)討論。

不過需要注意的是，美國通脹較弱無法對國際金價形成有力支撐。由于去年10月后國際原油價格的快速回落，2019年美國整體CPI同比面臨下行壓力。因翹尾因素前高后低，如果2019年國際原油價格無法快速上漲，預(yù)計今年一季度美國CPI同比趨勢可能階段性的回落至2%的下方。但核心通脹趨勢有望保持平穩(wěn)，由于失業(yè)率處于絕對低位，美國勞動力市場的緊缺仍將進(jìn)一步向薪資增長傳導(dǎo)。這意味著隨著美國勞動力工資的持續(xù)上漲，有望繼續(xù)對美國核心CPI形成支撐。整體來看，2019年美國整體通脹增長將有所回落。雖然核心通脹相對穩(wěn)健，但是通脹因素支撐國際金價持續(xù)上漲的力度并不強。

從市場的通脹預(yù)期看，當(dāng)前國際市場的通脹預(yù)期同樣較低，無法對國際金價上漲形成支撐。從較長走勢上看，國際金價與市場通脹預(yù)期走勢比較一致。而當(dāng)前美國掛鉤通脹的債券基金指數(shù)處于近年來的低位，表明當(dāng)前的市場對美國的通脹預(yù)期很低，通脹預(yù)期趨勢對國際金價的支撐并不強勢。這意味著國際金價的上漲將要依靠其他因素的支撐。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間09:08，今日黃金現(xiàn)貨價格報1341.26美元/盎司。

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