周三（1月23日），現(xiàn)貨金略微走高，金價(jià)交投在1280美元/盎司上方。不過，一些跡象表明，黃金價(jià)格在2019年初可能面臨一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。Dailyfx表示，黃金價(jià)格嘗試下破1280美元/盎司之后收回，在1200美元/盎司開始的藍(lán)色上漲趨勢(shì)線止跌。

文章指出，金價(jià)走勢(shì)短線還出現(xiàn)轉(zhuǎn)漲的跡象，宜密切留意，并且繼續(xù)關(guān)注1280美元/盎司一線表現(xiàn)，勿著急入場(chǎng)。

操作策略方面，Dailyfx稱，傾向繼續(xù)關(guān)注1280美元/盎司一線，不創(chuàng)新低之前不做空；激進(jìn)者可考慮靠近1280美元/盎司嘗試做多。

對(duì)于黃金投資者來說，定期關(guān)注貴金屬行業(yè)其他領(lǐng)域的情況非常重要，比如期貨市場(chǎng)的成交量。

請(qǐng)注意下圖的右下角，黃金期貨在2017年末至2018年中錄得有史以來最高單月交易量。這幾個(gè)月有超過7億份合約成交。

換句話說，縱觀黃金期貨的歷史，人們對(duì)黃金最感興趣的時(shí)候就發(fā)生在一年前。

2017年末至2018年中的成交量超過了2011年金價(jià)位于1900美元/盎司歷史高位的時(shí)候，亦高于2013-2014年，當(dāng)時(shí)金價(jià)的交投區(qū)間與現(xiàn)在的相似。

將上圖放大可以看到，單月成交量增長(zhǎng)最明顯的三個(gè)月的確是在2017年11月至2018年5月，期間金價(jià)交投于1275-1350美元/盎司。

重要的是回顧一下成交量創(chuàng)歷史新高之后金價(jià)的表現(xiàn)：金價(jià)自2018年5月高位1369美元/盎司回落，8月份跌至1160美元/盎司的低位，跌幅超過200美元。

換言之：有史以來最高成交量出現(xiàn)在金價(jià)觸及相對(duì)高點(diǎn)的時(shí)候，之后金價(jià)大幅下跌。

仔細(xì)考慮以下兩點(diǎn)：

在2017-2018年高峰時(shí)期，買入黃金的合約數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄

因此，這些創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量合約的持有人因做多黃金而在2018年5月之后虧損。

如果采用大量杠桿交易的機(jī)構(gòu)（對(duì)沖基金等）在價(jià)格開始下跌時(shí)買入，當(dāng)價(jià)格回升到原先的買入水平時(shí)，這些機(jī)構(gòu)會(huì)做些什么？——保本賣出。

對(duì)黃金投資者而言，這意味著黃金的價(jià)格在1200美元區(qū)間上沿至1300美元區(qū)間下沿之間存在巨大阻力。

許多上述多頭合約的持有者已經(jīng)浮虧近一年，他們將會(huì)趁價(jià)格回到這一區(qū)間時(shí)拋售。

黃金投資者應(yīng)該為金價(jià)在接下來一到兩個(gè)季度回調(diào)做好準(zhǔn)備，可能會(huì)回落至1200美元區(qū)間的底部。需要同等數(shù)量的新期貨買盤才能蓋過這些賣盤的影響。而這種類型的新買盤通常出現(xiàn)在一連串回調(diào)和反彈之后。