未來金價會怎樣走？

美國實際利率將上漲，不利于黃金：整個2018年，特朗普總統(tǒng)都在批評美聯(lián)儲將利率推得過高。事實上，央行在過去3年已經(jīng)加息9次。

然而，實際利率（經(jīng)通脹調(diào)整）仍接近于零。這種情況可能在2019年發(fā)生改變，因為大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，由于廉價的石油和汽油以及打折的網(wǎng)上購物，明年的通脹將會下降。

例如，美聯(lián)儲預(yù)計，到2018年底通脹年率將從2%降至1.9%，到明年年底將保持在這一水平。此外，如果美國和中國在3月前達(dá)成永久性貿(mào)易協(xié)議，通脹下降的幅度可能會比預(yù)期大。

盡管黃金價格壓力注定會減弱，但明年的借貸成本預(yù)計會上升。美聯(lián)儲上周加息25個基點，但也暗示2019年利率可能上升50個基點。

值得注意的是，預(yù)計美聯(lián)儲將在3月和6月分別加息25個基點，并可能在今年剩余時間暫停加息。

實際上，如果全球和美國經(jīng)濟(jì)放緩幅度超過預(yù)期，美聯(lián)儲可能會在明年上半年暫停加息。然而，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，可能會導(dǎo)致通脹更大的跌幅。因此，實際利率上升的理由看起來很充分，這對黃金等零收益避險資產(chǎn)來說是個壞消息。

此外，如果在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)壓力跡象之際，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，美元可能會成為一個避風(fēng)港。

2019年支撐金價走勢的因素

實際利率變?yōu)樨?fù)值：當(dāng)通脹率高于名義利率時，黃金往往表現(xiàn)良好。如果中美貿(mào)易局勢升級，通脹可能會遠(yuǎn)高于利率，這將恢復(fù)黃金作為一種價值儲存手段的吸引力。

美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳：如果全球最大經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)不佳，2018年流入美國的避險資金可能會逆轉(zhuǎn)，從而推高金價。

市場波動：如果股市、大宗商品和新興市場貨幣繼續(xù)大幅波動，對黃金的對沖需求可能會上升。

黃金技術(shù)分析

從走勢圖來看，現(xiàn)貨黃金在7月觸及上升三角形，暗示自12月15日低點1046開始的漲勢結(jié)束。

只要黃金的價格交投低于三角阻力，目前位于1285美元，那么三角突破形態(tài)帶來的看空觀點將保持完好。

上行方面，100月均線1354美元是多頭需要擊破的水平。有意義升破這一均線則敞開漲至1500美元的大門。

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