現(xiàn)貨黃金價(jià)格走勢(shì)正在關(guān)鍵1250美元價(jià)格水平附近交易，意味著黃金/ SPDR黃金ETF （GLD）正處于關(guān)鍵時(shí)刻。目前美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策接近完成，同時(shí)可以看到上述一些預(yù)示利率下降的跡象；鑒于經(jīng)濟(jì)、技術(shù)以及心理因素的基本情況，黃金市場(chǎng)的情緒應(yīng)當(dāng)會(huì)繼續(xù)改善，這將創(chuàng)造更多的黃金需求，最終推動(dòng)金價(jià)在2019年及以后走得更高。
盡管今年價(jià)格走勢(shì)不穩(wěn)定，金價(jià)走勢(shì)依然處于從2016年初價(jià)格底部開始的長(zhǎng)期上升趨勢(shì)中。除了有利的技術(shù)分析外，幾個(gè)關(guān)鍵的基本因素也表明現(xiàn)貨黃金可能會(huì)繼續(xù)走高：
美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮之路現(xiàn)在非常有限
在短中期，美聯(lián)儲(chǔ)也許是最能影響黃金價(jià)格的因素了。因?yàn)楫?dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，會(huì)造成債券收益率上升，美元走高，通脹水平下降。這三個(gè)因素都對(duì)黃金不利，因?yàn)閭砀?jìng)爭(zhēng)性資產(chǎn)類別，強(qiáng)勢(shì)美元使得美元計(jì)價(jià)的黃金更加昂貴，而黃金本質(zhì)上是一種理想的對(duì)沖通脹工具。
美聯(lián)儲(chǔ)目前的基金利率為2-2.5%，幾天后，也就是美聯(lián)儲(chǔ)12月19日開會(huì)時(shí)，有80%的可能性利率會(huì)上升到2.25-2.5%。然而，從現(xiàn)在開始的一年后，在2019年12月的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，基金利率有大約80%的可能性在2.5-2.75%及更低的水平下。換句話說，市場(chǎng)認(rèn)為明年只會(huì)有一次加息，甚至可能不加息。
利率倒掛
另一個(gè)暗示未來利率下降的重要指標(biāo)是美國(guó)國(guó)債利差普遍收窄。目前，30年期和10年期國(guó)債利率之間的差異僅為25個(gè)基點(diǎn)，按照歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，利差已經(jīng)處于極窄的情況。此外，5年期僅比10年期落后15個(gè)基點(diǎn)，2年期剛剛超過了5年期的收益率，導(dǎo)致可怕的利率倒掛。
這表明投資者正在將更多的資金投入長(zhǎng)期證券，為了搶在美聯(lián)儲(chǔ)造成長(zhǎng)期利率再次下跌之前，鎖定在目前看來可能是最高的長(zhǎng)期利率。
