北京時(shí)間12月7日（周五）21：30，美國(guó)將公布11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。在勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊的狀況下，時(shí)薪增速有望進(jìn)一步升高。工資上漲將提升通脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)曾強(qiáng)調(diào)不預(yù)設(shè)政策路徑，依據(jù)數(shù)據(jù)導(dǎo)向調(diào)整貨幣政策，若數(shù)據(jù)趨好或使得美指死灰復(fù)燃，現(xiàn)貨黃金走勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整。

盡管12月加息幾乎依然是板上釘釘，但投資者更關(guān)注本輪升息周期是否進(jìn)入尾聲。近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派發(fā)言，讓市場(chǎng)猜測(cè)12月可能大幅下調(diào)加息點(diǎn)陣圖的預(yù)期中值，明年可能僅有兩次加息機(jī)會(huì)。尤其是在特朗普連續(xù)批判美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，以及油價(jià)深幅回調(diào)可能使得未來(lái)通脹低迷的前提下，美元只能寄希望于強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)實(shí)現(xiàn)這華麗的逆襲。

10月非農(nóng)報(bào)告顯示，美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增25萬(wàn)人，預(yù)期為19萬(wàn)人，前值下修至11.8萬(wàn)人。美國(guó)10月失業(yè)率錄得3.7%，續(xù)刷1969年12月以來(lái)最低水平。美國(guó)10月平均每小時(shí)工資年率錄得3.1%，創(chuàng)2009年4月以來(lái)新高。

數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)將繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。本周美元指數(shù)小幅震蕩下行，最低至96.39，刷新11月22日以來(lái)低點(diǎn)。一部分原因是G20峰會(huì)釋放利好信息，美國(guó)暫時(shí)不會(huì)上調(diào)對(duì)2000億美元中國(guó)商品征收的關(guān)稅稅率，美國(guó)淡化鷹派貿(mào)易立場(chǎng)削弱了美元作為避險(xiǎn)貨幣的價(jià)值。以美元為計(jì)價(jià)的黃金受益最大，一度刷新今年7月17日以來(lái)高點(diǎn)，至1244.37美元/盎司，本周法國(guó)國(guó)內(nèi)民眾持續(xù)抗議也利好金價(jià)。

由于貿(mào)易緊張局勢(shì)對(duì)2018年的需求產(chǎn)生負(fù)面影響，全球制造業(yè)的前景已從正面轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定。盡管美國(guó)暫時(shí)不考慮提升對(duì)華商品的稅率，但此前的稅收滯后效應(yīng)正逐步體現(xiàn)，這將對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生更為顯著的影響。美國(guó)供應(yīng)鏈正面臨勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和運(yùn)輸成本上升的雙重壓力。穆迪高級(jí)副總裁David Berge直言，一般而言，保護(hù)主義貿(mào)易措施將減緩全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另外，美國(guó)建筑支出連續(xù)第三個(gè)月下滑，這些可能暗示美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)尤其是建筑業(yè)和制造業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)存在隱憂，大非農(nóng)數(shù)據(jù)偏中性而沒(méi)有那么樂(lè)觀。