周四（12月6日）凌晨，美聯(lián)儲公布了褐皮書，褐皮書公布的比較詳細(xì)，有喜有憂，褐皮書出爐之后，美元指數(shù)在97關(guān)口略上方持穩(wěn)。另外，近期美債收益率倒掛，美股大跌，美聯(lián)儲官員漸漸地對美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，也放緩了加息的步伐，美聯(lián)儲處在一個尷尬的兩難處境，專家仍看好明年現(xiàn)貨黃金的走向。

美聯(lián)儲公布褐皮書：經(jīng)濟(jì)溫和增長 關(guān)稅問題仍占據(jù)主要地位

周四凌晨，美聯(lián)儲公布的褐皮書顯示，整體來看，美國多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和至適度擴(kuò)張。褐皮書公布的比較詳細(xì)，除了表明經(jīng)濟(jì)溫和之后還詳細(xì)描述了企業(yè)的擔(dān)憂。

如此看來，對美國企業(yè)成長前景的樂觀情緒已開始消退，原因是關(guān)稅、利率上升和勞動力市場約束的影響加大了不確定性。

此外，外界普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在12月18-19日政策會議結(jié)束后加息。政策制定者曾表示，如果不進(jìn)一步提高借貸成本，美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)可能引發(fā)更高的通脹。

最后，關(guān)稅問題在褐皮書中仍然占據(jù)了重要地位，被提及的次數(shù)約有40次。關(guān)稅被認(rèn)為是許多行業(yè)投入成本和價格上漲的原因。而且有關(guān)關(guān)稅導(dǎo)致成本上升的報道，已從制造商和承包商更廣泛地傳播到零售商和餐館。

褐皮書出爐之后，美元指數(shù)在97關(guān)口略上方持穩(wěn)，金價走勢窄幅波動。

美聯(lián)儲面臨兩難困境 放緩加息是大概事件

近日，美債收益率倒掛，美股大跌，在美股經(jīng)過了兩波下跌之后，11月28日，鮑威爾又發(fā)表了鴿派措辭，稱加息沒有預(yù)設(shè)路徑，目前的基準(zhǔn)利率“略低于中性區(qū)間”。有人將這番話解讀為這輪加息周期快要結(jié)束了。于是人們開始討論美聯(lián)儲還將加息幾次。

而根據(jù)美聯(lián)儲日前發(fā)布的11月7日至8日會議的紀(jì)要，應(yīng)該會在12月進(jìn)行今年的第四次加息，2019年還將加息3次。但在鮑威爾“鴿派”言論之后，人們預(yù)計明年美聯(lián)儲將只加息一兩次。

目前，美聯(lián)儲需要面對的是一個兩難困境。繼續(xù)快速加息會使股市承受壓力。雖然美聯(lián)儲聲稱其政策最重要的考慮是就業(yè)和通脹，但其實(shí)金融市場也對其政策具有非常重大的影響。2007年次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)說明，在國債收益率倒掛之后繼續(xù)快速加息，最終會使資產(chǎn)泡沫快速破滅。