通常情況下，想要猜測黃金走勢的投資者首先會看向美元。當美元上漲時，貴金屬幾乎總是下跌。很少有資產(chǎn)與彭博美元指數(shù)負相關(guān)性有黃金那樣強烈，黃金往往被看作為對沖全球儲備貨幣的工具。
然而，10月份的情況并非如此——這兩項資產(chǎn)出現(xiàn)了近20個月來的首次同月上漲。
彭博社指出，這一變化是由上月新興市場股市暴跌（尤其是中國股市）推動的。中國股市的投資者一直在尋找避險資產(chǎn)。與此同時，美國經(jīng)濟的強勁勢頭正使美元受益。
CMC Markets亞太區(qū)首席市場策略師Michael McCarthy表示，黃金和美元之間的反向關(guān)系可能繼續(xù)瓦解。對通脹上升和美國中期選舉結(jié)果的擔憂可能推高金價。
McCarthy在電話中稱，至少到下周二前，美元和金價都可能上漲。中期選舉是“一個潛在的游戲規(guī)則改變者”，目前很難預(yù)測未來的情況。
行情數(shù)據(jù)顯示，10月彭博美元指數(shù)上漲了2.3%，至17個月來最高，而現(xiàn)貨黃金上漲2%，為1月以來最高。
法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）大宗商品市場策略主管Harry Tchilinguirian在電子郵件中說，金價上漲“主要是由于近期股市風險偏好降低，但我們認為股市僅是出現(xiàn)了回調(diào)，而非陷入熊市陣痛”。盡管該行上調(diào)了對黃金的預(yù)期，但仍預(yù)計黃金價格將從2018年均價的每盎司1260美元跌至2019年的1145美元。
Goldcore Ltd.駐都柏林的執(zhí)行董事Mark O'Byrne則表示，“隨著我們看到全球新興市場和亞洲市場出現(xiàn)下滑，風險厭惡情緒已經(jīng)復(fù)蘇?；鸾?jīng)理正在重新平衡資產(chǎn)配置，并將更多資金投入黃金和現(xiàn)金，因此美元也有所上漲?！?/p>
自6月以來，美元與黃金的120天逆相關(guān)性一直在縮小，10月份這一趨勢加速。負相關(guān)系數(shù)目前已從-0.75來到了-0.55。
通常來說，黃金不僅是對美元的對沖工具，也是對法定貨幣的對沖工具。黃金以美元計價進一步加強了這種聯(lián)系。在2016年6月英國退歐公投后，這種反向關(guān)聯(lián)一度出現(xiàn)動搖，并曾在2010年希臘債務(wù)危機初期完全瓦解。這些案例表明，當世界上其他地方的情況都很糟糕時，美元和黃金可能同時扮演避風港的角色。
“在短期內(nèi)，黃金和美元可能繼續(xù)同步上漲，但如果持續(xù)到2019年，我會感到驚訝，”O(jiān)'Byrne說?！懊绹恼咧贫ㄕ卟幌Ｍ泿抛吒?，而黃金需求剛剛開始回升。因此，盡管我不想在短期內(nèi)做空美元，但從長期來看對金價走勢非常有利”。
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