目前有分析對黃金價格的中長期前景以及美債收益率曲線對金價走勢的影響進行分析。

分析認為目前收益率曲線預測能力已經(jīng)減弱，投資者不用過分關(guān)注收益率曲線。但是由于衰退的收益率曲線理論當下非常流行。這將會導致，如果投資者心理上害怕收益率曲線反轉(zhuǎn)，他們可能會開始出售資產(chǎn)，引發(fā)調(diào)整從而導致衰退。換句話說：投資者可能會落入自我實現(xiàn)預言的陷阱。正如美國社會學家羅伯特·k·默頓所定義，最初開始是“對情境的錯誤定義，引發(fā)新的行為，使最初的錯誤概念成真”。

這里的關(guān)鍵是觀察到人們的行為不僅是由現(xiàn)實決定的，也是由他們的感知和期望決定的。舉例來說，如果人們相信戰(zhàn)爭是不可避免的，他們可以發(fā)動戰(zhàn)爭，實現(xiàn)預言?；蛘撸绻藗冾A計明天會出現(xiàn)通脹，那么他們今天就可以購買商品，這會推高價格，造成螺旋式通脹。這也就意味著，如果投資者確信收益率曲線的反轉(zhuǎn)會帶來衰退，他們可以停止對風險資產(chǎn)的投資，甚至開始在市場崩盤前拋售。如果投資者群起而行，而這可能會帶來他們所害怕的經(jīng)濟衰退。

分析預測或者當美聯(lián)儲收緊政策時，考慮提高短期利率相對于長期收益率收益率，目前美聯(lián)儲貨幣政策仍然過于寬松。而伴隨美聯(lián)儲收緊太多時，衰退就會發(fā)生。

黃金多頭：不要指望收益率曲線

下圖顯示了自2003年以來的有效聯(lián)邦基金利率，對比當前的緊縮周期與上一個周期。美聯(lián)儲在2003年年中結(jié)束了降息，并維持利率不變一年。從2004年6月開始，美聯(lián)儲開始加息直到2006年7月才停止。在此期間，美聯(lián)儲將利率從1.00上調(diào)至5.25%，這意味著兩年內(nèi)將加息4.25個百分點。這意味著每月平均加息16個基點。

2003年1月至2018年7月的有效聯(lián)邦基金利率

與此同時，在大衰退之后，美聯(lián)儲將利率維持7年不變。并將目標從2015年12月的0- 0.25%提高到目前的1.75- 2.00%。這也就得出了一個

金價中長期前景仍疲軟！

結(jié)論： 收益率曲線可能在不久的將來出現(xiàn)倒掛。人們可能對此反應過度。從短期來看，它可能利好作為避險資產(chǎn)的黃金

但也有可能市場對反向收益率曲線不屑一顧。因為伴隨著媒體對潛在災難性影響的擔憂逐漸蔓延，當政治動蕩的時候，沒有人會在意收益率曲線。這對黃金價格來說是相當負面的。無論如何，現(xiàn)貨黃金長線看漲，但黃金的價格中期前景不容樂觀。同時目前收益率曲線不太可能改變現(xiàn)貨金中長期的弱勢。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間10:49，今日黃金現(xiàn)貨價格報1227.70美元/盎司。

溫馨提示：具體操作請關(guān)注金投網(wǎng)APP，市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。