政策需要在一段時(shí)間內(nèi)適度限制，這是美聯(lián)儲(chǔ)（FOMC）最近幾次會(huì)議記錄中的關(guān)鍵言論，黃金多頭需要予以小心。

黃金多頭小心！美聯(lián)儲(chǔ)正變得越來越強(qiáng)硬

周四，美聯(lián)儲(chǔ)公布了最近聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議的會(huì)議記錄。眾所周知，該委員會(huì)在9月份再次加息25個(gè)基點(diǎn)。但未來的立場如何呢？會(huì)議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲(chǔ)將在不久的將來變得更加強(qiáng)硬（正如我們一段時(shí)間以來一直警告的那樣）。關(guān)鍵段落如下：

與會(huì)者提出了他們的意見，即委員會(huì)要持續(xù)實(shí)現(xiàn)其最大就業(yè)和2%通貨膨脹的目標(biāo)，可能需要額外的政策收緊措施。一些與會(huì)者表示，他們不贊成在沒有明顯經(jīng)濟(jì)過熱和通脹上升跡象的情況下采取限制性的政策立場。換句話來說，這也就意味著，如果沒有強(qiáng)有力的通脹加速指標(biāo)，只有“幾個(gè)參與者”不會(huì)將聯(lián)邦基金利率提高到中性水平以上，而這可能會(huì)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)過熱。與此同時(shí)，他們中的大多數(shù)不會(huì)有任何顧慮。結(jié)論很清楚：限制性政策即將出臺(tái)，做好準(zhǔn)備。

美聯(lián)儲(chǔ)為何收緊貨幣政策？

美聯(lián)儲(chǔ)證明自己的鷹派立場是有依據(jù)的，首先是最近的數(shù)據(jù)令人鼓舞：盡管目前通脹仍接近2%，但可能略高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，此外，來自商界人士的報(bào)告顯示，由于需求或進(jìn)口關(guān)稅強(qiáng)勁，以及國內(nèi)企業(yè)在貿(mào)易戰(zhàn)環(huán)境下提高價(jià)格的能力增強(qiáng)，投入價(jià)格有所上升。同時(shí)勞動(dòng)力市場也很緊張。就業(yè)增長強(qiáng)勁，失業(yè)率降至歷史最低水平。許多公司的報(bào)告顯示，“很難找到合格的工人，因此其中一些公司開始提高工資”。因此帶動(dòng)工資加速上漲，這也是采取更嚴(yán)格貨幣政策的另一個(gè)原因。最后一點(diǎn)是，今年家庭支出和企業(yè)固定投資迄今增長強(qiáng)勁，而經(jīng)濟(jì)增長的速度則讓一些美聯(lián)儲(chǔ)官員感到意外：

根據(jù)最近有關(guān)支出、就業(yè)和通脹的數(shù)據(jù)，幾乎所有參與者對經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估都沒有什么變化，盡管他們中的一些人認(rèn)為，最近的數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的步伐比他們今年早些時(shí)候的預(yù)期更為強(qiáng)勁。與會(huì)者指出，有一些有利的經(jīng)濟(jì)因素支撐著高于趨勢水平的GDP增長;這些因素包括強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場狀況、刺激性的聯(lián)邦稅收和支出政策、寬松的金融環(huán)境、穩(wěn)固的家庭資產(chǎn)負(fù)債表，以及持續(xù)高漲的家庭和企業(yè)信心。一些與會(huì)者注意到，美國財(cái)政政策變化的促進(jìn)作用可能在今后幾年內(nèi)減弱。有兩位與會(huì)者評(píng)論說，最近國內(nèi)生產(chǎn)總值的強(qiáng)勁增長，部分原因可能是經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力增長率的提高。